Krytyczna strefa stresu Bitcoina, zdefiniowana przez progi on-chain
Bitcoin utknął w przedziale wyznaczonym przez dwa poziomy referencyjne on-chain, gdzie zazwyczaj koncentruje się stres: Short-Term Holder Cost Basis i True Market Mean. Na podstawie danych z Glassnode, cena nie zdołała odzyskać Short-Term Holder Cost Basis w okolicach ~96 500 USD, podczas gdy True Market Mean znajduje się bliżej ~80 700 USD, wyznaczając zakres, w którym historycznie słabsze ręce kapitulują, a silniejsze testują akumulację.
Ten sam raport wskazał, że bardzo wysoki udział podaży był ostatnio na zysku (około 97%), co często poprzedzało okresy kruchości zamiast trwałych dołków. Handel poniżej krótkoterminowej podstawy kosztowej oznacza, że wielu niedawnych nabywców ponosi niezrealizowane straty, co może nasilić presję sprzedażową w przypadku wzrostu zmienności.
Dlaczego ta strefa ma teraz znaczenie dla stabilności ceny i ryzyka
Utrata górnego progu zazwyczaj sygnalizuje słabsze krótkoterminowe wsparcie, podczas gdy bliskość dolnego pasma zwiększa prawdopodobieństwo wymuszonego zmniejszania ryzyka. SignalPlus podkreślił gęsty obszar wsparcia i stop-loss wokół ~72 000–75 000 USD, zauważając, że jeśli ten zakres ustąpi, mechaniczna sprzedaż może się nasilić; „katastrofalne zatrzymania" mogą nastąpić, powiedział Augustine Fan, szef działu analiz w SignalPlus.
Pozycjonowanie opcji ma również defensywny ton. Analiza wskazuje na podwyższone zabezpieczanie przed spadkami i bardziej negatywny skośność put/call, co jest zgodne z uczestnikami zabezpieczającymi się przed dalszymi spadkami zamiast pozycjonowania na szybkie odbicie.
Szersza perspektywa makro pozostaje również ostrożna. Jak donosi Mike McGlone, starszy strateg makro w Bloomberg Intelligence, Bitcoin jest tylko około 13% poniżej swojej 50-tygodniowej średniej ruchomej, podczas gdy główne cykliczne dołki na poprzednich rynkach zwykle występowały po znacznie głębszych odchyleniach, co sugeruje, że dno może jeszcze nie zostać potwierdzone.
W momencie pisania tego tekstu Bitcoin handluje w pobliżu 67 946 USD, na podstawie danych z Nasdaq. Ten poziom znajduje się znacznie poniżej cytowanej krótkoterminowej podstawy kosztowej i bliżej długoterminowych kotwic wartości godziwej, co podkreśla, dlaczego to pasmo przyciąga tak dużą uwagę.
Kluczowe wskaźniki on-chain: Short-Term Holder Cost Basis, True Market Mean
Short-Term Holder Cost Basis jest powszechnie używany do przybliżenia średniej ceny nabycia on-chain niedawnych nabywców; gdy spot handluje poniżej tej wartości, te kohorty łącznie ponoszą niezrealizowane straty, co często zwiększa wrażliwość na spadki. Gdy cena odzyskuje i utrzymuje się powyżej tej linii, stres dla nowych uczestników zazwyczaj maleje, a stabilność trendu może się poprawić.
True Market Mean służy jako dłuższa kotwica „wartości godziwej" wywodząca się z metodologii zrealizowanej wartości. Podejścia łączące te dwa odniesienia pomagają wyznaczyć praktyczny korytarz stresu: uporczywe odrzucenie poniżej krótkoterminowej podstawy kosztowej z dryfem w kierunku średniej w przeszłych cyklach było zgodne z słabszą płynnością, skupiskami stop-loss i wyższym ryzykiem zmienności.
| Zastrzeżenie: Informacje zawarte w tym artykule są przeznaczone wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani handlowej. Rynki kryptowalut są wysoce niestabilne i wiążą się z ryzykiem. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania i skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Wydawca nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty poniesione w wyniku polegania na informacjach zawartych w niniejszym dokumencie. |
