35-miejscowa „sala wojenna" krypto CFTC zmienia walkę z SEC — oto, co jest na szali
Przewodniczący CFTC powołuje nowy Komitet Doradczy ds. Innowacji z udziałem CEO z branży kryptowalut, giełd i rynków predykcyjnych
Większość traderów kryptowalutowych rzadko myśli o Komisji ds. Handlu Towarowymi Kontraktami Terminowymi, dopóki coś się nie zepsuje, nie pojawi się pozew lub nagłówek o kontraktach terminowych na Bitcoin nie pojawi się w ich feedzie.
W popularnej mapie mentalnej regulacji amerykańskich SEC to ten, który przygląda się tokenom, a CFTC to ten, który pojawia się wokół Bitcoina, zazwyczaj w kontekście kontraktów terminowych.
Potem CFTC zrobił coś, co nie pasuje do tej prostej historii.
12 lutego agencja ogłosiła nową listę członków swojego Komitetu Doradczego ds. Innowacji, 35-osobowej grupy, która wygląda jak kto jest kim w kryptowalutach, infrastrukturze rynkowej Wall Street i nowym świecie rynków predykcyjnych.
Nazwiska rzucają się w oczy od razu: Brian Armstrong z Coinbase, Vlad Tenev z Robinhood, Shayne Coplan z Polymarket, a także Hayden Adams z Uniswap, Brad Garlinghouse z Ripple, Anatoly Yakovenko z Solana Labs, Sergey Nazarov z Chainlink i współdyrektor generalny Kraken Arjun Sethi, wszyscy wymienieni w tym samym federalnym ogłoszeniu.
To idzie dalej. Komitet obejmuje również liderów z głównej infrastruktury amerykańskich rynków: Nasdaq, CME Group, Intercontinental Exchange, DTCC, Options Clearing Corporation i ISDA.
Więc prawdziwe pytanie brzmi nie "dlaczego CEO kryptowalut doradzają Waszyngtonowi", ponieważ ta część dzieje się w różnych formach od lat. Pytanie brzmi, dlaczego CFTC buduje tak duży, tak szeroki i tak mocno skoncentrowany na kryptowalutach stół, w momencie, gdy wiele osób nadal traktuje agencję tak, jakby mieszkała w kącie Bitcoina.
Odpowiedź zaczyna się od roli CFTC jako arbitra na rynkach instrumentów pochodnych, a następnie rozlewa się na coś większego: walkę o rynki predykcyjne i nacisk w Kongresie, który może przekazać CFTC większy udział w nadzorze nad kryptowalutami, niż większość ludzi oczekuje.
Komitet, który wygląda jak mapa tego, dokąd podążają pieniądze
Własny język CFTC dotyczący komitetu dotyczy modernizacji i przyszłościowego zabezpieczenia, pod przewodnictwem nowego przewodniczącego Michaela Seliga. Lista członków opowiada resztę historii.
Kiedy umieścisz Coinbase i Robinhood obok CME i Nasdaq, otrzymasz obraz następnej fazy kryptowalut, która ma mniej wspólnego z memami, a więcej z infrastrukturą.
Rozliczenia, przechowywanie, zabezpieczenia, nadzór, projektowanie kontraktów, integralność rynku i nudne zasady, które decydują o tym, czy produkt przetrwa.
To jest część, której większość traderów detalicznych nigdy nie widzi, dopóki platforma nie zawiesi się, produkt nie zostanie wycofany lub regulator nie wyda notatki, która zmienia sposób traktowania transakcji. IAC jest wypełniony ludźmi, którzy budują te rurociągi - kryptowalutowe i tradycyjne.
Obejmuje również CEO Kalshi i Polymarket oraz kierownictwo FanDuel i DraftKings w tym samym składzie. Możesz to nazwać ciekawostką lub możesz to nazwać cichym komunikatem CFTC: "kontrakty na wydarzenia są częścią przyszłej rozmowy o strukturze rynku".
Ma to znaczenie, ponieważ rynki predykcyjne przeszły od niszowej obsesji internetowej do czegoś, z czym czytelnicy głównego nurtu spotykają się podczas sportu, polityki i kultury popularnej, a główne media już śledzą zamieszanie, jakie to stwarza dla społeczeństwa i regulatorów.
Dlaczego CFTC chce mieć szefów kryptowalut w pokoju
Zbiegają się tutaj dwie linie czasowe, a obie pchają CFTC w kierunku kryptowalut, nawet jeśli twój model mentalny zaczyna się i kończy na Bitcoinie.
Po pierwsze, Kongres aktywnie debatuje, czy CFTC powinien uzyskać szersze uprawnienia nad "cyfrowymi towarami". Komisja Rolnictwa Senatu stwierdziła, że przeforsowała Digital Commodity Intermediaries Act, opisując to jako krok w kierunku nowych uprawnień CFTC do regulowania cyfrowych towarów i wzmacniania ochrony konsumentów. Jeśli ten kierunek się utrzyma, "praca kryptograficzna" agencji rozszerza się z głośnego kąta rynku na znacznie większą część mapy.
Po drugie, CFTC sygnalizował bardziej aktywną postawę w kwestii tego, jak nowa technologia wpasowuje się w zasady rynkowe. We wspólnym oświadczeniu personelu CFTC i SEC agencje podkreśliły koordynację wokół produktów towarowych spot i elastyczności miejsc, w ramach szerszego dążenia do modernizacji sposobu obsługi tych rynków.
Teraz dodaj praktyczną rzeczywistość. Zasady są pisane przez ludzi, a ci ludzie muszą rozumieć, jak produkty zachowują się pod presją, jak tworzy się płynność, gdzie pojawia się manipulacja i które części systemu zawodzą jako pierwsze.
Komitet doradczy wypełniony CEO to jeden ze sposobów skompresowania tej krzywej uczenia się. Bloomberg Law określił to jako nowy przewodniczący pogłębiający zależność od kryptowalut, rynków predykcyjnych i kadry kierowniczej giełd za pośrednictwem panelu doradców o głośnych nazwiskach.
Możesz debatować, czy jest to zdrowe, ryzykowne czy po prostu nieuniknione. Możesz też traktować to jako sygnał. CFTC przygotowuje się na świat, w którym produkty kryptowalutowe wyglądają bardziej jak produkty rynku głównego nurtu, a produkty rynku głównego nurtu zaczynają absorbować mechanikę kryptowalutową, tokenizowane zabezpieczenia, oczekiwania handlu 24/7 i programowalne rozliczenia.
Rynki predykcyjne wymuszają problem
Jeśli chcesz najkrótszej ścieżki do zrozumienia, dlaczego Polymarket i Kalshi są w tym komitecie, śledź pieniądze i śledź walkę o jurysdykcję.
Rynki predykcyjne publikowały oszałamiające momenty wolumenu. The Block prowadzi miesięczny zestaw danych porównujący wolumeny Polymarket i Kalshi, dając czysty KPI, jak szybko ta kategoria się skaluje.
Wzrost stał się również kulturowy. The Guardian poinformował, że Kalshi osiągnął kamień milowy 1 miliarda dolarów dziennego wolumenu podczas Super Bowl i opisał, jak te platformy przyciągnęły uwagę ludzi, którzy nigdy nie myśleli, że "handlują" czymkolwiek.
W tym samym czasie prawny i regulacyjny obwód jest nadal kwestionowany. Przewodniczący CFTC publicznie mówił o opracowywaniu nowych zasad dotyczących kontraktów na wydarzenia i szerszym dążeniu do jasności w miarę rozszerzania się rynków predykcyjnych.
Analiza Sidley szczytu "Project Crypto" opisała, jak Selig przedstawił czteroczęściowy program wspierania odpowiedzialnego rozwoju rynków kontraktów na wydarzenia.
To stawia CFTC w nietypowej pozycji. Kontrakty na wydarzenia znajdują się na skrzyżowaniu regulacji instrumentów pochodnych, ochrony konsumentów i polityki egzekwowania hazardu. Kiedy kategoria produktu rośnie tak szybko, regulator albo ją kształtuje, albo spędza lata na jej gonienieniu.
Dodanie największych operatorów do komitetu innowacji to wyraźny znak, że CFTC chce to kształtować i chce to robić z ludźmi, którzy już mają użytkowników.
Dlaczego więc ma to znaczenie dla ludzi Bitcoina?
Ponieważ skrót "CFTC równa się Bitcoin" pomija to, czego agencja faktycznie dotyka i pomija to, w co rynek się przekształca.
Bitcoin jest bramą dla głównego nurtu instrumentów pochodnych w kryptowalutach i był najczystszą instytucjonalną rampą wjazdową od lat. To stwarza wrażenie, że wszechświat kryptowalut CFTC zaczyna się i kończy tam.
Jednak lista członków IAC obejmuje szyny DeFi, scentralizowane giełdy, infrastrukturę stablecoinów i przechowywania, a także giganty rozliczeniowe i giełdowe, którzy przenoszą biliony na tradycyjnych rynkach.
Połącz to z pracą Senatu nad strukturą rynku, a otrzymasz przyszłościowy obraz: regulatora, który może przygotowywać się na szerszy mandat, rynek, który wciąż wymyśla produkty szybciej niż aktualizują się księgi zasad, i nową klasę "handlu", która dla niektórych wygląda jak hazard, a dla innych jak odkrywanie cen.
W tle czai się również problem wiarygodności. Barron's poinformował o spadkach kadrowych w egzekwowaniu CFTC, nawet gdy rosną kryptowaluty i rynki predykcyjne, budząc pytania, czy agencja może nadążyć za tempem innowacji i ryzykiem oszustwa.
Ta dynamika sprawia, że komitety doradcze wydają się jeszcze bardziej konsekwentne, ponieważ regulator z niedoborem zasobów musi wybrać, gdzie poświęca uwagę.
Ludzie budujący największe firmy kryptowalutowe spędzili lata, argumentując, że chcą jaśniejszych zasad. Teraz są zapraszani do pokoju, w którym niektóre z tych zasad mogą zacząć nabierać kształtu, obok CEO, którzy prowadzą systemy giełdowe i rozliczeniowe, którym Wall Street już ufa.
Jeśli patrzysz tylko na wykresy cen Bitcoina, wygląda to jak przypadkowe ogłoszenie listy.
Jeśli obserwujesz, dokąd zmierza struktura rynku amerykańskiego, wygląda to jak zapowiedź następnej ery regulacyjnej, takiej, w której kryptowaluty przestają być traktowane jak uboczne zadanie i zaczynają być traktowane jak problem projektowy wewnątrz podstawowego systemu finansowego.
Post Kryptowalutowa "sala wojenna" CFTC z 35 miejscami zmienia walkę z SEC — oto co jest na szali ukazał się po raz pierwszy na CryptoSlate.
Możesz także polubić
Rezerwa Federalna ma utrzymać stopy procentowe, gdy rynki całkowicie wyceniają obniżki na 2026 rok – Bitcoin News
Wyprzedaż ETH BlackRock budzi wątpliwości na Wall Street
