BofA ostrzega przed ryzykiem bańki spekulacyjnej na złocie i surowcach, podczas gdy wiadomości o Bitcoinie mogą wywołać potencjalną rotację

Kluczowe spostrzeżenia:

• W najnowszych wiadomościach o Bitcoin, Bank of America wskazał złoto, srebro, amerykańskie akcje surowcowe oraz południowokoreański indeks Kospi jako wykazujące "bąblową" akcję cenową w swoim cotygodniowym raporcie badawczym z 1 lutego.
• Wskaźnik ryzyka bańki (BRI) banku dla złota wzrósł do prawie 1, wskazując na ekstremalną niestabilność w całym kompleksie towarowym.
• Cena Bitcoin pozostaje w reżimie niedostatku kapitału, a dane z giełd pokazują stłumioną dźwignię i pozycjonowanie, które może wzmocnić każdą rotację między aktywami, jeśli metale się rozwiną.

Złoto i srebro wykazują "bąblową" akcję cenową, a Bitcoin może skorzystać, jeśli bańka pęknie.

Bank of America Global Research dodał amerykańskie akcje surowcowe do swojej listy aktywów wykazujących zachowanie przypominające bańkę, dołączając do złota, srebra, południowokoreańskiego indeksu Kospi oraz akcji metali ziem rzadkich.

Bank przypisał spienioną akcję cenową wspólnemu czynnikowi: słabości dolara.

Wskaźnik ryzyka bańki (BRI) BofA dla złota wzrósł do prawie 1 w tygodniu kończącym się 1 lutego, odczyt, który bank opisał jako "wskazanie ryzyka w obu ogonach".

Zgodnie z wiadomościami o Bitcoin, BRI mierzy niestabilność cen za pomocą zwrotów, zmienności, momentum i kruchości, przy czym kruchość definiowana jest jako lokalne zdarzenia ogonowe.

Bliższe spojrzenie na wiadomości o Bitcoin

Bank uruchomił cotygodniowe aktualizacje BRI w odpowiedzi na silne zainteresowanie klientów, zgodnie z postem BofA Global Research na LinkedIn. Aktualizacje będą podkreślać obszary piany i wskazywać wzrosty bąblowej akcji cenowej w różnych klasach aktywów.

Złoto gwałtownie wzrosło w ciągu trzech miesięcy poprzedzających notatkę BofA z 1 lutego, ale ruch przyszedł z rosnącą niestabilnością. Srebro, akcje metali ziem rzadkich i koreański Kospi wykazywały podobną dynamikę, wszystkie związane ze słabością dolara i zmiennością.

Amerykańskie akcje i megacap technologiczny pozostały stosunkowo stabilne w porównaniu. BofA ostrzegł, że innowacje napędzane przez AI mogą w przyszłości podsycać bardziej niestabilne, podatne na bańki rynki.

Bank zauważył również niezwykle wysoką dyspersję zwrotów w europejskich akcjach, szczególnie w technologii i surowcach podstawowych, pomimo stłumionych wzrostów na poziomie indeksów. Rozbieżność sugerowała selektywną pianę, a nie szeroką euforię.

Wiadomości o Bitcoin: Rynki kryptowalut w reżimie po redukcji dźwigni

Cena Bitcoin weszła w luty 2026 w kruchym stanie.

Zweryfikowany autor CryptoQuant, IT Tech, poinformował, że brak świeżego kapitału wzmocnił niedźwiedzie warunki, a słabe lub ujemne nowe napływy nie zdołały zrównoważyć odpływów z instytucjonalnych spotowych ETF Bitcoin.

Wiadomości o Bitcoin pokazały, że dane z giełd namalowały jaśniejszy obraz sytuacji. CoinGlass poinformował, że kapitał wraca na giełdy, ale wskaźniki dźwigni nie odzyskały się.

Binance wykazał silne napływy funduszy i wolumen, jednak średnia dźwignia pozostała stłumiona. Firma scharakteryzowała środowisko jako "po redukcji dźwigni" i "czekające na czynnik wyzwalający".

Podczas lutowego spadku, który zepchnął Bitcoin do 60 000 dolarów, korelacja BTC ze złotem pozostała historycznie niska, handlując bardziej jak aktywo wzrostowe niż bezpieczna przystań.

Wiadomości o Bitcoin: Wyjście płynności | Źródło: CryptoQuant/IT Tech

Czy rozwinięcie metali może stać się katalizatorem przepływu dla Bitcoin?

Teza rotacji opiera się na warunkowych ramach. Jeśli złoto i srebro rozwiną się z powodu realizacji zysków w zatłoczonych defensywnych, podczas gdy apetyt na ryzyko się stabilizuje, Bitcoin może skorzystać jako alokacja alternatywna o wyższej beta.

Spotowe ETF Bitcoin zapewniają teraz operacyjnie proste szyny, które przypominają wygodę ETF, która przeskalowała alokacje złota.

World Gold Council poinformował, że globalne AUM ETF wsparte złotem wyniosło około 669 miliardów dolarów na dzień 6 lutego. Jeśli tylko od 0,25% do 1,0% tej puli zostałoby przealokowane do pośredników Bitcoin, potencjalny przyrostowy popyt wahałby się od 1,7 miliarda do 6,7 miliarda dolarów.

Ta skala jest duża w stosunku do ostatnich cotygodniowych nagłówków dotyczących przepływu spotowych ETF Bitcoin i mogłaby zmienić sytuację, gdyby przybyła jako spot, a nie dźwignia.

Jednak ta sama infrastruktura, która umożliwia rotację, naraża również Bitcoin na szybkie, procykliczne odpływy, gdy ryzyko się materializuje.

Zgodnie z dyskusjami dotyczącymi wiadomości o Bitcoin, jeśli rozwinięcie metali jest napędzane przez silniejszego dolara lub bardziej napięte warunki finansowe, BTC może osłabnąć wraz z szerszymi aktywami ryzykowymi.

BofA wyraźnie powiązał klaster piany ze słabością dolara. Trwałe odwrócenie w kierunku silniejszego dolara byłoby przeciwnym wiatrem zarówno dla złota, jak i Bitcoin, czyniąc tezę rotacji gałęzią o niższym prawdopodobieństwie w tym stanie makro.

Hydraulika przepływu ma większe znaczenie niż narracja o cyfrowym złocie

Niska korelacja Bitcoin ze złotem oznacza, że decydującą zmienną nie jest etykieta "cyfrowe złoto", ale hydraulika: gdzie marginalny dolar może szybko się przemieszczać i czy dźwignia jest odbudowywana.

Najczystszym testem jest to, czy następny marginalny napływ pojawi się w kanałach spotowych i ETF Bitcoin bez dźwigni.

Jeśli pierwszym znakiem rotacji jest rosnące zainteresowanie otwarte i agresywne finansowanie, zdarzenie ryzyka prowadzone przez złoto może rozlać się na Bitcoin poprzez likwidację, zamiast go wspierać.

Jeśli pierwszym znakiem są trwałe napływy spotowe i ETF, podczas gdy dźwignia pozostaje stłumiona, teza rotacji staje się bardziej wiarygodna.

CoinGlass przedstawił obecny reżim jako dokładnie taką konfigurację: czystsze pozycjonowanie, stłumiona dźwignia i powracający kapitał w środowisku po redukcji dźwigni. Brakującym elementem był wystarczająco duży czynnik wyzwalający, aby zmienić sentyment.

Binance rejestruje 1 miliard dolarów napływu | Źródło: CoinGlass

Cotygodniowa mapa piany BofA legitymizuje zabezpieczenia między aktywami

Decyzja BofA o publikacji cyklicznego produktu ryzyka bańki ma znaczenie, ponieważ przekształca luźny mem tradera w ramy monitorowania rozprowadzane przez bank.

Więcej klientów zapyta: "co jest zabezpieczeniem, jeśli to pęknie", tworząc przestrzeń dla prezentacji między aktywami, które obejmują Bitcoin, nawet jeśli empiryczne powiązanie jest słabe.

Nacisk banku na słabość dolara jako wspólny czynnik również ma znaczenie. Jeśli słabość dolara utrzymuje się, ale zmienność złota staje się droga, marginalne alokacje alternatywne mogą szukać innego wyrażenia tego samego widoku makro.

Bitcoin wchodzi do rozmowy tylko jako aktywo inwestycyjne. Przepływy muszą udowodnić istotność BTC, a nie narracja.

Cotygodniowe aktualizacje BofA będą podkreślać obszary akcji wykazujących najwięcej piany i wskazywać wzrosty bąblowej akcji cenowej.

To cykliczne dostarczanie narracji zwiększa prawdopodobieństwo, że Bitcoin jest przedstawiany jako warunkowe zabezpieczenie, nawet jeśli ostatnie zachowanie Bitcoin przypomina bardziej wzrost niż złoto.

Następna zmiana reżimu żyje lub umiera na mierzonych napływach

Byczy scenariusz dla rotacji z metali do Bitcoin nie brzmi "złoto pęka, potem Bitcoin pompuje". Brzmi "jeśli zmienność złota wymusza zmiany pozycji, czy widzimy mierzalne, trwałe napływy Bitcoin bez dźwigni".

Ta teza jest testowalna w trybie tydzień po tygodniu. Przedstawienie CryptoQuant, że niedźwiedzie warunki są wzmacniane przez słabe napływy, sugeruje, że znaczące nowe źródło popytu może zmienić reżim, jeśli zostanie utrzymane.

Jednak raporty głównego nurtu z tego samego tygodnia pokazały odpływy z instytucjonalnych ETF i duże spadki cen, sugerując, że rynek pozostał kruchy wobec wstrząsów wynikających z unikania ryzyka.

Historia rotacji żyje lub umiera w zależności od tego, czy przepływ przybędzie jako zakup spotowy ze stłumioną dźwignią. Rajdy prowadzone przez dźwignię mają tendencję do odwracania się, gdy zmienność wzrasta.

Napływy spotowe i ETF, podczas gdy dźwignia pozostaje stłumiona, uczyniłyby tezę wiarygodną.

BofA mówi klientom, że akcja cenowa złota stała się zmienna i że zabezpieczanie stało się drogie.

Byczy scenariusz Bitcoin wymaga obserwowalnych, trwałych napływów spotowych i ETF do Bitcoin bez odbudowy dźwigni, na rynku, który wiele źródeł opisuje jako niedostatku kapitału lub po redukcji dźwigni.

Post BofA oznacza ryzyko bańki w złocie i surowcach, podczas gdy wiadomości o Bitcoin oczekują na potencjalny czynnik wyzwalający rotację, pojawił się najpierw na The Coin Republic.