Tokenizowane amerykańskie obligacje skarbowe wzrosły o 1 mld USD pomimo obaw o dług

Kluczowe spostrzeżenia

• Ztokenizowane obligacje skarbowe USA zwiększyły wartość o ponad 1 miliard dolarów w 2026 roku.
• Kapitalizacja rynkowa wzrosła do 10,8 miliarda dolarów.
• Infrastruktura instytucjonalna przesunęła się w kierunku rozliczeń onchain.

Ztokenizowane obligacje skarbowe USA dodały ponad 1 miliard dolarów wartości rynkowej od początku 2026 roku, mimo że inwestorzy borykali się z niepewnością makroekonomiczną i rosnącym poziomem długu federalnego. Dane RWA.xyz wykazały, że całkowita kapitalizacja rynkowa wzrosła z 8,9 miliarda dolarów 1 stycznia do 10,8 miliarda dolarów w momencie pisania. Wzrost ten nastąpił, gdy szersze rynki aktywów cyfrowych zmagały się z niestabilnością.

Segment ztokenizowanych obligacji skarbowych USA odnosi się do rządowych instrumentów dłużnych emitowanych jako aktywa rzeczywiste reprezentowane onchain. Produkty te śledzą krótkoterminową lub płynną ekspozycję na obligacje skarbowe, rozliczając się poprzez infrastrukturę blockchain. Pomimo zawirowań na rynkach kryptowalut pod koniec 2025 roku, ta nisza nadal przyciągała przepływy kapitałowe, odzwierciedlając popyt na aktywa przynoszące zyski powiązane z długiem państwowym.

Popyt instytucjonalny napędził ekspansję rynku

Dane Token Terminal wykazały, że sektor rozwinął się pięćdziesięciokrotnie od 2024 roku, wspierany przez uruchomienie w marcu 2024 roku funduszu BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund. Kapitalizacja funduszu przekroczyła 1,2 miliarda dolarów, pozycjonując go wśród największych ztokenizowanych instrumentów obligacji skarbowych. Ekspansja ta nastąpiła, gdy instytucjonalni alokatorzy poszukiwali programowalnych alternatyw dla zysków.

Rynek ztokenizowanych obligacji skarbowych USA wzrósł do ponad 10,8 miliarda dolarów. Źródło: RWA.xyz.

Dane Banku Rezerwy Federalnej w St. Louis wskazały, że Światowy Indeks Niepewności osiągnął rekordowe maksima w 2025 roku. Ten wzrost odzwierciedlał zwiększone obawy inwestorów dotyczące zrównoważenia fiskalnego i warunków ekonomicznych. Jednak ztokenizowane obligacje skarbowe USA nadal zyskiwały na wartości, sugerując, że inwestorzy preferowali krótkoterminową ekspozycję rządową zamiast aktywów ryzykownych.

Tradycyjne rynki obligacji skarbowych stanowią fundament globalnych finansów korporacyjnych ze względu na ich głębokość płynności. Firmy i zarządzający aktywami rutynowo wykorzystują roczne instrumenty jako ekwiwalenty gotówki. Reprezentacje onchain zachowały tę ekspozycję, oferując jednocześnie szybsze rozliczenia i programowalne funkcje transferu.

Gracze infrastrukturalni przygotowują rozliczenia onchain

Depository Trust and Clearing Corporation ogłosiła w grudniu 2025 roku plany wprowadzenia usługi tokenizacji, rozpoczynając od obligacji skarbowych USA. Dyrektor generalny Frank La Salla powiedział, że platforma później rozszerzy się na fundusze giełdowe i akcje po początkowym wdrożeniu w sieci Canton. Ten rozwój połączył tradycyjne systemy rozliczeniowe z infrastrukturą blockchain.

Źródło: FRED, Bank Rezerwy Federalnej w St. Louis

Dokumenty korporacyjne wykazały, że izba rozliczeniowa przetworzyła 3,7 biliarda dolarów wolumenu transakcji w 2024 roku. Jej wejście w tokenizację sygnalizowało rosnącą akceptację wśród tradycyjnych dostawców infrastruktury. Zamiast zastępować konwencjonalne warstwy rozliczeniowe, emisja blockchain wydawała się integrować z istniejącymi mechanizmami rozliczeniowymi.

Krótkoterminowe obligacje skarbowe pozostają szeroko stosowane jako substytuty gotówki dla instytucji poszukujących zachowania płynności. Tokenizacja umożliwiła emitentom bezpośrednie osadzenie tych instrumentów w zdecentralizowanych ekosystemach finansowych. Zwolennicy argumentowali, że emisja onchain może generować przychody z opłat dla sieci, które emitują i rozliczają aktywa.

Trajektoria wzrostu zbiegła się również z szerokim spadkiem aktywów cyfrowych, który rozpoczął się w październiku 2025 roku. Ta rozbieżność wskazywała, że kapitał rotował w kierunku instrumentów wspieranych zyskiem, a nie spekulacyjnych tokenów. Inwestorzy wydawali się preferować stabilność i przejrzystość nad zmiennością w niepewnych warunkach makroekonomicznych.

Uwaga w najbliższym czasie prawdopodobnie skupi się na tym, czy kapitalizacja może utrzymać się powyżej obecnych poziomów, gdy debaty fiskalne nasilają się w Waszyngtonie. Uczestnicy rynku będą również monitorować harmonogram wdrożenia platformy tokenizacyjnej korporacji rozliczeniowej i jej integrację z instytucjonalnymi systemami powierniczymi.

Post Ztokenizowane obligacje skarbowe USA wzrosły o 1 miliard dolarów pomimo obaw związanych z długiem pojawił się po raz pierwszy na The Coin Republic.