Ekonomiści ostrzegają, że dążenie Donalda Trumpa do zmuszenia Rezerwy Federalnej do obniżenia stóp procentowych w celu zmniejszenia kosztów finansowania rządu USA i pobudzenia gospodarki może zakończyć się poważnym niepowodzeniem.
Trump wielokrotnie atakował szefa Fed Jaya Powella, którego nazwał "idiotą" i "upartym osłem", wyrażając wiele krytyki. Prezydent nieustannie wzywał bank centralny do obniżenia stóp procentowych nawet o trzy punkty procentowe z obecnego przedziału 4,25-4,5 procent.
Trump dąży do przekształcenia zarządu Fed lojalistami po ataku na Cook
Te ataki nabrały nowego tonu w poniedziałek, kiedy Trump podjął kroki w celu zwolnienia gubernator Lisy Cook, którą jego administracja oskarżyła o kłamstwa we wnioskach o kredyt hipoteczny. Cook, która nie została oskarżona o żadne przestępstwo, zapowiedziała, że będzie kwestionować zwolnienie w sądzie.
Trump już dąży do obsadzenia zarządu Fed swoimi lojalistami. Nominował swojego sojusznika, Stephena Mirana, na następcę Adriany Kugler, podczas gdy wcześniejsi nominaci, Michelle Bowman i Chris Waller, poparli jego dążenie do niższych stóp. Powell zasygnalizował, że będzie pełnił funkcję przewodniczącego do końca swojej kadencji w maju przyszłego roku, ale pozostanie gubernatorem do 2028 roku.
Ekonomiści ostrzegają, że niezależność Fed jest zagrożona, a rynki reagują
Ekonomiści twierdzą, że jeśli sojusznicy Trumpa uzyskają większość w siedmioosobowym zarządzie, niezależność i wiarygodność Fed mogą zostać podważone – co ironicznie może doprowadzić do wzrostu długoterminowych stóp. "Zmierzamy z powrotem do świata, w którym Fed jest znacznie bardziej upolityczniony" – powiedział Stephen Brown z Capital Economics. "To grozi większą niepewnością co do stóp procentowych i wyższymi kosztami pożyczek."
Rynki już wykazują oznaki stresu. We wtorek różnica między dwuletnimi a 30-letnimi rentownościami obligacji skarbowych osiągnęła najszerszy poziom od trzech lat, podczas gdy dolar amerykański stracił 0,2% wobec głównych walut. Priya Misra z JPMorgan ostrzegła, że osłabienie niezależności Fed "wyjaśnia natychmiastową reakcję w postaci słabszego dolara i bardziej stromej krzywej, ponieważ ryzyko inflacji powinno wzrosnąć."
Blake Gwinn z RBC Capital Markets powiedział, że sytuacja może oznaczać "całkowitą zmianę paradygmatu, w której prezydent zasadniczo ustala politykę pieniężną", dodając, że rynki muszą rozważyć długoterminowe implikacje dla oczekiwań inflacyjnych, zmienności i popytu na dług USA.
Chociaż Fed kontroluje stopy pożyczek overnight, średni termin zapadalności długu Skarbu Państwa wynosi sześć lat, co oznacza, że stopy długoterminowe są bardziej decydujące dla kosztów finansowania rządu. Claudia Sahm, była urzędniczka Fed, zauważyła, że bank centralny mógłby wznowić zakupy obligacji z czasów kryzysu, aby ograniczyć rentowności, jeśli koszty pożyczek gwałtownie wzrosną.
Mimo to wielu ekonomistów twierdzi, że jest zbyt wcześnie, aby ocenić skutki, a próba usunięcia Cook przez Trumpa niemal na pewno spotka się z długotrwałą walką prawną, która może dotrzeć nawet do Sądu Najwyższego.
Biały Dom bronił decyzji Trumpa, twierdząc, że działał zgodnie z prawem, usuwając gubernatora "z powodu", co według rzecznika Kusha Desai miałoby "poprawić odpowiedzialność i wiarygodność Fed". Zarówno administracja, jak i Fed zobowiązały się do respektowania orzeczenia sądów.
Niektórzy analitycy zwracają uwagę, że rola dolara amerykańskiego jako światowej waluty rezerwowej stanowi bufor. "Gdy spojrzysz na dostępny rynek obligacji, nie ma dokąd pójść" – powiedział Mark Blyth z Uniwersytetu Browna.
Jeśli to czytasz, jesteś już do przodu. Zostań z nami dzięki naszemu newsletterowi.
Źródło: https://www.cryptopolitan.com/trump-threatens-us-borrowing/
