Bank centralny Indii poinformował w czwartek, że obecny system targetowania inflacji sprawdził się w gospodarce i prawdopodobnie nie wymaga gruntownej przebudowy, oraz opublikował dokument konsultacyjny w celu zebrania opinii publicznej na temat dalszych działań.
Ponieważ ramy te podlegają przeglądowi do kwietnia 2026 roku, Reserve Bank of India (RBI) zaprosił do przekazywania opinii na temat utrzymania celu 4% oraz czy należy ponownie rozważyć lub odrzucić dwupunktowy procentowy przedział tolerancji.
Jak donosi Reuters, dokument pyta również, czy polityka powinna nadal koncentrować się na inflacji bazowej czy przejść na inflację bazową, która wyklucza żywność i paliwa.
Konsultacje następują po zeszłorocznym dokumencie rządowym wzywającym do nowej oceny po powtarzających się skokach cen żywności i warzyw. W tym czasie członkowie komitetu ustalającego stopy procentowe banku centralnego również zasygnalizowali poparcie dla utrzymania obecnego podejścia.
RBI ostrzegł, że wyłączenie żywności z celu grozi przeoczeniem presji na gospodarstwa domowe o ograniczonych dochodach. Ignorowanie inflacji żywności "byłoby równoznaczne z nieświadomością kosztów życia biednych i jej konsekwencji dla dobrobytu" - stwierdza dokument.
Zauważono, że na różnych poziomach dochodów i projektów celów, większość krajów koncentruje się na inflacji bazowej. Z czasem inflacja żywnościowa i bazowa zazwyczaj zbiegają się, choć tempo konwergencji zależy od "okoliczności gospodarczych" - stwierdzono.
RBI broni obecnych zasad jako udanych
Dokument argumentuje, że obecne zasady pomogły w dezinflacji, zachowując jednocześnie przestrzeń do reagowania na zewnętrzne wstrząsy. "Uzasadnienia dla kontynuowania celu i ram wynikają z względnego sukcesu w osiąganiu dezinflacji, a także elastyczności w reagowaniu na egzogeniczne wstrząsy" - stwierdzono.
RBI wskazał również na potencjalne koszty zmiany celu. Podniesienie celu powyżej 4% mogłoby być odczytane przez inwestorów jako osłabienie ram, podczas gdy jego obniżenie może być trudne do uzasadnienia w obliczu wyższych globalnych cen żywności.
Rezygnacja z celu punktowego i poleganie wyłącznie na przedziale mogłoby być postrzegane jako "obojętność" wobec wyników inflacji, dodano.
Analiza sugeruje, że trend inflacyjny utrzymywał się na poziomie około 4% od początku funkcjonowania ram w 2016 roku.
Rząd, w porozumieniu z RBI, podejmie ostateczną decyzję o wszelkich modyfikacjach.
"Prowadzenie ram polityki pieniężnej wymaga zarówno pewności polityki, jak i wiarygodności" - stwierdza dokument, dodając: "Dlatego ważne jest, aby podstawowe zasady ram, które zostały przetestowane i uznane za korzystne, były kontynuowane."
Wcześniejsza propozycja badania ekonomicznego wywołała debatę na temat koncentracji polityki
Oficjalny raport ekonomiczny z zeszłego miesiąca również zaproponował targetowanie inflacji, która wyklucza niestabilne ceny żywności, często napędzane szokami podażowymi. Ta propozycja wywołała debatę na temat najbardziej odpowiedniego celu polityki dla Indii.
Cryptopolitan wcześniej podkreślał, jak globalna niepewność handlowa i krajowa inflacja żywności wpływają na decyzje RBI.
Indie przyjęły targetowanie inflacji w 2016 roku, przypisując cel 4% inflacji bazowej do Komitetu Polityki Pieniężnej RBI (MPC). Ponieważ koszty żywności utrzymywały inflację bazową powyżej tego poziomu, podczas gdy inflacja bazowa spadła do około 3%, co jest rekordowo niskim poziomem, niektórzy analitycy wezwali MPC do położenia większego nacisku na tę drugą.
Shashanka Bhide, zewnętrzny członek MPC, powiedział, że ocena podstawowej presji cenowej wymaga spojrzenia na pełny koszyk konsumpcyjny.
"Jeśli używamy częściowego koszyka jako celu, to nie odzwierciedli on ogólnej presji cenowej, a jeśli celem jest sama inflacja bazowa, to powinna ona w jakiś sposób uchwycić trend inflacji żywności lub inflacji paliw, jeśli nie zmienność" - powiedział Bhide agencji Reuters.
MPC, składający się z trzech urzędników RBI i trzech zewnętrznych osób mianowanych przez rząd, utrzymał stopę repo na poziomie 6,5% przez dziewięć kolejnych posiedzeń, powołując się na uporczywą inflację żywności. Przewiduje się, że wzrost gospodarczy spowolni do 7,2% w tym roku fiskalnym z 8,2% w roku ubiegłym.
Najbystrzejsze umysły kryptowalutowe już czytają nasz newsletter. Chcesz dołączyć? Dołącz do nich.
Źródło: https://www.cryptopolitan.com/rbi-opens-public-consultation-on-inflation-targeting-framework-ahead-of-2026-review/
