Nigeryjskie startupy kryptowalutowe twierdzą, że wymóg kapitałowy SEC w wysokości ₦2 mld to "nieproporcjonalne obciążenie"

Operatorzy nigeryjskich startupów kryptowalutowych stwierdzili, że zwiększone wymogi dotyczące minimalnego kapitału, wprowadzone przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 16 stycznia, nałożą „nieproporcjonalne obciążenie" na startupy na wczesnym etapie rozwoju.

W dokumencie stanowiska przedłożonym SEC, Stowarzyszenie Interesariuszy Blockchain Nigerii (SiBAN), grupa rzecznicza składająca się ze startupów takich jak Dantown, Roqqu i Breet, zwróciła się do SEC o przegląd i doprecyzowanie podwyższonych progów kapitałowych dla firm zajmujących się aktywami wirtualnymi.

Zwiększone wymogi kapitałowe wymagają od giełd aktywów cyfrowych (DAX) i depozytariuszy aktywów cyfrowych utrzymywania minimum 2 miliardów ₦ (1,4 miliona USD) w swoich kasach operacyjnych, w porównaniu z 500 milionów ₦ (351 000 USD). Inne kategorie operatorów aktywów cyfrowych również otrzymały wyższe progi w ramach zrewidowanych przepisów.

„Choć uznajemy zamiar polityki mający na celu wzmocnienie integralności rynku, ochrony inwestorów i odporności systemowej, z szacunkiem przedstawiamy, że obecne ramy wymagają udoskonalenia, aby zrównoważyć rygor regulacyjny z trwałością innowacji" – napisała grupa w dokumencie podpisanym przez jej prezesa, Barr. Mela Claude Ake.

SiBAN stwierdził, że choć surowsze zasady kapitałowe SEC mają na celu wzmocnienie nadzoru i ochronę inwestorów, jednolity próg 2 miliardów ₦ (1,4 miliona USD) grozi wyparciem startupów blockchain na wczesnym etapie, którym brakuje głębokiego finansowania, ale stanowią znacznie niższe ryzyko systemowe dla większych, dobrze finansowanych firm. Może to zawęzić nigeryjski rynek aktywów wirtualnych do zaledwie kilku graczy, których stać na koszty prowadzenia sprawnie działających, zgodnych z przepisami przedsiębiorstw.

W centrum jej propozycji znajduje się alternatywny system progów kapitałowych. Stowarzyszenie rekomenduje model wielopoziomowy z trzema poziomami: „Ścieżka Innowacji" wymagająca od 50 milionów ₦ (37 300 USD) do 200 milionów ₦ (149 200 USD) dla startupów i platform na etapie pilotażowym; „Ścieżka Wzrostu" od 200 milionów ₦ do 500 milionów ₦ (149 200–351 000 USD) dla rozwijających się operatorów; oraz „Ścieżka Instytucjonalna" od 500 milionów ₦ (351 000 USD) wzwyż dla ustanowionych platform podlegających pełnemu nadzorowi regulacyjnemu.

Grupa twierdzi, że ta struktura lepiej dostosuje zobowiązania kapitałowe do skali operacyjnej i ekspozycji na ryzyko.

SiBAN wnioskuje również o przedłużony harmonogram wdrożenia do 2028 roku, proponując 12 miesięcy na klasyfikację wielopoziomową i planowanie przejścia, a następnie dodatkowe 18 miesięcy na formowanie kapitału i zgodność strukturalną. Zgodnie z obecnymi ramami, dotknięte podmioty muszą spełnić zrewidowane progi kapitałowe do 30 czerwca 2027 roku.

Zaproponowano również utworzenie Grupy Roboczej ds. Regulacji Aktywów Cyfrowych, organu monitorującego, przeglądającego i konsultacyjnego, składającego się z urzędników SEC, przedstawicieli SiBAN, niezależnych ekspertów merytorycznych i innych regulatorów, takich jak Centralny Bank Nigerii (CBN) i Narodowa Agencja Rozwoju Technologii Informacyjnych (NITDA). Celem byłoby „zapewnienie ciągłych pętli informacji zwrotnej, szybkiego rozwiązywania problemów i adaptacyjnego udoskonalania polityki" w miarę rozwoju rynku.

Dokument przedstawia również alternatywne ścieżki zgodności dla mniejszych innowatorów i startupów, które mogą nie spełniać natychmiast samodzielnych wymogów kapitałowych.

Obejmują one fuzje i przejęcia (M&A) dla mniejszych graczy w celu eksploracji i spełnienia wymogów kapitałowych; partnerstwa akceleratorów i inkubatorów, które pozwalają startupom działać pod ochroną regulacyjną licencjonowanych firm; rozwiązania white-label, które umożliwiają dostawcom technologii oferowanie usług backendowych bez przechowywania funduszy klientów; oraz modele venture studio, które centralizują standardy zgodności i zarządzania w wielu startupach.

SiBAN utrzymuje, że wyższe wymogi kapitałowe mogą wzmocnić zarządzanie i zachęcić do integracji z tradycyjnymi finansami poprzez zaangażowanie kapitału venture i partnerstwa strategiczne. Ostrzega jednak, że bez udoskonaleń strukturalnych, progi mogą faworyzować dobrze skapitalizowanych obecnych graczy i zagraniczne giełdy kosztem krajowych startupów.

Dyrektor generalny SEC, dr Emomotimi Agama, powiedział w wywiadzie dla CNBC's Closing Bell 16 stycznia, że podniósł wymogi kapitałowe, aby wzmocnić odporność i zapewnić, że firmy działające na rynku kapitałowym i w nowo zalegalizowanym nigeryjskim sektorze aktywów cyfrowych posiadają odpowiednie bufory finansowe do ochrony inwestorów.

Regulator stoi teraz przed zadaniem zrównoważenia tego celu z obawami uczestników branży dotyczącymi barier wejścia na rynek w sektorze, który wciąż się aktywnie rozwija.