Metaplanet Inc. ogłasza wyniki roku fiskalnego 2025, ale posiada ogromną niezrealizowaną stratę na Bitcoinie

Metaplanet przedstawił imponujące wyniki za rok fiskalny 2025, ale główna historia to opowieść o dwóch rzeczywistościach: z jednej strony dynamiczne wyniki operacyjne, z drugiej strony druzgocąca strata na papierze. W ciągu roku firma odnotowała przychody w wysokości 8,905 miliarda ¥, co stanowi wzrost o 738% w porównaniu z rokiem poprzednim, oraz zysk operacyjny w wysokości 6,287 miliarda ¥, co oznacza oszałamiający wzrost o 1 694% rok do roku.

Te zyski były w dużej mierze napędzane przez operacje firmy związane z Bitcoin, zwłaszcza dochody z premii z transakcji opcyjnych, które przyspieszyły w trzecim kwartale i później. W tym samym czasie Metaplanet dramatycznie zwiększył swoje zasoby Bitcoin. Na dzień 31 grudnia 2025 roku posiadał 35 102 BTC, w porównaniu z zaledwie 1 762 BTC rok wcześniej, co stanowiło agresywną akumulację, która przekształciła bilans firmy.

Szersza perspektywa

Ta większa pozycja naraziła firmę na wahania rynkowe. Firma odnotowała niezrealizowaną stratę wyceny Bitcoin w wysokości około 102,2 miliarda ¥ w tym okresie, co było kwotą wystarczająco dużą, aby zniwelować skonsolidowane zyski księgowe i wpędzić grupę w stratę przed opodatkowaniem i stratę netto na papierze.

W rezultacie bilans wyglądał zupełnie inaczej. Aktywa ogółem wzrosły do 505,286 miliarda ¥, a aktywa netto wzrosły do 458,592 miliarda ¥ do końca roku, odzwierciedlając zarówno powiększony zapas BTC, jak i generowanie gotówki z działalności handlowej i opcyjnej.

Zarząd określił zysk operacyjny (lub „podstawowy") jako kluczowy wskaźnik wyników biznesowych, preferując wskaźniki skoncentrowane na gotówce zamiast zmiennych ruchów wyceny według wartości rynkowej, i stwierdził, że planuje wykorzystać przyszłe dochody z premii częściowo na dywidendy od wieczystych akcji uprzywilejowanych, a częściowo na powiększenie swoich zasobów Bitcoin.

Wyniki Metaplanet pokazują kompromis, przed którym stoją firmy zajmujące się wyłącznie skarbcem Bitcoin. Stabilne, czasami hojne przepływy pieniężne z handlu i opcji mogą współistnieć z przyciągającymi uwagę wahaniami wyceny związanymi z tym samym aktywem, które napędza biznes. Dla inwestorów rok fiskalny 2025 był wyraźnym przykładem wzrostu i skali z jednej strony oraz bólu księgowego napędzanego przez rynek z drugiej strony.