Kryzys tożsamości Bitcoina o wartości 1 biliona dolarów pogłębia się w związku z odpływami z ETF

Bitcoin może mierzyć się z „kryzysem tożsamości wartym 1 bilion dolarów", ponieważ słabość cenowa zderza się ze zmieniającymi się narracjami rynkowymi, zgodnie z niedawnym tweetem Waltera Bloomberga.

Komentarz pojawia się w momencie, gdy Bitcoin handluje ponad 40% poniżej swojego szczytu, podczas gdy szersze przepływy kapitału rodzą pytania o jego ewoluującą rolę w krajobrazie aktywów cyfrowych.

Chociaż zmienność nie jest dla Bitcoina niczym nowym, obecna faza wydaje się inna pod względem tonu. Debata przesunęła się od krótkoterminowej akcji cenowej do szerszej ponownej oceny celu i pozycjonowania na rynkach globalnych.

Źródło: https://x.com/DeItaone/status/2025238138931597454

Spadek ceny vs. presja narracyjna

Spadek Bitcoina z jego szczytów wymazał znaczną część kapitalizacji rynkowej. Jednak większym problemem podkreślonym w tweecie nie jest sam spadek, ale osłabienie jasności wokół podstawowej tezy inwestycyjnej Bitcoina.

Przez lata dominująca narracja Bitcoina koncentrowała się na niedostatku i jego statusie „cyfrowego złota". Był reklamowany jako zabezpieczenie przed inflacją i deprecjacją waluty, szczególnie w okresach agresywnej ekspansji monetarnej. Dziś ta teza staje w obliczu ponownej kontroli, gdy złoto się umacnia, a kapitał rotuje w alternatywne sektory kryptowalut.

Stablecoiny coraz bardziej dominują infrastrukturę płatniczą. Tokenizacja rzeczywistych aktywów przyciąga uwagę instytucjonalną. Instrumenty cyfrowe przynoszące zyski zyskują na popularności. W tym kontekście struktura Bitcoina nieprzynosząca zysków wyróżnia się wyraźniej.

Odpływy z ETF zwiększają niepewność

Dodając do presji, dane pokazują, że główne amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin doświadczyły kolejnych miesięcy odpływów. Największe produkty, w tym iShares Bitcoin Trust (IBIT), odnotowały trwałe umorzenia zamiast akumulacji podczas ostatniej słabości.

Oczekiwano powszechnie, że ETF-y będą służyć jako długoterminowe kotwice popytu. Zamiast tego, ostatnie trendy przepływów sugerują bardziej ostrożne podejście ze strony uczestników instytucjonalnych. Chociaż nie unieważnia to szerszej historii adopcji, sygnalizuje zmniejszone krótkoterminowe przekonanie.

Popyt na Bitcoin staje się pozytywny po raz pierwszy od 3 miesięcy

Cykliczne zresetowanie czy zmiana strukturalna?

Historycznie Bitcoin przetrwał wiele głębokich spadków, w tym bessę z 2018 roku i fazę kapitulacji z 2022 roku. Każdy cykl testował nastroje przed kolejnym ożywieniem. Zwolennicy argumentują, że ten okres może po prostu reprezentować kolejne zresetowanie napędzane makroekonomicznie.

Jednak pytanie podniesione w tweecie odzwierciedla głębsze obawy: czy Bitcoin może na nowo zdefiniować swoją rolę w dojrzewającym ekosystemie kryptowalut, gdzie kapitał ma teraz więcej wyborów?

Pomimo obecnej niepewności, Bitcoin pozostaje najbardziej płynnym i rozpoznawalnym globalnie aktywem cyfrowym. Jego efekty sieciowe i głębokość infrastruktury pozostają bezkonkurencyjne. To, czy ten moment oznacza kolejną fazę akumulacji, czy szerszą zmianę narracyjną, prawdopodobnie będzie zależeć od tego, jak przepływy kapitału będą ewoluować w nadchodzących miesiącach.

Post Bitcoin's $1 Trillion Identity Crisis Deepens Amid ETF Outflows ukazał się pierwszy raz na ETHNews.