EUR/USD pozostaje bez zmian w kluczowym oczekiwaniu przed przełomowymi danymi o inflacji w USA

BitcoinWorld

EUR/USD pozostaje w stagnacji w krytycznym oczekiwaniu przed kluczowymi danymi o inflacji w USA

Globalne rynki walutowe weszły w środę w stan zawieszenia, a para EUR/USD była notowana w wyjątkowo wąskim zakresie 30 pipsów, podczas gdy inwestorzy na całym świecie czekają na publikację kluczowych danych o inflacji w USA, które mogą zmienić oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej na rok 2025. Niezwykła stabilność pary walutowej w pobliżu ostatnich wielomiesięcznych minimów odzwierciedla to, co analitycy określają jako „paraliż przed danymi" — zjawisko, w którym uczestnicy rynku wstrzymują się z zajmowaniem głównych pozycji przed istotnymi publikacjami ekonomicznymi. Ta techniczna konsolidacja występuje na tle rozbieżnych polityk banków centralnych, gdzie Europejski Bank Centralny utrzymuje swoją gołębią postawę, podczas gdy Rezerwa Federalna kontynuuje swoje podejście zależne od danych w kwestii decyzji dotyczących stóp procentowych.

Analiza techniczna EUR/USD ujawnia wzór konsolidacji

Analitycy techniczni obserwują, że para EUR/USD ustanowiła wyraźny wzór konsolidacji między 1,0720 a 1,0750 w ciągu ostatnich pięciu sesji handlowych. To najwęższy zakres handlowy od stycznia 2024 roku, wskazujący na ekstremalną ostrożność rynku. Para jest obecnie notowana około 2,8% poniżej swojego szczytu z 2025 roku wynoszącego 1,1045, osiągniętego w połowie lutego, jednak utrzymuje wsparcie powyżej psychologicznie istotnego poziomu 1,0700. Dane rynkowe z Chicago Mercantile Exchange pokazują, że otwarte zainteresowanie kontraktami futures na EUR/USD spadło w tym tygodniu o 15%, co sugeruje, że inwestorzy zmniejszają ekspozycję przed publikacją danych o inflacji. Tymczasem 20-dniowa średnia krocząca nadal zapewnia dynamiczny opór wokół 1,0780, tworząc wyraźny techniczny sufit dla jakiegokolwiek ruchu w górę.

Kontekst historyczny wpływu danych o inflacji

Analiza historyczna pokazuje, że publikacje danych o inflacji w USA wywołały średnie dzienne ruchy wynoszące 85 pipsów w parze EUR/USD w ciągu ostatnich dwóch lat. Raport Consumer Price Index zaplanowany na czwartek reprezentuje najważniejsze wydarzenie ekonomiczne miesiąca, a ekonomiści prognozują 0,3% wzrost inflacji bazowej w ujęciu miesiąc do miesiąca. Uczestnicy rynku pamiętają, że niespodzianka CPI z lutego 2024 roku wywołała 140-pipsowy spadek EUR/USD w ciągu trzech godzin. Aktualne wyceny opcji wskazują, że inwestorzy oczekują 70-pipsowego ruchu w którymkolwiek kierunku po czwartkowej publikacji, z nieco wyższą implikowaną zmiennością dla ruchów w dół. Ta asymetria odzwierciedla rosnące obawy dotyczące utrzymującej się inflacji zmuszającej Rezerwę Federalną do utrzymywania restrykcyjnych polityk dłużej niż wcześniej przewidywano.

Dywergencja polityki banków centralnych napędza fundamentalną presję

Fundamentalne tło nadal faworyzuje dolara amerykańskiego wobec euro, tworząc trwałą presję spadkową na parę EUR/USD. Rezerwa Federalna utrzymuje swoją stopę referencyjną na poziomie 5,25-5,50% od lipca 2023 roku, podczas gdy Europejski Bank Centralny obciął stopy o 25 punktów bazowych w czerwcu 2024 roku i zasygnalizował dalsze łagodzenie. Ta dywergencja polityki poszerzyła spread rentowności między USA a strefą euro do 125 punktów bazowych na 2-letnich obligacjach rządowych, największy rozdźwięk od 2022 roku. Różnice w wzroście gospodarczym dodatkowo wspierają siłę dolara, przy czym gospodarka USA rozszerza się w tempie 2,4% w skali rocznej w I kwartale 2025 roku w porównaniu do 0,8% wzrostu strefy euro. Te strukturalne czynniki wyjaśniają, dlaczego para EUR/USD pozostaje poniżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej przez 47 kolejnych sesji handlowych.

Porównanie kluczowych wskaźników ekonomicznych (I kwartał 2025)

Wskaźnik	Stany Zjednoczone	Strefa euro
Wzrost PKB	2,4%	0,8%
Inflacja bazowa	3,1%	2,4%
Stopa bezrobocia	3,9%	6,5%
Stopa banku centralnego	5,25-5,50%	3,75%

Pozycjonowanie rynkowe i wskaźniki nastrojów

Raporty Commitment of Traders ujawniają, że spekulacyjne pozycje netto krótkie na euro osiągnęły w zeszłym tygodniu 45 000 kontraktów, najwyższy poziom od listopada 2023 roku. To pozycjonowanie sugeruje, że inwestorzy instytucjonalni przewidują dalsze osłabienie EUR/USD. Jednak dane o nastrojach detalicznych od kilku głównych brokerów forex pokazują, że 68% traderów detalicznych utrzymuje długie pozycje EUR/USD, tworząc to, co analitycy nazywają scenariuszem „wskaźnika przeciwstawnego". Indeks dolara (DXY), który mierzy walutę USA wobec sześciu głównych odpowiedników, umocnił się o 4,2% od początku roku, osiągając najwyższy poziom od grudnia 2023 roku. Ta szeroka siła dolara tworzy dodatkowe przeciwności dla pary EUR/USD, ponieważ przepływy kapitału nadal faworyzują aktywa denominowane w dolarach w warunkach globalnej niepewności gospodarczej.

Globalne czynniki ekonomiczne wpływające na dynamikę walut

Kilka międzynarodowych wydarzeń przyczynia się do obecnej stagnacji EUR/USD. Napięcia geopolityczne w Europie Wschodniej nadal obciążają euro, ponieważ region stanowi około 12% eksportu ze strefy euro. Tymczasem ożywienie gospodarcze Chin pozostaje nierównomierne, wpływając zarówno na europejskich eksporterów, jak i globalny sentyment do ryzyka. Rynki energii przedstawiają mieszany obraz, przy czym ceny gazu ziemnego w Europie stabilizują się, ale pozostają o 40% powyżej poziomów sprzed kryzysu, utrzymując presję na produkcję strefy euro. Najnowsza prognoza gospodarcza Międzynarodowego Funduszu Walutowego przewiduje, że USA przerosną strefę euro o 1,6 punktu procentowego w 2025 roku, wspierając fundamentalny przypadek osłabienia EUR/USD. Te globalne czynniki łączą się z krajowymi rozważaniami, tworząc to, co ekonomiści określają jako „idealną burzę" przeciwności dla waluty europejskiej.

• Zależność energetyczna: Strefa euro importuje 85% swoich potrzeb w zakresie gazu ziemnego
• Ekspozycja eksportowa: 43% eksportu ze strefy euro trafia do spowalniających gospodarek
• Ograniczenia fiskalne: Pakt stabilności UE ogranicza opcje stymulacji
• Niepewność polityczna: Nadchodzące wybory do Parlamentu Europejskiego w czerwcu

Analiza ekspertów dotycząca potencjalnych scenariuszy

Instytucje finansowe opublikowały różne prognozy dla ścieżki EUR/USD po czwartkowych danych o inflacji. Analitycy Goldman Sachs sugerują, że „gorący" odczyt inflacji powyżej 0,4% miesięcznie może popchnąć parę w kierunku 1,0650, podczas gdy „chłodny" odczyt poniżej 0,2% może wywołać rajd ulgi do 1,0850. Stratedzizy walutowi Morgan Stanley podkreślają, że funkcja reakcji Rezerwy Federalnej przesunęła się w kierunku większej cierpliwości, co oznacza, że nawet umiarkowana inflacja może nie skłonić do natychmiastowych obniżek stóp. Urzędnicy Europejskiego Banku Centralnego wyrazili ostatnio zaniepokojenie importowaną inflacją poprzez słabe euro, tworząc potencjał dla werbalnej interwencji, jeśli para EUR/USD zbliży się do 1,0600. Te perspektywy ekspertów podkreślają wysoką stawkę czwartkowej publikacji i jej potencjał do przedefiniowania trajektorii rynku walutowego na pozostałą część II kwartału 2025 roku.

Wskaźniki techniczne i kluczowe poziomy do obserwowania

Wiele wskaźników technicznych obecnie sygnalizuje ostrożność dla traderów EUR/USD. Relative Strength Index odczytuje 38, sugerując ani wykupienia, ani wyprzedania. Wstęgi Bollingera skurczyły się do swojej najwęższej szerokości od grudnia 2023 roku, wskazując na zbliżającą się ekspansję zmienności. Poziomy zniesienia Fibonacciego od szczytu 2024 roku do minimum 2025 roku identyfikują 1,0680 jako krytyczne wsparcie, reprezentujące 78,6% poziomu zniesienia. Po stronie wzrostowej opór zbiega się na 1,0780-1,0800, gdzie 50-dniowa średnia krocząca wyrównuje się ze szczytem z początku kwietnia. Analiza wolumenu pokazuje malejące uczestnictwo podczas tej fazy konsolidacji, przy czym wolumen handlu jest o 30% poniżej 30-dniowej średniej. Ta konfiguracja techniczna sugeruje, że rynek „zwija się" przed potencjalnie znaczącym ruchem kierunkowym określonym przez fundamentalne katalizatory.

Historyczne precedensy i prawdopodobieństwa statystyczne

Analiza statystyczna 25 podobnych okresów konsolidacji od 2010 roku ujawnia, że wybicia EUR/USD z takich wzorów wynoszą średnio 110 pipsów w kierunku dominującego trendu, który obecnie faworyzuje spadek. Średni czas trwania tych faz konsolidacji wynosi 6,2 dnia handlowego, sugerując nieuchronne rozwiązanie. Wycena rynku opcji wskazuje 65% prawdopodobieństwo, że para EUR/USD zakończy tydzień poniżej 1,0700, jeśli inflacja przekroczy oczekiwania. Miary historycznej zmienności pokazują, że 10-dniowa zrealizowana zmienność spadła do 5,8% w porównaniu do 8,2% średniej rocznej, wspierając przypadek zbliżającego się skoku zmienności. Te statystyczne perspektywy dostarczają ilościowego kontekstu dla obecnej konfiguracji rynkowej i jej prawdopodobnego rozwiązania po publikacji danych o inflacji.

Podsumowanie

Obecna stagnacja pary EUR/USD w pobliżu ostatnich minimów reprezentuje rynek w ostrożnym oczekiwaniu, a nie niezdecydowaniu. Traderzy na całym świecie rozpoznają, że czwartkowe dane o inflacji w USA dostarczą kluczowych informacji na temat ścieżki polityki Rezerwy Federalnej i w konsekwencji trajektorii dolara. Techniczna konsolidacja odzwierciedla zrównoważone pozycjonowanie przed tym wydarzeniem o wysokim wpływie, przy czym zarówno scenariusze wzrostowe, jak i spadkowe niosą znaczące implikacje dla globalnych rynków walutowych. Uczestnicy rynku powinni przygotować się na podwyższoną zmienność po publikacji danych, ponieważ para EUR/USD poszukuje kierunku od tego, co może okazać się najważniejszym wskaźnikiem ekonomicznym II kwartału 2025 roku. Nadchodzące dni określą, czy obecne poziomy wsparcia się utrzymają, czy też para wznowi swój szerszy trend spadkowy w warunkach rozbieżnych transatlantyckich fundamentów gospodarczych.

Najczęściej zadawane pytania

P1: Dlaczego para EUR/USD jest obecnie notowana w tak wąskim zakresie?
Para EUR/USD doświadcza niezwykle niskiej zmienności, ponieważ inwestorzy unikają głównych pozycji przed publikacją danych o inflacji w USA, które mogą znacząco wpłynąć na politykę Rezerwy Federalnej i wyceny walut.

P2: Jaki poziom inflacji w USA prawdopodobnie spowoduje spadek pary EUR/USD?
Odczyt bazowego CPI powyżej 0,4% w ujęciu miesiąc do miesiąca prawdopodobnie wywrze presję spadkową na EUR/USD, ponieważ sugerowałby utrzymującą się inflację, która mogłaby opóźnić obniżki stóp przez Rezerwę Federalną.

P3: Jak polityka Europejskiego Banku Centralnego wpływa na parę EUR/USD?
Bardziej gołębia postawa EBC w porównaniu do Rezerwy Federalnej tworzy różnice w rentowności, które są niekorzystne dla euro, ponieważ niższe europejskie stopy procentowe zmniejszają atrakcyjność waluty dla inwestorów.

P4: Jakie poziomy techniczne są obecnie najważniejsze dla pary EUR/USD?
Kluczowe wsparcie znajduje się na poziomie 1,0680-1,0700, podczas gdy opór zbiega się na 1,0780-1,0800. Przebicie powyżej lub poniżej tych poziomów może sygnalizować następny ruch kierunkowy.

P5: Jak czynniki geopolityczne mogą wpłynąć na parę EUR/USD w nadchodzących tygodniach?
Trwające napięcia w Europie Wschodniej i konflikty na Bliskim Wschodzie mogą wspierać status bezpiecznej przystani dolara amerykańskiego, jednocześnie obciążając euro ze względu na większą ekspozycję Europy na te regiony.

Ten wpis EUR/USD pozostaje w stagnacji w krytycznym oczekiwaniu przed kluczowymi danymi o inflacji w USA po raz pierwszy ukazał się na BitcoinWorld.