Następna fala: Kenia znalazła sposób, aby kredyty węglowe były jeszcze droższe

Ten artykuł jest również dostępny po francusku

Pierwsze opublikowanie 15 lutego 2026

Kenia znalazła sposób, aby kredyty węglowe były jeszcze droższe

Obraz: KOKO

---

W tym tygodniu spędziłem większość czasu rozmawiając z ekspertami ds. kredytów węglowych na Africa Tech Summit w Nairobi, ponieważ w ciągu ostatnich dwóch tygodni stało się jasne, że istnieje specyficzny rodzaj finansowej tragedii, która ma miejsce, gdy głównym aktywem firmy nie jest rzecz, lecz pozwolenie.

Jeden inwestor, który nie chciał, żebym go bezpośrednio cytował, poczynił bardzo interesującą uwagę, że większość firm sprzedaje produkty lub oprogramowanie. Jeśli sprzedajesz produkty, a rząd cię nienawidzi, może opodatkować twoje produkty lub regulować materiały używane do ich produkcji, ale nadal masz magazyn pełen produktów. Ale jeśli cały twój model biznesowy to „rozdaję piece za niewielką opłatą dzisiaj w zamian za obietnicę, że rząd pozwoli mi jutro sprzedać brak dymu", tak naprawdę nie zajmujesz się biznesem piecowym, ale biznesem „suwerennego pozwolenia".

A w biznesie suwerennego pozwolenia rząd nie jest twoim regulatorem, ale stroną umowy. Kiedy przestaje grać, tracisz więcej niż tylko biznes.

W zeszłym tygodniu Koko Networks, startup zajmujący się czystym gotowaniem wspierany przez Bank Światowy, złożył wniosek o zarząd komisaryczny. Miał 1,5 miliona klientów, 700 pracowników i 300 milionów dolarów zainwestowanego kapitału. Miał także ogromną dziurę tam, gdzie kiedyś były jego przychody, ponieważ rząd kenijski odmówił wydania Listów Autoryzacyjnych (LoA), których Koko potrzebowało do sprzedaży swoich kredytów węglowych na wysoko wycenianych rynkach zgodności.

Sekretarz Gabinetu Handlu Kenii, Lee Kinyanjui, przedstawił obronę, która na pierwszy rzut oka brzmi, ale mimo wszystko jest obroną monopolu. Kinyanjui twierdził, że gdyby Kenia dała Koko kredyty, których chciała, Koko wyczerpałaby całą krajową kwotę węglową kraju, nie pozostawiając nic dla innych graczy.

To fascynujący argument, a inny inwestor powiedział, że jest to prawie na pewno fikcja prawna mająca na celu ukrycie znacznie prostszej rzeczywistości, że Kenia zdała sobie sprawę, iż sprzedała swoją atmosferę zbyt tanio i chciała zacząć od nowa.

Niedobór

Aby zrozumieć, dlaczego jest to argument monopolistyczny, musisz zrozumieć Artykuł 6 Porozumienia Paryskiego.

Zgodnie z Artykułem 6, kredyty węglowe to Międzynarodowo Przekazywane Wyniki Mitygacji (ITMOs). Kiedy firma w Kenii sprzedaje ITMO firmie w innym kraju, ta firma wykorzystuje je do realizacji celów klimatycznych swojego kraju. Ale, i tu jest haczyk, Kenia musi następnie odjąć tę redukcję od własnej krajowej księgi. Nazywa się to odpowiednią korektą.

To sprawia, że węgiel jest suwerennym zasobem, więc jeśli Kenia ma cel zmniejszenia emisji o 100 ton i pozwala Koko sprzedać 90 ton redukcji do Europy, Kenia musi teraz znaleźć 90 ton redukcji gdzie indziej, aby osiągnąć swój własny cel.

Argumentem rządu jest to, że Koko próbowało opanować rynek zdolności Kenii do eksportu postępów klimatycznych.

„Gdybyśmy wzięli wszystkie kredyty węglowe, które otrzymałaby Kenia i dali tylko jednej firmie, co powiedzielibyśmy 10 lub 20 innym firmom, które również kwalifikują się do tego samego, w tym tym w rolnictwie i produkcji, które również chciałyby ubiegać się?" zapytał Kinyanjui.

To sprytne ujęcie, które traktuje krajową kwotę węglową jak fizyczne pastwiska i przedstawia Koko jako chciwego ranczo próbującego wszystko ogrodzić. Jeśli wierzysz, że atmosfera jest skończoną pulą eksportowalnych kredytów, to Koko był rzeczywiście monopolistą.

Next Wave kończy się po tej reklamie.

No Code Tech Summit 3.0. Wydarzenie Legacy.
Kiedy: 21 lutego 2026
Gdzie: Lagos.
Temat: Beyond the Tools: People, Process and Policy.
Flagowe afrykańskie spotkanie technologii no code i nietechnicznych powraca. Ta edycja przenosi rozmowę poza platformy i oprogramowanie do prawdziwych motorów zrównoważonego wzrostu technologicznego: ludzi, operacji i polityki. Założyciele, profesjonaliści, kadra kierownicza, twórcy ekosystemu i osoby zmieniające karierę będą w pokoju. Program obejmuje wykłady, panele, masterclass i skoncentrowane rozmowy o tym, dokąd zmierza ekosystem.

Zarejestruj się tutaj.

Monopol, którego nie ma

Ale czy argument monopolistyczny naprawdę wytrzymuje kontrolę? Niekoniecznie, ponieważ w funkcjonującym rynku nie zapobiegasz monopolowi, odmawiając najbardziej efektywnemu producentowi produkcji. Zapobiegasz mu, ustalając cenę.

Jeśli Koko wyczerpywało kwotę, to dlatego, że Koko faktycznie wykonywało pracę. Miało 1,5 miliona gospodarstw domowych przechodzących z węgla drzewnego na bioetanol. To nie są teoretyczne emisje, ale faktyczne tony węgla nie wchodzące do atmosfery. Jeśli rolnik lub producent chciał kawałek kwoty, rozwiązaniem nie było zabicie Koko, ale znalezienie sposobu na zmniejszenie emisji taniej lub skuteczniej niż zrobiło to Koko.

Argument monopolistyczny rozpada się z trzech powodów:

1. Kredyty węglowe nie są zakopanymi minerałami, które wykopujesz. Tworzysz je, robiąc zielone rzeczy. Jeśli Koko tworzy więcej kredytów, całkowita pula potencjalnych kredytów Kenii niekoniecznie się kurczy. Kraj po prostu staje się bardziej zielony. Limit, o którym mówi rząd, to jego

Narodowo Określony Wkład (NDC), cel, który sobie wyznaczył. Gdyby przekroczyli ten cel, mogliby sprzedać nadwyżkę.

2. Rząd nie pomógł faktycznie innym firmom, blokując Koko, aby zrobić dla nich miejsce. Właśnie zasygnalizował każdemu inwestorowi klimatycznemu na ziemi, że ich prawa do własnych redukcji węgla podlegają kaprysom sekretarza gabinetu dotyczącym sprawiedliwości.

3. Za kulisami rząd zakwestionował również matematykę Koko, wskazując na raporty, że unikniętego wylesiania było przesadzone. To obrona oceny D od agencji takich jak BeZero. Jeśli kredyty były fałszywe, rząd powinien był ich odmówić ze względów integralności, a nie monopolistycznych. Nazywanie tego monopolem to coś, co robisz, gdy chcesz uniknąć technicznej debaty na temat etanolu z trzciny cukrowej w porównaniu z węglem drzewnym.

Ryzyko suwerenne nie jest błędem

Prawdziwa historia tutaj dotyczy ubezpieczenia ryzyka politycznego. Koko było mądre i wiedziało, że jest w biznesie suwerennego pozwolenia, więc kupiło polisę na 179,6 miliona dolarów od MIGA (ramienia ubezpieczeniowego Banku Światowego). Ta polisa szczególnie obejmuje naruszenie umowy przez rząd.

To tworzy zabawny, kolisty przepływ finansowy. Kenia podpisuje umowę ramową z Koko w 2024 r. > Koko buduje biznes o wartości 300 milionów dolarów oparty na tej umowie > Kenia odmawia podpisania ostatecznych dokumentów, powołując się na monopole > Koko umiera > MIGA płaci inwestorom Koko 180 milionów dolarów > MIGA (Bank Światowy) idzie do Ministerstwa Skarbu Kenii i prosi o zwrot 180 milionów dolarów.

Ostatecznie kenijski podatnik może skończyć płacąc 180 milionów dolarów za przywilej nieposiadania 1,5 miliona ludzi używających czystych pieców.

Kiedy rząd mówi, że prywatna firma zajmuje zbyt dużo miejsca, zazwyczaj oznacza to, że prywatna firma przechwytuje zbyt dużą część renty. W 2023 roku Kenia wprowadziła nowe przepisy wymagające, aby 25% przychodów z węgla trafiało do państwa. Starsze umowy Koko prawdopodobnie nie odzwierciedlały tych nowych, bardziej żądnych warunków.

Możesz zabić biznes węglowy, wstrzymując podpis, ale nie możesz zabić matematyki. Jeśli chcesz zdywersyfikowanego rynku graczy węglowych, budujesz przejrzysty rejestr i wyraźną cenę. Nie głodzisz swojego największego gracza na śmierć w imię sprawiedliwości, a potem przekazujesz rachunek podatnikowi.

Kenn Abuya

Starszy reporter, TechCabal

Dziękuję za przeczytanie do tego miejsca. Zapraszam do wysłania e-maila na kenn[at]bigcabal.com ze swoimi przemyśleniami na temat tego wydania NextWave. Lub po prostu kliknij odpowiedz, aby podzielić się swoimi przemyśleniami i opiniami.

---

Chcielibyśmy usłyszeć od ciebie

Psst! Tu na dole!

Dziękujemy za przeczytanie dzisiejszego Next Wave. Proszę udostępnij. Lub zasubskrybuj, jeśli ktoś ci to udostępnił tutaj za darmo, aby co niedzielę otrzymywać świeże perspektywy na postęp innowacji cyfrowych w Afryce.

Jak zawsze, zapraszam do wysłania e-maila z odpowiedzią lub odpowiedzią na ten esej. Bardzo lubię czytać te e-maile.

Newsletter TC Daily ukazuje się codziennie (pon. – pt.) z krótkim podsumowaniem wszystkich historii technologicznych i biznesowych, które musisz znać. Otrzymuj go w swojej skrzynce odbiorczej w każdy dzień powszedni o 7:00 (WAT).

Śledź TechCabal na Twitterze, Instagramie, Facebooku i LinkedIn, aby pozostać zaangażowanym w nasze rozmowy w czasie rzeczywistym na temat technologii i innowacji w Afryce.

Jeśli spodobało ci się to wydanie Next Wave, podziel się nim ze znajomymi. I zapraszam do odpowiedzi z przemyśleniami i opiniami. Z przyjemnością je witamy.

18, Nnobi Street, Surulere, Lagos, Nigeria	Zobacz na mapie

Otrzymałeś ten e-mail, ponieważ zarejestrowałeś się na naszej stronie internetowej lub dokonałeś u nas zakupu. Jeśli nie chcesz już otrzymywać tych e-maili, anuluj subskrypcję