Ethereum powtarza wzorzec z 2019 roku, który większość inwestorów ignoruje

Według Michaëla van de Poppe, Ethereum może powtarzać znany wzorzec wczesnego cyklu, w którym wzrost sieci przyspiesza na długo przed reakcją ceny.

Obecna rozbieżność między wynikami cenowymi Ethereum a aktywnością transakcji stablecoinów odzwierciedla zachowanie ostatnio obserwowane w 2019 roku, kiedy wykorzystanie on-chain rozszerzyło się miesiące przed trwałą zmianą wyceny rynkowej.

Kluczową obserwacją jest to, że cena często pozostaje w tyle za fundamentami w pierwszym etapie cyklu wzrostu, reagując dopiero wtedy, gdy narracja i przepływy kapitału się wyrównają.

Źródło: https://x.com/CryptoMichNL/status/2021116927553294475

Co pokazuje wykres

Wykres przedstawia bezwzględne wolumeny transakcji stablecoinów na Ethereum wraz z ceną ETH w czasie.

• Kolorowy obszar reprezentuje całkowitą aktywność transakcyjną stablecoinów obejmującą główne stablecoiny na Ethereum.
• Czarna linia śledzi cenę ETH w USD.

W ciągu ostatnich 18 miesięcy transakcje stablecoinów na Ethereum wzrosły o około 200%, co wskazuje na gwałtowny wzrost aktywności ekonomicznej on-chain. W tym samym okresie cena ETH spadła o około 30%, podkreślając wyraźną rozbieżność między wykorzystaniem a wyceną.

Historyczna paralela: Ethereum w 2019 roku

Van de Poppe wskazuje rok 2019 jako bezpośrednie porównanie. W tym okresie Ethereum odnotowało niewielką natychmiastową aprecjację ceny pomimo rosnącego wykorzystania stablecoinów. Cena zaczęła znacząco rosnąć dopiero wtedy, gdy aktywność transakcyjna stablecoinów osiągnęła szczyt, a szeroka uwaga rynku przeniosła się na rosnącą rolę Ethereum w rozliczeniach i płynności.

W tym cyklu cena podążała za narracją, a nie odwrotnie. Aktywność sieci położyła fundamenty jako pierwsza, podczas gdy wycena dostosowała się później.

Sprzedaż wielorybów XRP pozostaje nieobecna w miarę spadku ceny

Interpretacja strukturalna

Transakcje stablecoinów są wskaźnikiem przepustowości ekonomicznej na Ethereum. Odzwierciedlają one popyt na rozliczenia, ruch płynności i rotację kapitału w DeFi, giełdach i aplikacjach on-chain. Trwały wzrost tej metryki sugeruje, że Ethereum jest coraz częściej wykorzystywane jako infrastruktura finansowa, niezależnie od krótkoterminowej akcji cenowej.

Obecna konfiguracja pokazuje rozszerzającą się użyteczność on-chain bez odpowiedniego potwierdzenia cenowego. Historycznie taka konfiguracja poprzedzała okresy, w których cena doganiała fundamenty, gdy sentyment i pozycjonowanie się zmieniały.

Kontekst rynkowy

Brak natychmiastowej reakcji cenowej ma również charakter psychologiczny. Jak zauważa van de Poppe, rynek często ma trudności z wyceną wczesnego wzrostu, gdy niedawne wyniki cenowe były słabe. Ta rozbieżność może utrzymywać się aż do momentu, gdy katalizator narracyjny wymusi ponowną ocenę.

W obecnym przypadku rosnąca przepustowość stablecoinów Ethereum ostro kontrastuje z negatywnym momentum cenowym, tworząc napięcie podobne do wcześniejszych faz akumulacji.

Post Ethereum powtarza wzorzec z 2019 roku, który większość inwestorów ignoruje pojawił się jako pierwszy na ETHNews.