Zapomnij o M2: Emisja bonów skarbowych USA staje się najsilniejszym sygnałem makroekonomicznym dla Bitcoina

Bitcoin ściśle śledzi zmiany w emisji bonów skarbowych USA, bardziej niż zmiany M2 czy bilansu Fed.

Przez lata inwestorzy kryptowalutowi polegali na danych dotyczących podaży pieniądza M2 i bilansie Rezerwy Federalnej, aby przewidzieć kierunek Bitcoina. Ekspansja płynności często pokrywała się ze wzrostami, podczas gdy cykle zaostrzania były powiązane z wyprzedażami. To podejście kształtowało znaczną część makroanaliz Bitcoina. Świeże dane wskazują teraz na inny czynnik napędowy.

Bitcoin śledzi emisję bonów skarbowych z korelacją +0,80, wyprzedzając M2 i QE

Jak zauważył analityk Axel Bitblaze, emisja bonów skarbowych Departamentu Skarbu USA miała silniejszy związek z Bitcoinem niż tradycyjne miary płynności. W ciągu ostatnich czterech lat emisja bonów skarbowych Departamentu Skarbu USA wykazała najsilniejszy związek z ceną Bitcoina. Dane pokazują korelację na poziomie +0,80.

W porównaniu, instrumenty płynności Fed odnotowały +0,54, podczas gdy globalny indeks płynności wyniósł +0,26. Aktywność bilansu Fed, w tym QE i QT, nie wykazała prawie żadnego związku na poziomie -0,07. Liczba bliska zeru sygnalizuje niewielkie powiązanie. 

BTC mocno wzrósł w 2023 i 2024 roku, nawet gdy Fed redukował swój bilans. To sugeruje, że zacieśnienie ilościowe nie było główną siłą napędową akcji cenowej. Emisja bonów skarbowych poruszała się jednak znacznie bliżej Bitcoina w tym samym okresie.

Pod koniec 2021 roku emisja bonów skarbowych osiągnęła szczyt mniej więcej w tym samym czasie, gdy Bitcoin osiągnął swój szczyt wszech czasów. Emisja następnie spadała przez cały 2022 rok. Kilka miesięcy później BTC wszedł w głęboką bessę.

Połowa 2023 roku zaznaczyła dno emisji, co pokrywało się z rozpoczęciem odbicia oryginalnej monety. Emisja wzrosła w latach 2024 i 2025, a Bitcoin podążył za tym z kolejnym wzrostem po opóźnieniu. Koniec 2024 roku pokazał kolejny szczyt emisji. 

Na początku 2026 roku emisja ponownie zaczęła spadać, podczas gdy Bitcoin wykazał odnowioną słabość. Powtarzający się wzorzec sugeruje, że Bitcoin często opóźnia się za zmianami w podaży krótkoterminowych obligacji skarbowych.

Emisja Skarbu Państwa sygnalizuje rosnący wpływ na rynki kryptowalut

Emisja bonów skarbowych ma bardziej bezpośredni wpływ na płynność rynku niż szersze miary pieniężne. Kiedy Skarb Państwa zwiększa podaż krótkoterminowych bonów, kapitał często przemieszcza się do funduszy rynku pieniężnego.

Gotówka również przemieszcza się przez instrument reverse repo, zmieniając warunki krótkoterminowego finansowania. Aktywa ryzykowne, w tym Bitcoin, mają tendencję do reagowania na zmiany płynności.

M2 porusza się wolniej i odzwierciedla ogólną podaż pieniądza, a nie krótkoterminowy stres finansowania. Dane dotyczące bilansu Fed śledzą zakupy aktywów i ich spłaty, ale nie zawsze odzwierciedlają szybkie zmiany płynności. 

W kilku okresach M2 pozostało płaskie lub nawet wzrosło, podczas gdy Bitcoin borykał się z problemami. Podobne rozbieżności pojawiły się między cyklami QE a akcją cenową Bitcoina.

Post Zapomnij o M2: emisja bonów skarbowych jawi się jako najsilniejszy sygnał makro dla Bitcoina ukazał się po raz pierwszy na Live Bitcoin News.