To jest fragment z newslettera Forward Guidance. Aby przeczytać pełne wydania, subskrybuj.
Ostatnie wydarzenia w Kongresie i komentarze senatorów wskazują, że ustawa o strukturze rynku nie będzie tak łatwa do uchwalenia jak ustawa GENIUS.
Jasność w sprawie CLARITY?
Zanim przewodniczący Fed Jerome Powell znajdzie się w centrum uwagi w Jackson Hole w piątek, inni ważni gracze w tej samej dolinie dali nam kilka regulacyjnych kąsków do przemyślenia.
Senator USA Tim Scott i przewodniczący SEC Paul Atkins podzielili się pochwałami dla Donalda Trumpa, jakich można oczekiwać od lidera Republikanów i szefa agencji nominowanego przez prezydenta. Uczynienie USA "kryptowalutową stolicą świata", bla bla bla.
Ale między wierszami pojawiły się bardziej istotne wypowiedzi.
Na przykład Scott — przewodniczący Komisji Bankowej Senatu — odniósł się do ustawodawstwa dotyczącego struktury rynku. Być może pamiętasz, jak Scott, Cynthia Lummis i inni przedstawili w zeszłym miesiącu "projekt do dyskusji", który opierał się na ustawie CLARITY uchwalonej przez Izbę Reprezentantów.
Ma on na celu zdefiniowanie "aktywów pomocniczych" w celu wyjaśnienia, które aktywa cyfrowe nie są papierami wartościowymi, i nakazuje SEC "dostosowanie istniejących wymogów do działalności związanej z aktywami cyfrowymi".
Osiemnastu Demokratów głosowało za ustawą GENIUS. Scott powiedział, że jego zdaniem będzie miał między 12 a 18 Demokratów przynajmniej otwartych na głosowanie za ustawą o strukturze rynku.
Ale to "znacznie bardziej skomplikowany akt prawny", przyznał, a ktoś taki jak senator Elizabeth Warren stojący na drodze Demokratów chcących uczestniczyć jest, jego słowami, "prawdziwą siłą do pokonania".
Patrick Daugherty, szef praktyki blockchain i aktywów cyfrowych w kancelarii prawnej Foley & Lardner, zgodził się, że ten wysiłek legislacyjny nie jest pewny. Podkreślił również różnicę między tym, co uchwaliła Izba Reprezentantów, a tym, co ujawniła Komisja Bankowa Senatu.
Ustawa CLARITY pomogłaby na przykład twórcom blockchain warstwy 1 pozyskiwać kapitał bardziej efektywnie i chroniłaby ich przed niezarejestrowaniem się w SEC, powiedział mi prawnik. Giełdy kryptowalut byłyby również bezpieczniejsze przed atakami za handel niezarejestrowanymi tokenami.
Uwaga na marginesie: Przeciwnie, wydaje się, że liderzy projektów kryptowalutowych mogą musieć odpierać nadmiernie przyjaznych komisarzy chcących napić się kawy w pobliżu swoich rodzinnych miast.
Ta ustawa CLARITY dałaby zarówno SEC, jak i CFTC jurysdykcję nad pewnymi częściami branży — z regulacjami wokół tej technologii mogącymi przechodzić z jednej agencji do drugiej, dodał Daugherty.
Propozycja Scotta nakłada większy ciężar tworzenia zasad i regulacji na SEC. Warto jednak zauważyć, że Komisja Rolnictwa Senatu — nadzorująca CFTC — ma wkrótce przedstawić własny projekt języka skupiający się na cyfrowych towarach.
"Bardziej niż ustawa o stablecoinach, każda ustawa o strukturze rynku, jeśli zostanie uchwalona, będzie wymagać znacznego tworzenia zasad i interpretacji przez SEC i prawników zajmujących się papierami wartościowymi, którzy uważnie śledzą rozwój sytuacji" - powiedział Daugherty. "Czy CLARITY wyjaśni prawo? Tak, ale mniej niż niektórzy by chcieli."
Atkins podwaja stawkę w podejściu 'super-app'
Atkins podkreślił niektóre ze swoich priorytetów "Projektu Krypto" w dyskusji później tego ranka — niektóre z nich odnoszą się do wspomnianych wyżej jurysdykcji regulacyjnych. Jeśli zapomniałeś istoty szeroko zakrojonych planów przewodniczącego SEC:
Atkins zauważył również w uwagach z 31 lipca, że pomoże Senatowi stworzyć ustawę o strukturze rynku, "która zabezpieczy nasze rynki przed regulacyjnymi psotami".
Następnie powiedział we wtorek: "Nie przyjechałem do Waszyngtonu, aby angażować się w walkę o terytorium".
Podwoił stawkę na tematy elastyczności w miarę ewolucji rynku i technologii, a także wdrażania tak zwanego podejścia super-app.
"Za pięć czy 10 lat rzeczy będą zupełnie inne, jestem pewien" - powiedział Atkins. "I nie możemy umieszczać rzeczy w małych kieszeniach otoczonych cementem, które są niezmienne".
Przyjazna konkurencja i równowaga sił jest kluczowa, zauważył — częściowo po to, by chronić przed tym, by jeden regulator stał się "zbyt uparty".
Z tym związany jest element super-app. Atkins mówi o (jak wyjaśniono kilka tygodni temu) umożliwieniu pośrednikom papierów wartościowych oferowania wielu produktów i usług "pod jednym dachem z jedną licencją".
Republikanie wcześniej dążyli do przyspieszenia ustawodawstwa dotyczącego struktury rynku do 30 września, a Scott powtórzył we wtorek pilność wykonania tego zadania: "Działania wykonawcze nie wystarczą. Kropka."
Między zabezpieczeniem tej ustawy na przyszłość a uzyskaniem wystarczającego poparcia dwupartyjnego, wydaje się, że to trudne zadanie może potrwać dłużej, niż niektórzy mają nadzieję.
Otrzymuj wiadomości na swoją skrzynkę. Odkryj newslettery Blockworks:
Źródło: https://blockworks.co/news/market-structure-bill-complicated
