JPMorgan widzi ulgę dla górników, gdy koszty produkcji Bitcoina spadają

JPMorgan szacuje, że koszt wydobycia jednego Bitcoina spadł do 77 000 USD z 90 000 USD od początku roku, w wyniku spadku hashrate sieci.

W przeszłości koszt ten działał jako „miękkie dno cenowe" dla Bitcoina, co oznacza, że ceny BTC często znajdują wsparcie w pobliżu tego poziomu, ponieważ górnicy nie chcą sprzedawać ze stratą poniżej swoich kosztów produkcji. Niedawny spadek kosztów produkcji nastąpił w wyniku zmniejszenia się hashrate Bitcoina i trudności wydobycia w ostatnich miesiącach.

Hashrate mierzy całkowitą moc obliczeniową wykorzystywaną do wydobywania Bitcoina, podczas gdy sieć automatycznie dostosowuje trudność wydobycia, aby zapewnić, że nowe bloki są dodawane mniej więcej co 10 minut. Gdy hashrate spada, trudność również maleje. 

Trudność wydobycia spadła o około 15% w tym roku, twierdzą analitycy pod kierownictwem dyrektora zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou. Trudność wydobycia jest przeliczana mniej więcej co dwa tygodnie.

System ma na celu utrzymanie przewidywalnej produkcji bloków Bitcoina. Gdy mniej maszyn próbuje wydobywać Bitcoin, sieć obniża trudność. To ułatwia jednak innym górnikom rozwiązywanie trudnych zagadek potrzebnych do dodania nowych bloków do blockchaina. 

Niższe koszty produkcji zwiększają zyski efektywnych górników

Analitycy wskazali dwa główne powody spadku. Cena Bitcoina spadła w tym roku, czyniąc wydobycie mniej opłacalnym dla operatorów o wysokich kosztach energii elektrycznej lub tych ze mniej wydajnymi, starszymi maszynami. Wielu z tych górników zostało zmuszonych do wyłączenia swojego sprzętu, ponieważ nie mogli kontynuować opłacalnej działalności. 

Po drugie, intensywne zimowe burze w Stanach Zjednoczonych — zwłaszcza w Teksasie, gdzie znajdują się setki zakładów wydobywczych — spowodowały tymczasowe wyłączenia. W ekstremalnych warunkach pogodowych operatorzy sieci często ograniczają zużycie energii elektrycznej, aby chronić sieć energetyczną. Duże kompleksy wydobywcze znalazły się wśród tych, które zostały zmuszone do wyłączenia. 

Historycznie gwałtowny spadek trudności wydobycia był często uważany za oznakę „kapitulacji". Dzieje się tak, gdy górnicy o wysokich kosztach opuszczają rynek i czasami sprzedają swoje bitcoiny, aby uzyskać finansowanie. 

To samo miało miejsce w 2021 roku, kiedy Chiny zakazały wydobywania Bitcoina. Ta decyzja spowodowała spadek trudności o około 45% między majem a lipcem poprzedniego roku, a następnie odbicie do końca 2021 roku.

JPMorgan uważa, że spadająca trudność stanowi ulgę dla górników prowadzących dzisiaj działalność. Mniej konkurentów oznacza, że każda jednostka mocy obliczeniowej ma większe szanse na zdobycie nagród w bitcoinach. Zwiększa to marże zysku dla bardziej efektywnych górników i umożliwia im przejęcie udziału w rynku od tych, którzy odeszli. 

Niektórzy górnicy o wysokich kosztach sprzedawali swoje rezerwy Bitcoina, aby sfinansować codzienne operacje, zmniejszyć zadłużenie lub przenieść uwagę na projekty sztucznej inteligencji w tym roku, powiedzieli analitycy. Aktywność sprzedażowa wywierała dodatkową presję na cenę Bitcoina do tej pory w tym roku. 

Ale bank stwierdził, że uważa, iż złe wiadomości związane z tą korektą już ustąpiły. Gdy słabsi gracze opuszczają taki etap, pozostali górnicy są zazwyczaj znacznie silniejsi i bardziej efektywni. 

JPMorgan poinformował, że już obserwuje oznaki odbicia hashrate. Utrzymując ten trend, trudność wydobycia i koszty produkcji mogą ponownie wzrosnąć w następnej aktualizacji. 

JPMorgan oczekuje silniejszych instytucjonalnych inwestycji w kryptowaluty

Pomimo niedawnych wyzwań w wydobyciu, JPMorgan pozostaje optymistyczny co do szerszego rynku kryptowalut w kierunku 2026 roku. W osobnym raporcie zatytułowanym „Perspektywy i strategia inwestycji alternatywnych" bank stwierdził, że oczekuje silniejszych przepływów do aktywów cyfrowych w przyszłym roku, napędzanych głównie przez inwestorów instytucjonalnych, a nie handlowców detalicznych.

Analitycy uważają, że dodatkowe regulacje kryptowalutowe w Stanach Zjednoczonych mogą pomóc zwiększyć uczestnictwo instytucjonalne. Wskazali na możliwe prawodawstwo, takie jak Ustawa o przejrzystości, jako czynnik, który mógłby stworzyć jaśniejsze zasady i zachęcić więcej dużych inwestorów do wejścia na rynek.

JPMorgan powtórzył również swój długoterminowy cel cenowy wynoszący 266 000 USD dla Bitcoina. To oszacowanie opiera się na porównaniu ze złotem, skorygowanym o zmienność. JPMorgan twierdzi, że jeśli negatywny sentyment ustąpi, a Bitcoin będzie ponownie postrzegany jako silne zabezpieczenie przed ekstremalnymi ryzykami gospodarczymi, jego cena może znacznie wzrosnąć z czasem.

W momencie pisania Bitcoin jest notowany na poziomie około 65 660 USD, spadając o ponad 1% w ciągu ostatnich 24 godzin, zgodnie z danymi rynkowymi.

Wyostrz swoją strategię dzięki mentorowi + codziennym pomysłom - 30 dni bezpłatnego dostępu do naszego programu handlowego