Bitcoin przyciąga przepływy względnej wartości w obliczu zmienności makroekonomicznej

<div class="entry-content no-share">
 <div class="content-inner ">
  <h2 id="relativevaluestrategiesbeatdirectionalbetsamidcryptovolatility">Strategie wartości względnej pokonują zakłady kierunkowe w warunkach zmienności kryptowalut</h2>
  <p>Najnowszy okres turbulencji na rynku kryptowalut skłonił profesjonalnych inwestorów do pozycji neutralnych rynkowo i struktur wartości względnej, zamiast bezpośrednich zakładów na wzrost lub spadek. Według Deribit Insights, akcja cenowa jest coraz bardziej kształtowana przez globalny stres makroekonomiczny, który zachęcił do delewarowania i większego wykorzystania ochrony przed spadkami, zamiast czystej ekspozycji kierunkowej (https://insights.deribit.com/industry/crypto-options-at-a-crossroads-macro-stress-heavy-tape-and-relative-vol-opportunities/).</p>
  <p>Przepływ opcji odzwierciedlił tę zmianę. Jak donosi CoinDesk, formaty niekierunkowe, takie jak straddle i strangle, stanowiły ponad 20% aktywności opcji blokowych BTC pod koniec 2025 roku, sygnalizując popyt na transakcje oparte na zmienności, które nie zależą od prawidłowego określenia kierunku ceny (https://www.coindesk.com/markets/2025/11/13/how-are-bitcoin-and-xrp-traders-positioning-themselves-in-a-choppy-market-environment/).</p>
  <p>Adopcja instytucjonalna również ewoluuje w kierunku zabezpieczonej ekspozycji, zamiast binarnych zakładów. CoinLaw poinformował, że Intesa Sanpaolo ujawniła prawie 100 milionów dolarów w zasobach Bitcoin ETF wraz z zabezpieczeniem strategicznym, co wskazuje na apetyt na dostęp do kryptowalut połączony z wyraźną kontrolą ryzyka (https://coinlaw.io/intesa-sanpaolo-100m-bitcoin-etf-holdings/).</p>
  <h2 id="whatmarketneutralstrategiesareandwhytheymatternow">Czym są strategie neutralne rynkowo i dlaczego są teraz ważne</h2>
  <p>Strategie neutralne rynkowo w aktywach cyfrowych mają na celu wyeliminowanie szerokiej bety rynkowej i uzyskanie zwrotów ze spreadów, carry lub dynamiki zmienności. Zamiast czerpać zyski ze wzrostu lub spadku cen, celują w błędne wyceny między powiązanymi instrumentami, takimi jakspot, kontrakty terminowe lub opcje, lub między ściśle skorelowanymi tokenami.</p>
  <div class="jnews_inline_related_post_wrapper right">
   <div class="jnews_inline_related_post">
    <div class="jeg_postblock_21 jeg_postblock jeg_module_hook jeg_pagination_disable jeg_col_2o3 jnews_module_89005_0_699636088cb66   ">
     <div class="jeg_block_heading jeg_block_heading_7 jeg_subcat_right">
      <h3 class="jeg_block_title">Powiązane artykuły</h3>
     </div>
     <div class="jeg_block_container">
      <div class="jeg_posts jeg_load_more_flag">
       <div class="jeg_postblock_content">
        <h3 class="jeg_post_title">Hyperliquid otwiera centrum polityki w D.C. za 28 mln USD dla przepisów DeFi</h3>
        <div class="jeg_post_meta">
         <div class="jeg_meta_date">
          <i class="fa fa-clock-o"></i> 18 lutego 2026
         </div>
        </div>
       </div>
       <div class="jeg_postblock_content">
        <h3 class="jeg_post_title">Bitcoin testuje bessy fazę 2, gdy unikanie ryzyka wyczerpuje płynność</h3>
        <div class="jeg_post_meta">
         <div class="jeg_meta_date">
          <i class="fa fa-clock-o"></i> 18 lutego 2026
         </div>
        </div>
       </div>
      </div>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
  <p>To podejście stało się bardziej istotne, ponieważ niepewność makroekonomiczna i wahania cykliczne utrudniają określenie wielkości i zabezpieczenie ekspozycji kierunkowej. Historyczna analiza cykli rynków kryptowalut pokazuje powtarzające się fazy boomu i krachu, a w tym kontekście zarządzający podkreślali redukcję spadków i poprawę zwrotów skorygowanych o ryzyko poprzez pozycjonowanie neutralne.</p>
  <p>Praktycy branży podkreślili szeroki zakres narzędzi dostępnych obecnie poza zwykłym trzymaniem Bitcoin lub Ethereum. „Nie wszystkie z nich przetrwają, ale zapewniają wiele opcji wykraczających poza kupno i trzymanie..." powiedział Scott Army, CIO Galaxy Vision Hill w Galaxy Fund Management, podkreślając rolę arbitrażu, bazy i struktur opcyjnych w zarządzaniu zmiennością (https://sponsored.bloomberg.com/article/galaxy-fund-management/How-Institutional-Investors-Can-Take-Advantage-of-Crypto-Volatility).</p>
  <h2 id="corerelativevaluetacticsbasisarbitrageandfundingspreads">Podstawowe taktyki wartości względnej: baza, arbitraż i spready finansowania</h2>
  <p>Transakcje bazowe monetyzują różnicę cenową między spotem a kontraktami terminowymi. W przypadku pozytywnej bazy, desk może kupić spot i sprzedać kontrakty terminowe, aby zablokować spread; w przypadku negatywnej bazy, może odwrócić strukturę. Celem jest uchwycenie konwergencji w momencie wygaśnięcia przy jednoczesnej kontroli ryzyka kierunku rynku poprzez kompensujące nogi.</p>
  <p>Arbitraż i spready finansowania rozszerzają tę logikę na różne miejsca i instrumenty. Na przykład, zarządzający mogą dążyć do zbierania powtarzających się płatności finansowania na wieczystych swapach w porównaniu z pozycjami w spocie lub datowanych kontraktach terminowych, lub łączyć opcje z kontraktami terminowymi, aby wyizolować błędne wyceny implikowanej zmienności. Te taktyki opierają się na zdyscyplinowanym zarządzaniu zabezpieczeniem, konsekwentnej egzekucji i zrozumieniu, jak płynność, opłaty i koszty pożyczki wpływają na zwroty netto.</p>
  <p>W chwili pisania tego tekstu warunki rynkowe odzwierciedlają podwyższone, ale możliwe do opanowania turbulencje, z Bitcoin w pobliżu 66 461 USD i 14-dniowym RSI około 35,8 wraz z około 12% miesięczną zmiennością. W takich środowiskach neutralne struktury, które kładą nacisk na spready, carry i opcjonalność, mogą pomóc zmniejszyć udział w spadkach, pozostawiając jednocześnie możliwość monetyzacji dyslokacji, jeśli się utrzymają.</p>
  <table class="has-fixed-layout">
   <tbody>
    <tr>
     <td><em><strong>Zastrzeżenie:</strong> Informacje zawarte w tym artykule służą <strong>wyłącznie celom informacyjnym</strong> i nie stanowią <strong>porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani handlowej</strong>. Rynki kryptowalut są wysoce zmienne i wiążą się z ryzykiem. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania i skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Wydawca nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty poniesione w wyniku polegania na informacjach zawartych w niniejszym dokumencie.</em></td>
    </tr>
   </tbody>
  </table>
  <div class="jeg_post_tags">
   Tagi: Binance
  </div>
 </div>
</div>