Spadek Bitcoina Ujawnia Paniczną Sprzedaż, Ale Długoterminowi Posiadacze Zachowują Spokój

Według raportu udostępnionego przez CryptoQuant, spadek Bitcoina ze 124 000 USD do niskich 60 000 USD odzwierciedla wyraźną rozbieżność między traderami krótkoterminowymi a posiadaczami długoterminowymi.

Podczas gdy nagłówki podkreślają strach, dane on-chain sugerują bardziej złożoną strukturę rynku pod powierzchnią.

Korekta wywołała widoczną kapitulację wśród niedawnych nabywców. Jednak strukturalne przekonanie wśród doświadczonych posiadaczy wydaje się w dużej mierze nienaruszone.

Posiadacze krótkoterminowi kapitulują

Na szczycie w październiku, posiadacze krótkoterminowi (STH) agresywnie realizowali zyski. W ciągu jednego tygodnia ponad 8,3 miliarda USD w zyskach trafiło na giełdy. Ta eufotyczna faza dystrybucji została teraz odwrócona.

Do połowy lutego napływy napędzane stratami od STH gwałtownie wzrosły. 11 lutego około 399 milionów USD wartości Bitcoina zostało zdeponowanych ze stratą. W kilku ostatnich dniach nawet 99% depozytów STH było na minusie.

Ten wzorzec pasuje do klasycznego zachowania kapitulacyjnego, panicznej sprzedaży podczas ostrych spadków. Jednak kontekst jest kluczowy. Skala pozostaje mniejsza niż w przypadku poprzednich wydarzeń stresowych. Na przykład w sierpniu 2024 roku, w ciągu jednego dnia zrealizowano straty wynoszące około 1,5 miliarda USD. Obecne straty, choć znaczące, są mniej dotkliwe pod względem skali.

Strach jest podwyższony, ale nie historycznie ekstremalny.

Posiadacze długoterminowi pozostają strukturalnie stabilni

Posiadacze długoterminowi (LTH) prezentują odmienny obraz. Nawet gdy Bitcoin cofnął się o prawie 57 000 USD, ich napływy na giełdy pozostały stłumione.

11 lutego, kiedy STH zrealizowali straty wynoszące prawie 399 milionów USD, LTH wysłali tylko około 23,8 miliona USD wartości monet ze stratą.

W porównaniu z wcześniejszymi okresami stresu w cyklu, takimi jak początek 2024 roku, kiedy zrealizowane straty LTH przekroczyły 225 milionów USD w pojedynczym wydarzeniu, obecne zachowanie sugeruje powściągliwość zamiast kapitulacji.

Większość monet LTH przeniesionych w tej fazie pozostaje na plusie, co wzmacnia pogląd, że doświadczeni posiadacze nie dystrybuują agresywnie w słabość.

USDC Aktywne adresy osiągają rekordowy poziom, gdy kapitał rotuje w stablecoiny

Struktura rynku vs. emocje rynkowe

Rozbieżność między krótkoterminową paniką a długoterminowym przekonaniem jest strukturalnie znacząca.

Na rynku niedźwiedzia w 2022 roku posiadacze długoterminowi absorbowali utrzymujące się straty przez wiele miesięcy. Ta szeroka kapitulacja określiła głębsze dna cyklu. W przeciwieństwie do tego, obecna korekta pokazuje stres skoncentrowany głównie wśród niedawnych uczestników.

Strach krótkoterminowy jest głośny. Przekonanie długoterminowe jest ciche.

Jeśli posiadacze długoterminowi będą nadal opierać się dystrybucji napędzanej stratami, prawdopodobieństwo stabilizacji strukturalnej wzrasta. Chociaż zmienność pozostaje podwyższona w okolicach 67 000 USD, pozycjonowanie on-chain sugeruje, że ten spadek bardziej przypomina cykliczne resetowanie niż systemowe załamanie.

Rynek może wciąż się korygować, ale dane nie odzwierciedlają jeszcze rodzaju kapitulacji posiadaczy długoterminowych, która jest zazwyczaj związana z przedłużającymi się rynkami niedźwiedzia.

Post Spadek Bitcoina ujawnia paniczną sprzedaż, ale posiadacze długoterminowi pozostają spokojni pojawił się najpierw na ETHNews.