Najnowsze dane z ETF-ów Bitcoina i złota ujawniły odejście od historycznych trendów w tym miesiącu: zamiast przepływów poruszających się w przeciwnych kierunkach, jak to zwykle bywa, zarówno Bitcoin, jak i złoto doświadczyły odpływów w tym samym czasie.
Ta rzadka korelacja mówi wiele o obecnym środowisku makroekonomicznym i zmieniającej się psychologii inwestorów. Odpływy Bitcoina nie przyniosły korzyści złotu, a dopóki ścieżka Fed nie będzie jaśniejsza, oba aktywa pozostają pod presją.
Odpływy Bitcoina, twarde aktywa odczuwają ból
Tradycyjnie, gdy inwestorzy wycofują pieniądze z Bitcoina, złoto, ostateczny bezpieczny aktywo, odnotowuje wzrost napływów i odwrotnie. Dzieje się tak, ponieważ Bitcoin i złoto są postrzegane jako alternatywne magazyny wartości i zabezpieczenia przed tradycyjnymi ryzykami rynku finansowego.
Odpływy Bitcoina nie trafiają do złota.Inwestorzy często postrzegają je jako nieskorelowane aktywa, ponieważ ich ceny i popyt zazwyczaj nie poruszają się w tandemie z akcjami czy obligacjami. Jednak każde aktywo przemawia do różnych apetytów na ryzyko i warunków rynkowych
Nie w tym miesiącu. ETF-y Bitcoina odnotowały sześć dni odpływów z rzędu, tracąc prawie 2 miliardy dolarów tylko pod koniec sierpnia. Tymczasem odpływy z głównych ETF-ów złota, takich jak GLDM, również gwałtownie wzrosły, z 449 milionami dolarów wycofanymi w ciągu zaledwie jednego tygodnia.
Pomimo rekordowych odpływów Bitcoina i szerszego wycofania się rynku kryptowalut, ETF-y Bitcoina odbiły się pod koniec sierpnia, z czterodniową serią napływów podczas spadku. ETF-y złota również odnotowały napływy netto w ostatnich dniach sierpnia 2025 roku, śledząc podobne odbicie jak ETF-y Bitcoina, co sugeruje możliwą zmianę nastrojów inwestorów wraz z końcem miesiąca.
Rządzą makroekonomiczne niepewności
Tłem tego nietypowego zachowania jest koktajl ekonomicznych przeciwności: niepewność wokół polityki monetarnej Rezerwy Federalnej, uporczywa inflacja i oznaki słabszego rynku pracy. Przy niejasnym kolejnym ruchu Fed, Bitcoin i złoto mogą nie być szczególnie atrakcyjne dla inwestorów poszukujących jasności lub pewności.
Uporczywa inflacja utrzymuje Fed w jastrzębim nastawieniu, jednak słabnący wzrost zatrudnienia podważa zaufanie do dalszych podwyżek stóp procentowych.
To niewygodne zawieszenie pozostawia rynki w postawie risk-off, gdzie zarówno aktywa spekulacyjne, jak i defensywne mają trudności z zyskaniem trakcji.
Czekając na kolejny ruch Fed
Napływy do Bitcoina, często nazywanego "cyfrowym złotem", zatrzymują się obecnie, ponieważ inwestorzy nie czują się skłonni do ryzyka. Jednak złoto, które zazwyczaj błyszczy w okresach zwiększonego strachu, również nie korzysta z odpływów Bitcoina.
Obawy inflacyjne i zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp procentowych podważają historyczną narrację złota jako bezpiecznej przystani. Zamiast poruszać się w przeciwnych kierunkach, oba aktywa doświadczyły odpływów, ponieważ inwestorzy albo przechodzą na gotówkę, szukają alternatyw o wyższej rentowności, albo czekają na kolejny ruch Fed.
Dopóki kierunek polityki monetarnej nie stanie się jaśniejszy, zarówno Bitcoin, jak i złoto mogą nadal napotykać przeciwności. Inwestorzy makro cenią pewność, a w tej chwili króluje niejednoznaczność.
Ta śmiertelna kombinacja utrudnia inwestorom przewidywanie, czy stopy procentowe wzrosną, nadchodzi recesja, czy inflacja ponownie wzrośnie, prowadząc do szerszej niepewności na rynkach finansowych.
Na razie odpływy Bitcoina nie przynoszą korzyści złotu, a oba aktywa są złapane na bocznym torze, czekając na ogłoszenie przez Fed nowego kierunku.
Źródło: https://cryptoslate.com/bitcoin-outflows-arent-benefiting-gold-both-assets-feel-the-pressure/
