Rynki predykcyjne osiągnęły 64 miliardy dolarów w 2025 roku, ale poleganie na scentralizowanych logowaniach stworzyło krytyczną lukę w bezpieczeństwie

Rynki predykcyjne weszły do głównego nurtu w 2025 roku, odnotowując czterokrotny wzrost rocznego wolumenu obrotu, gdy garstka platform skonsolidowała kontrolę nad tym, co szybko staje się produktem w skali instytucjonalnej, zgodnie z nowym raportem firmy blockchain security CertiK.

Całkowity wolumen sektora wzrósł z 15,8 mld dolarów w 2024 roku do 63,5 mld dolarów w 2025 roku, jak podano w raporcie, przy czym aktywność pozostała podwyższona po cyklu wyborczym w USA i rozciągnęła się na styczeń 2026 roku.

Miesięczny wolumen rynku predykcyjnego w 2025 roku (Źródło: CertiK)

Ta trwałość ma znaczenie, ponieważ sugeruje, że handel wyborczy zachowywał się bardziej jak wydarzenie akwizycyjne, które przyciągnęło nowych użytkowników do powtarzalnych zachowań, niż jednorazowy skok.

Warto zauważyć, że tydzień kończący się 18 stycznia ustanowił rekord około 6 mld dolarów w wolumenie nominalnym, jak podano w raporcie, co odzwierciedla, jak szybko rynki predykcyjne przeszły z niszowego produktu kryptowalutowego do miejsca handlowego o wysokim obrocie.

Jednak głównym argumentem CertiK jest to, że kolejna faza wzrostu zderza się z problemem integralności, który ma mniej wspólnego z exploitami inteligentnych kontraktów, a bardziej z warstwami zarządzającymi onboardingiem, „prawdziwym" znaczeniem wolumenu oraz mechanizmami określającymi, kto otrzymuje wypłatę.

Rynek trzech platform z pojedynczymi punktami awarii

Trzy platformy stanowią obecnie ponad 95% globalnego wolumenu rynku predykcyjnego, według CertiK, a każda z nich podąża inną ścieżką do dominacji.

Kalshi, która działa jako regulowany podmiot w USA, jest pozycjonowana jako model oparty na zgodności. Polymarket zdobył największy udział w uczestnictwie natywnym dla kryptowalut i międzynarodowym.

Tymczasem Opinion to szybko rozwijający się uczestnik, wykorzystujący zachęty ekosystemowe do skalowania z praktycznie zera do około 30% udziału w rynku w ciągu miesięcy, jak podano w raporcie.

Ta koncentracja zamienia problemy operacyjne w systemowe.

Awaria na dowolnej dużej platformie nie jest już wydarzeniem ograniczonym; jest to wstrząs zaufania obejmujący cały rynek, który może rozprzestrzenić się na pule płynności, źródła danych i salda użytkowników, szczególnie gdy brokerzy i dystrybucja głównego nurtu zaczynają traktować prawdopodobieństwa predykcyjne jak nową klasę produktów informacyjnych.

CertiK wskazuje na incydent z grudnia 2025 roku dotyczący Magic.link, zewnętrznego dostawcy uwierzytelniania Polymarket, jako zapowiedź, gdzie sektor jest najbardziej narażony.

Konta korzystające z metod logowania w stylu Web2, takich jak e-mail lub uwierzytelnianie społecznościowe, zostały naruszone, narażając środki na dotkniętych kontach na ryzyko, podczas gdy warstwa rozliczeń on-chain pozostała bezpieczna.

W ujęciu CertiK była to awaria tożsamości, a nie awaria rozliczeń, i podkreśliła kompromis onboardingu „Web2.5": płynniejsze doświadczenie użytkownika w zamian za scentralizowane punkty awarii.

Lekcja jest niewygodna dla branży, która reklamuje się decentralizacją.

Rynki predykcyjne mogą obsługiwać w pełni zabezpieczone rozliczenia on-chain, jednocześnie zachowując te same ryzyka stron trzecich, które nękają konwencjonalny fintech, w tym uwierzytelnianie, odzyskiwanie konta i kontrolę dostępu na poziomie platformy.

Kiedy taśma kłamie, ale kursy nadal mówią

Raport rysuje również linię między dwoma koncepcjami, które są często mylone na rynkach kryptowalutowych: wolumen obrotu jako wskaźnik adopcji i wyniki prawdopodobieństwa jako wskaźnik informacji.

Według raportu programy motywacyjne mogą zawyżać aktywność bez koniecznie poprawiania jakości sygnałów prognostycznych.

CertiK poinformował, że wash trading pozostaje powszechny, powołując się na badania szacujące, że sztuczny wolumen osiągnął nawet 60% na niektórych platformach podczas szczytowych okresów zbierania airdropów.

Takie zniekształcenie może wprowadzać w błąd osoby z zewnątrz, w tym potencjalnych użytkowników instytucjonalnych, w zakresie głębokości płynności i organicznego uczestnictwa.

Jednak CertiK twierdzi, że ważniejsze pytanie brzmi, czy prawdopodobieństwa pozostają użyteczne nawet wtedy, gdy taśma jest zaszumiona.

W opinii raportu wash trading zawyżył metryki wolumenu, ale jeszcze nie skompromitował dokładności cen, a wyniki prawdopodobieństwa pozostały wiarygodne dla prognozowania.

To tworzy napięcie dla platform dążących do przejścia do głównego nurtu finansów; mogą być w stanie pozycjonować się jako narzędzia informacyjne, nawet jeśli ich metryki aktywności są częściowo sfabrykowane przez zachęty.

Rodzi to również trudniejszą decyzję strategiczną dla liderów rynku.

Jeśli dystrybucja i wiarygodność zależą od jakości informacji, platformy mogą być zmuszone stać się mniej tolerancyjne wobec zachowań, które zwiększają wolumen w krótkim okresie, ale podważają optykę i zaufanie wymagane dla kapitału instytucjonalnego.

Migracja łańcuchów i nowa infrastruktura wykonawcza

Pod głównymi liczbami CertiK opisuje strukturalną rotację w sposobie realizacji płynności rynku predykcyjnego.

Polygon zachował „dziedzictwo dominacji" przez cykl wyborczy w listopadzie, jak podano w raporcie, ale wolumen BNB Chain gwałtownie wzrósł począwszy od końca 2025 roku, korelując z przyspieszonym wdrażaniem zachęt Opinion.

Do tygodnia 19 stycznia, jak podał CertiK, aktywność BNB Chain faktycznie odwróciła historyczną hierarchię, przejmując większość tygodniowych przepływów i spychając rozliczenia off-chain na drugą pozycję, nawet gdy Kalshi odnotował rekordową wydajność podczas handlu playoff NFL.

Wolumen rynków predykcyjnych według łańcucha (Źródło: CertiK)

Ta zmiana to coś więcej niż tabela wyników dla ekosystemów blockchain. Zmienia to, kto może uczestniczyć, jak realizowane są transakcje i jakie struktury rynkowe są możliwe.

CertiK zauważa, że wiele platform on-chain przechodzi od automatycznych animatorów rynku do centralnych ksiąg zleceń limitowanych wdrożonych bezpośrednio na łańcuchach o wysokiej przepustowości, co jest projektem, który tworzy węższe spready i bardziej znajomą mechanikę dla profesjonalnych traderów.

W praktyce przesuwa to również rynki predykcyjne bliżej mikrostruktury giełdowej, z towarzyszącymi ryzykami front-runningu i wadami porządkowania transakcji w stylu MEV w sieciach publicznych.

Problem wyroczni, moment, w którym „prawda" staje się wypłatą

Jeśli istnieje jedno ryzyko ogonowe, które jednoczy historię wzrostu sektora, jest to rozwiązanie, krok, który zamienia prawdopodobieństwa w gotówkę.

Ryzyka bezpieczeństwa rynku predykcyjnego (Źródło: CertiK)

CertiK charakteryzuje manipulację wyrocznią jako główny techniczny wektor ataku, ponieważ mechanizmy rozwiązywania rynku bezpośrednio kontrolują dystrybucję funduszy.

Mówi również, że niejednoznaczne definicje rynku już spowodowały spory na wszystkich głównych platformach w 2025 roku, szczególnie tam, gdzie wyniki polityczne lub kwestionowane oficjalne wyniki tworzą szare strefy.

Raport mapuje główne modele rozwiązań na dominujących platformach.

Polymarket jest opisywany jako wykorzystujący optymistyczną wyrocznię UMA, w której wyniki rozwiązują się automatycznie, chyba że zostaną zakwestionowane w oknie wyzwania, a spory eskalują do głosów posiadaczy tokenów UMA.

Kalshi jest przedstawiany jako wykorzystujący scentralizowany arbitraż, w którym ludzcy arbitrzy rozwiązują wyniki na podstawie autorytatywnych źródeł.

Opinion jest opisywany jako polegający na wyrocznich konsensusowych, gdzie wyznaczone strony muszą uzgodnić wynik.

Każdy model niesie inne założenie zaufania. Optymistyczne wyrocznie mogą być szybkie dla jednoznacznych wyników, ale tworzą podatność na przypadki skrajne, w tym ryzyko, że duzi posiadacze tokenów mogą wpływać na głosy w sporach o niskiej płynności.

Scentralizowany arbitraż jest przewidywalny, ale wymaga zaufania operatorowi platformy. Wyrocznie konsensusowe rozpraszają władzę, ale nadal zależą od zachęt i integralności wyznaczonych rozstrzygających.

W miarę skalowania rynków predykcyjnych te kompromisy stają się trudniejsze do zignorowania.

Sektor może tolerować sporadyczne kontrowersje w przypadkach skrajnych, gdy jest kryptowalutową ciekawostką. Jednak staje się kryzysem zarządzania, gdy prawdopodobieństwa rynkowe zaczynają pojawiać się w głównych kanałach dystrybucji lub są używane przez instytucje jako dane wejściowe do decyzji o ryzyku.

Post Rynki predykcyjne osiągnęły 64 miliardy dolarów w 2025 roku, ale poleganie na scentralizowanych loginach stworzyło krytyczną lukę w zabezpieczeniach pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.