Portfele Pump.fun zrzucają tokeny o wartości 10 mln USD, ponieważ skupy nie zatrzymują spadku ceny

Kluczowe spostrzeżenia:

• Portfele Pump.fun przeprowadziły systematyczną sześciodniową likwidację, sprzedając tokeny $PUMP o wartości 10 milionów dolarów między 16 a 22 lutego.
• Pierwsza sprzedaż 16 lutego przyniosła stratę w wysokości 2,48 miliona dolarów, pokazując desperację, gdy przychody Pump.fun spadły o 75%.
• Platforma spala 1 milion dolarów dziennie na wykupy, podczas gdy użytkownicy, którzy zapłacili 935 milionów dolarów w opłatach, nie otrzymali żadnego airdropa.

Portfele powiązane z Pump.fun sprzedały tokeny $PUMP o wartości 10 milionów dolarów w ciągu sześciu dni, od 16 do 22 lutego 2026 roku, w systematycznym wzorcu likwidacji. Cena tokena $PUMP spadła do przedziału 0,00189-0,00202 dolara 23 lutego. Była niższa o około 10%, ponieważ każda sprzedaż wywierała presję spadkową.

Tymczasem platforma Pump.fun jednocześnie wydawała 1 milion dolarów dziennie na wykup tokenów z rynku, wykorzystując przychody z opłat użytkowników. Stwarza to dziwną sytuację, w której platforma broni swojej ceny, podczas gdy połączone z nią portfele wydobywają miliony. Timing rodzi pytania o to, co ci posiadacze portfeli wiedzą, czego nie wiedzą zwykli użytkownicy.

Sześciodniowy wzorzec sprzedaży PUMP pokazuje skoordynowane wyjście

Sprzedaż rozpoczęła się 16 lutego, kiedy portfel zidentyfikowany jako 77DsB sprzedał 543 miliony tokenów $PUMP za 1,2 miliona USDC. Ta pierwsza sprzedaż oznaczała zrealizowaną stratę w wysokości 2,48 miliona dolarów od pierwotnej podstawy kosztowej, którą portfel otrzymał siedem miesięcy wcześniej, w połowie 2025 roku.

Sprzedaż ze stratą pokazuje desperację, a nie realizację zysku. Ktoś gotowy zaakceptować miliony strat musi wiedzieć, że nadchodzą gorsze warunki.

Rozszerzona sprzedaż PUMP | Źródło: X

Sprzedaż nasiliła się 19 lutego, gdy ten sam portfel rozładował 2,07 miliarda $PUMP za 4,55 miliona USDC. Następnie nastąpiło poważne przyspieszenie 20-21 lutego, sprzedając 3,376 miliarda tokenów za 7,23 miliona dolarów w ciągu dwóch dni.

Transakcje odbywały się w rozłożonych falach po 14,3 do 14,4 miliona tokenów każda, a nie w jednym masowym zrzucie. Ta technika minimalizuje wpływ rynkowy i poślizg, pozwalając na lepsze ceny wyjścia.

Do 22 lutego portfel zakończył ostateczną likwidację swojej pozostałej pozycji. Powiązany portfel GpCfm przeniósł 1,21 miliarda PUMP o wartości 2,57 miliona dolarów na giełdę Bitget. Łączna sprzedaż osiągnęła około 10,5 miliona dolarów w ciągu sześciodniowego okresu. Każda sprzedaż korelowała ze spadkami ceny tokena $PUMP, ponieważ podaż przewyższała popyt.

Zrzut rozpoczął się pod koniec stycznia | Źródło: X

Timing ma znaczenie, ponieważ zbliża się główne wydarzenie odblokowania 12 lipca 2026 roku. To odblokowanie uwalnia od 41 do 82,5 miliarda dodatkowych tokenów $PUMP do obiegu.

Obecna podaż w obiegu nie może wchłonąć tej powodzi bez poważnych szkód cenowych. Portfele powiązane z Pump.fun wydają się wychodzić przed tym wydarzeniem rozwodnienia, sugerując, że rozumieją, iż token nie może utrzymać obecnych poziomów.

Wykupy PUMP o wartości 1 miliona dolarów nie kompensują desperackiej sprzedaży

Platforma Pump.fun prowadzi program wykupu wykorzystując około 98% do 100% przychodów. Skumulowane wykupy osiągnęły od 295 do 301 milionów dolarów, przy niedawnych dziennych spaleniach około 1 miliona dolarów. Przykłady z 20-21 lutego wykazały kwoty dziennego wykupu w wysokości 1,3 miliona dolarów i 270 000 dolarów. Program ten zmniejszył historycznie podaż w obiegu o 14% do 25%, tworząc dolny limit niedoboru.

Zakupy ekosystemu Pump.fun | Źródło: X

Jednak wykupy nie mogły powstrzymać spadku cen podczas sześciodniowego okresu sprzedaży. Platforma spala 1 milion dolarów dziennie, podczas gdy powiązane portfele wydobyły łącznie 10 milionów dolarów. Sprzedaż przewyższyła kupno, tworząc negatywną presję netto. Token $PUMP przełamał poziom wsparcia 0,0020 dolara, testując minima z grudnia 2025 roku w pobliżu 0,001678 dolara.

Pierwsza sprzedaż, akceptująca stratę 2,48 miliona dolarów, ujawnia krytyczne informacje. Nikt nie sprzedaje ze stratą wielu milionów dolarów, chyba że zmuszony przez okoliczności lub wiedząc, że czeka coś gorszego.

Przychody platformy spadły o 75% rok do roku, z dziennych szczytów ponad 7 milionów dolarów w 2025 roku do 1-1,5 miliona dolarów na początku 2026 roku. Miesięczne opłaty w styczniu 2026 roku wyniosły tylko 31,8 miliona dolarów. Spadające przychody oznaczają mniejsze wykupy w przyszłości, zapewniające mniejsze wsparcie cenowe.

Załamanie przychodów i rozwodnienie wywołują wyjścia

Użytkownicy, którzy zapłacili 935 milionów dolarów łącznych opłat platformy Pump.fun, nie otrzymali żadnego airdropa, podczas gdy powiązane portfele systematycznie wydobyły 10 milionów dolarów tylko w lutym. Reprezentuje to fundamentalną niesprawiedliwość: ludzie, którzy finansowali platformę poprzez użytkowanie, nie dostali nic, podczas gdy portfele połączone z platformą wzięły miliony.

Platforma uruchomiła tokeny, które kończyły się niepowodzeniem w 98,6% przypadków. Większość projektów na Pump.fun to schematy pump-and-dump lub jawne oszustwa, gdzie twórcy porzucają projekty po zabraniu pieniędzy.

Platforma stoi w obliczu procesu sądowego o wartości 500 milionów dolarów złożonego w styczniu 2025 roku, zarzucającego, że ułatwiła naruszenia dotyczące papierów wartościowych typu pump-and-dump. Teraz sam token $PUMP pokazuje podobny wzorzec, z powiązanymi portfelami zrzucającymi na posiadaczy.

Połączenie załamujących się przychodów, nadchodzącego masywnego odblokowania i presji prawnej tworzy doskonałe warunki wyjścia. Portfele Pump.fun zdecydowały się wyjść teraz, ponieważ czekanie oznacza gorsze ceny. Lipiec odblokowuje rynek tokenami.

Pozew sądowy może wymusić zmiany operacyjne. Spadek przychodów trwa nadal, zmniejszając wsparcie wykupu. Wszystkie czynniki wskazują w dół, czyniąc luty logicznym oknem wyjścia dla każdego z wewnętrzną wiedzą o sytuacji platformy i przyszłych perspektywach.

Artykuł Pump.fun Wallets Dump $10M in Tokens as Buybacks Fail to Stop Price Drop ukazał się najpierw w The Coin Republic.