Akcje HIVE Digital (HIVE) spadają pomimo najlepszego kwartału w historii firmy

TLDR

• HIVE Digital odnotował rekordowe przychody w trzecim kwartale w wysokości 93,1 mln USD, wzrost o 219% rok do roku, pomimo 10% spadku cen Bitcoina.
• Marża operacyjna brutto wzrosła ponad sześciokrotnie do 32,1 mln USD, co stanowi około 35% całkowitych przychodów.
• HIVE podpisał dwuletni kontrakt o wartości 30 mln USD z Bell na wdrożenie 504 procesorów graficznych Nvidia B200, zwiększając roczną wartość przychodów HPC o ~75%.
• Strata netto w wysokości 91 mln USD wynikała głównie z obciążeń bezgotówkowych, w tym 57 mln USD amortyzacji.
• H.C. Wainwright utrzymał rekomendację Kupuj z ceną docelową 7 USD, stwierdzając, że HIVE jest notowany z 50% dyskontem w stosunku do konkurencji w branży wydobywczej.

---

HIVE Digital Technologies miał najlepszy kwartał w historii, a Bitcoin prawie nie zasługuje na uznanie.

W ciągu trzech miesięcy zakończonych 31 grudnia 2025 r. HIVE odnotował przychody w wysokości 93,1 mln USD, co stanowi wzrost o 219% w porównaniu z rokiem poprzednim. Marża operacyjna brutto wyniosła 32,1 mln USD, ponad sześć razy więcej rok do roku.

Wyniki pojawiły się w trudnym okresie dla kryptowalut. Bitcoin spadł o około 10% w tym kwartale, podczas gdy trudność sieci wzrosła o 15%, co spowodowało presję na marże w całym sektorze wydobywczym po halvingu w 2024 roku.

HIVE Digital Technologies Ltd., HIVE

HIVE wydobył 879 Bitcoinów w tym okresie i zwiększył zainstalowany hashrate do 25 exahaszy na sekundę, w porównaniu z zaledwie 6 EH/s na początku 2025 roku. Firma stanowi obecnie około 2% globalnej sieci Bitcoin.

Nagłówek jest imponujący. Szczegóły są bardziej skomplikowane. HIVE odnotował stratę netto w wysokości 91 mln USD w tym kwartale, chociaż CEO Aydin Kilic przypisał większość z niej pozycjom bezgotówkowym: 57 mln USD amortyzacji nowego sprzętu w Paragwaju i 31 mln USD obciążenia z tytułu instrumentów pochodnych wycenianych według wartości godziwej związanych z ruchami cen Bitcoina. Skorygowana EBITDA wyniosła około 5,7 do 6 mln USD.

Firma zakończyła kwartał z 481 Bitcoinami w skarbcu, około 14 mln USD w gotówce i 14 mln USD w walutach cyfrowych.

Zakład na AI zaczyna się opłacać

Dział obliczeń wysokowydajnych HIVE, markowany jako Buzz, wygenerował około 5 mln USD przychodów w tym kwartale, co prowadzi do rocznego wskaźnika przychodów w wysokości 20 mln USD.

W lutym HIVE podpisał dwuletni kontrakt o wartości 30 mln USD z Bell na wdrożenie 504 procesorów graficznych Nvidia Blackwell B200 w obiekcie w Manitobie. Oczekuje się, że umowa zwiększy roczne powtarzające się przychody HPC do 35 mln USD do końca pierwszego kwartału 2026 roku. Kilic powiedział, że ceny były o 30% wyższe od początkowych prognoz.

HIVE planuje osiągnąć 11 000 procesorów graficznych na platformie Buzz do końca roku, w porównaniu z obecnymi 5 000. Długoterminowym celem firmy jest 140 mln USD rocznych przychodów z chmury AI do czwartego kwartału 2026 roku i 225 mln USD całkowitych przychodów HPC.

Wall Street zwraca uwagę

H.C. Wainwright potwierdził rekomendację Kupuj po wynikach, utrzymując cenę docelową na poziomie 7 USD. Firma stwierdziła, że HIVE jest notowany z 50% dyskontem w stosunku do konkurentów w branży wydobywczej Bitcoina, którzy nie ogłosili umów HPC, i argumentowała, że rynek przypisuje biznesowi chmury GPU niewielką lub żadną wartość.

Akcje HIVE spadły o ponad 2% we wtorek po opublikowaniu raportu.

Post HIVE Digital (HIVE) Stock Drops Despite Best Quarter in Company History ukazał się najpierw w Blockonomi.