Kluczowy sygnał Bitcoin On-Chain może wywołać kolejne ożywienie popytu na BTC

Sygnały on-chain Bitcoina ochłodziły się po okresie podwyższonej rentowności i agresywnej sprzedaży, sugerując potencjalny reset wyceny zamiast definitywnego dna. Najnowsze odczyty danych pokazują, że rentowność inwestorów powróciła do długoterminowej średniej, podczas gdy przepływ zleceń spot wykazuje oznaki spokojniejszego rozładowywania, mimo że aktywność handlowa pozostaje ograniczona. Wzajemne oddziaływanie między metrykami wyceny a warunkami płynności kształtuje oczekiwania dotyczące tego, kiedy rzeczywisty popyt spot może powrócić i czy towarzyszyłoby temu trwałe odwrócenie trendu. W całym spektrum wskaźników widać rynek o defensywnej postawie, a nie wyraźny zwrot w górę, przynajmniej na razie.

Kluczowe wnioski

• Wskaźnik wartości rynkowej do wartości zrealizowanej (MVRV) Bitcoina znormalizował się po wcześniejszym handlu na ekstremalnych poziomach, sygnalizując powrót do historycznych punktów odniesienia zamiast wyraźnego niedowartościowania.
• Zrealizowana kapitalizacja spadła do około 1,09 biliona dolarów ze szczytu blisko 1,12 biliona dolarów w listopadzie 2025 roku, odzwierciedlając około 33 miliardy dolarów wartości on-chain opuszczającej sieć.
• Monety w wieku od trzech do sześciu miesięcy stanowią obecnie 25,9% podaży, największą kohortę w zbiorze danych, co wskazuje, że znaczna część posiadaczy kupiła wyżej i ma straty na wielu pozycjach.
• Skumulowana delta wolumenu spot (CVD) poprawiła się do -161,5 miliona dolarów z -177,1 miliona dolarów, podczas gdy wolumen handlu spot spadł do 6 miliardów dolarów z 7,6 miliarda dolarów, wskazując na mniejsze uczestnictwo i bardziej ostrożną postawę wśród traderów.
• Bitcoin pozostał w zakresie około 62 000–64 000 dolarów, sugerując, że absorpcja podaży może przyspieszyć tylko wtedy, gdy uczestnictwo spot i apetyt na ryzyko odbią się z obecnych poziomów.

Wspomniane tickery: $BTC

Sentyment: Neutralny

Wpływ na cenę: Neutralny. Sygnały on-chain sugerują zrównoważony obraz zamiast wyraźnego, nieuchronnego ruchu w górę lub w dół.

Pomysł handlowy (Nie jest poradą finansową): Trzymaj. Kombinacja powrotu wyceny do średniej i mniejszej aktywności spot przemawia za cierpliwością, aż pojawią się wyraźniejsze sygnały popytu.

Kontekst rynkowy: Dane są zgodne z szerszą fazą ostrożnej płynności na rynkach kryptowalut, gdzie metryki on-chain oraz nastroje makro- i risk-off wpływają na to, jak szybko świeży popyt spot może się zmaterializować. Chociaż odpływy niektórych monet ustabilizowały się, brak zdecydowanego wzrostu uczestnictwa utrzymuje katalizatory krótkoterminowe na niskim poziomie.

Dlaczego to ma znaczenie

Ewoluujący obraz on-chain ma znaczenie, ponieważ zmienia rachunek ryzyka i zysku dla posiadaczy Bitcoina i potencjalnych uczestników. Powrót do długoterminowej średniej w MVRV sugeruje, że rynek nie jest jeszcze głęboko niedowartościowany, nawet jeśli niektóre segmenty inwestorów skapitulowały w sensie wyjścia z pozycji blisko szczytowych cen. Cofnięcie zrealizowanej kapitalizacji wzmacnia pogląd, że kapitał został przealokowany z dala od uczestników o wysokich kosztach, zachowanie zgodne z dynamiką risk-off zamiast agresywnej akumulacji.

Z perspektywy podaży i popytu, starzejąca się kohorta — monety trzymane przez trzy do sześciu miesięcy — będąca największą w historii sygnalizuje, że znaczna część nowo wyemitowanej podaży może być na minusie. Ta koncentracja stwarza potencjał bardziej wyraźnego wpływu, jeśli warunki makroekonomiczne lub sygnały on-chain się poprawią, ale również stwarza ryzyko: fala nieopłacalnych sprzedawców może powrócić, jeśli presja cenowa się nasili. Literatura dotycząca zrealizowanego kapitału i MVRV sugeruje ostrożność, ponieważ ruchy w kierunku pozytywnego momentum historycznie wymagały odnowionego, szeroko zakrojonego popytu zamiast kilku silnych wzrostów.

Pod względem płynności, poprawa CVD spot wraz ze spadkiem wolumenu handlu przedstawia obraz powstrzymanej presji sprzedaży zamiast nagłego napływu zleceń kupna. W poprzednich cyklach okresy, w których CVD się zacieśniał, a akcja cenowa się stabilizowała, często zapowiadały dno, ale tylko wtedy, gdy uczestnictwo odbiło się znacząco. W tym cyklu BTC utrzymywał się w stosunkowo wąskim korytarzu, co sugeruje, że rynek trawi niedawną akcję zamiast sygnalizować nieuchronne wybicie.

Analitycy wskazali na neutralną do defensywnej postawę w obecnym reżimie. Dane nie wskazują na wymuszoną kapitulację, ale również nie potwierdzają początku trwałego wzrostu. Wynikająca z tego postawa odzwierciedla szerszy krajobraz rynku kryptowalut, gdzie płynność pozostaje epizodyczna, a traderzy oczekują wyraźniejszych wskazówek makro i sygnałów on-chain przed przywróceniem agresywnej ekspozycji.

W powiązanych analizach badacze oznaczyli podobne tematy w innych punktach danych. Na przykład dyskusje wokół nadmiernej realizacji strat podkreśliły potencjalne punkty presji, które mogłyby zepchnąć BTC poniżej pewnych progów, podczas gdy inne badania podkreśliły możliwość luki wartości godziwej kierującej celami cenowymi w różnych środowiskach rynkowych. Łącznie te wątki wzmacniają ostrożne podejście do pozycjonowania krótkoterminowego, aż trendy zmienności i uczestnictwa przechylą się zdecydowanie na korzyść byków.

Na co zwrócić uwagę

• Stabilność ceny BTC w zakresie 62 000–64 000 dolarów i jakiekolwiek trwałe wybicie powyżej lub poniżej tych poziomów.
• Momentum zrealizowanej kapitalizacji — czy spadek o około 33 miliardy dolarów od listopada 2025 roku zacznie się odwracać, gdy nowy kapitał wróci na rynek.
• Udział podaży trzymanej przez kohortę 3–6 miesięcy i wszelkie przesunięcia w kierunku starszych lub młodszych przedziałów wiekowych, które mogłyby sygnalizować zmianę zachowania posiadaczy.
• Sygnały płynności on-chain, szczególnie jeśli wolumen spot zacznie odbijać się od obecnych minimów, a CVD przesunie się w kierunku dodatniego terytorium.
• Wszelkie wydarzenia regulacyjne lub instytucjonalne, które mogłyby wpłynąć na sentyment ryzyka oraz dynamikę bid/offer na rynkach spot.

Źródła i weryfikacja

• Obserwacje rentowności on-chain i normalizacji MVRV przypisane eksperckiemu komentarzowi na X, w tym fragmentom od Chrisa Beamisha.
• Poziomy zrealizowanej kapitalizacji i dane o zmianach miesięcznych śledzone przez zbiory danych analityki on-chain (odnotowujące poziom 1,09 biliona dolarów i spadek o 33 miliardy dolarów od szczytu w listopadzie 2025 roku).
• Dane CVD spot i wolumenu handlu, w tym ruch z -177,1 miliona dolarów do -161,5 miliona dolarów oraz spadek wolumenu spot z 7,6 miliarda dolarów do 6,0 miliarda dolarów.
• Analizy opisujące rozkład monet według wieku, z kohortą 3–6 miesięcy stanowiącą 25,9% podaży.
• Powiązane badania i artykuły cytowane w oryginalnym materiale dla kontekstu potencjalnych implikacji cenowych i rozważań wartości godziwej.

Wskaźniki wyceny Bitcoina w centrum uwagi

Bitcoin (CRYPTO: BTC) porusza się w delikatnej równowadze między fundamentami on-chain a psychologią rynków ryzyka. Normalizacja MVRV z dala od ekstremalnych odchyleń sugeruje, że inwestorzy nie gonią już nadmiernie dużego wzrostu z taką samą intensywnością jak wcześniej w cyklu, podczas gdy zrealizowany kapitał ochłodził się po osiągnięciu szczytu pod koniec 2025 roku. 30-dniowy zrealizowany kapitał spadł o około 2,26%, sygnalizując, że odpływy kapitału utrzymują się, nawet gdy niektórzy długoterminowi posiadacze pozostają niechętni do całkowitego zrzucenia pozycji.

Zachowanie cenowe rynku w strefie 62 000–64 000 dolarów stało się punktem centralnym. W wielu okresach, gdy CVD zmierza ku stabilności, a dynamika bid-ask się rozrzedza, akcja cenowa zwykle konsoliduje się przed następną fazą — jeśli taka nastąpi — zależną od wtrysku świeżego popytu. Obecna mieszanka danych sugeruje neutralną postawę co do kierunku krótkoterminowego, z potencjałem bardziej zdecydowanego ruchu tylko wtedy, gdy uczestnictwo spot i nowe napływy znacząco wzrosną.

Te dynamiki pokazują, jak uczestnicy rynku ważą ryzyko, zyski i zachowanie kapitału w środowisku, gdzie sygnały on-chain mogą odbiegać od krótkoterminowej akcji cenowej. Chociaż trajektoria pozostaje niepewna, ramy analityczne sugerują, że byki będą potrzebować trwałej poprawy popytu on-chain i płynności, aby zepchnąć BTC poza świeży kamień milowy, poza bezpośredni zakres, który definiował ostatnie sesje handlowe.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Kluczowy sygnał Bitcoin On-Chain może wywołać kolejne ożywienie popytu na BTC w Crypto Breaking News – twoim zaufanym źródle wiadomości o krypto, wiadomości o Bitcoin i aktualizacji blockchain.