Tylko 26 afrykańskich startupów pozyskało 174 miliony dolarów w styczniu. Oto, co to sygnalizuje

Startupy afrykańskie pozyskały 174 miliony dolarów w styczniu 2026 roku, co stanowi wynik niższy o 102 miliony dolarów w porównaniu z ubiegłorocznym oraz znacznie poniżej 12-miesięcznej średniej miesięcznej wynoszącej 263 miliony dolarów, według Africa: The Big Deal, miesięcznego trackera finansowania. 

Podczas gdy spadek z miesiąca na miesiąc od grudnia do stycznia jest rutynowy w afrykańskim kapitale venture (VC), to co wyróżnia ten styczeń, to jak niewiele startupów pozyskało środki – tylko 26 startupów zebrało powyżej 100 000 dolarów, co stanowi nieco ponad połowę ostatniej średniej miesięcznej i najniższy styczniowy wynik od co najmniej 2020 roku. 

Dane ujawniają, jak wąski stał się lejek VC w Afryce i jak bezlitosna może być droga przed finansowaniem afrykańskich startupów.

Ponad jedna trzecia miesięcznego finansowania trafiła do egipskiego startupu pożyczkowego valU, który pozyskał 63 miliony dolarów długu od lokalnego banku. Nigeryjski MAX, startup zajmujący się finansowaniem pojazdów, uplasował się tuż za nim z kwotą 24 milionów dolarów w formie mieszanki kapitału własnego i finansowania zabezpieczonego aktywami. Te dwie transakcje stanowiły połowę całego kapitału ulokowanego w styczniu.

Żadna z tych transakcji nie odzwierciedla kapitału venture poszukującego ryzyka, ponieważ są one ustrukturyzowane wokół portfeli kredytowych, aktywów i przewidywalnych przepływów pieniężnych. Zamiast tego podkreślają wzorzec komfortu inwestorów wobec przychodów i zabezpieczeń oraz wyraźny dyskomfort wobec niepewności – samego warunku, który definiuje startupy na wczesnym etapie i kapitał venture. 

„Po dekadzie ewangelizacji lekkich aktywów, 2026 rok będzie oznaczał powrót bilansu jako przewagi konkurencyjnej" – powiedziała TechCabal Olivia Gao, dyrektor w Verod-Kepple Africa Ventures (VKAV), firmie VC na etapie wzrostu. 

„Startupy, które posiadają lub finansują aktywa produkcyjne – pojazdy, urządzenia i sprzęt – będą przewyższać czyste platformy rynkowe poprzez kontrolę podaży, monetyzację marż finansowych i odblokowywanie partnerstw w zakresie kredytów prywatnych" – dodała. 

Co to oznacza dla finansowania afrykańskich startupów

Jeśli wykluczymy te dwie rundy, styczeń wygląda zupełnie inaczej. Była bardzo ograniczona aktywność kapitałowa, niewiele pierwszych rund pozyskiwania środków i prawie żaden impet na wczesnym etapie. 

Miesiąc ten odzwierciedla głębszy problem w afrykańskim VC, ponieważ branża dryfuje w kierunku bezpieczeństwa. W poszukiwaniu przewidywalnych zwrotów wiele firm wspiera sprawdzone, znane modele biznesowe, z niewielkim apetytem na bardziej ryzykowne zakłady. 

Finansowanie afrykańskich startupów zaczyna przypominać bardziej ocenę zdolności kredytowej niż długoterminowe eksperymentowanie.

Ta zmiana pogłębia istniejący problem lejka w afrykańskiej technologii. Wiele startupów na wczesnym etapie jest już uwięzionych w dolinie kapitałowej, niezdolnych do pozyskania finansowania na etapie wzrostu. Jeśli awersja do ryzyka przeniknie teraz dalej, do inwestycji pre-seed i seed, szkody ujawnią się za 18 do 36 miesięcy. 

Mniej firm otrzyma finansowanie, jeszcze mniej osiągnie gotowość do Serii A, a wyjścia staną się rzadsze, kurząc ekosystem z czasem.

W miarę jak kapitał staje się bardziej konserwatywny, założyciele będą zmuszeni do optymalizacji pod kątem wczesnego generowania gotówki i skupienia się na mniejszych, lokalnych rynkach, gdzie koszty ekspansji są niższe. Chociaż może to wytworzyć szczuplejsze, bardziej zdyscyplinowane i bardziej rentowne przedsiębiorstwa, zawęża to również pulę zakładów w skali venture, które dostarczają ponadwymiarowych wyników i definiują kwitnący ekosystem startupów.

Może być kuszące, aby przedstawić tę zmianę jako racjonalną adaptację. Inflacja jest wysoka, wyjścia są rzadkie, a gdy kończy się cykl życia funduszy, komandytariusze żądają zwrotów. Niektórzy afrykańscy inwestorzy mogą argumentować, że inwestowanie w modele zabezpieczone aktywami i napędzane przepływami pieniężnymi jest racjonalną adaptacją do tych warunków makroekonomicznych, a nie brakiem wyobraźni, ale takie myślenie jest sprzeczne z tym, czym jest kapitał venture.

Gdyby to podejście do bezpieczeństwa było powszechne podczas boomu na początku lat 2020., startupy takie jak Paystack, Wave i Moniepoint prawdopodobnie nigdy nie pozyskałyby swoich najwcześniejszych rund instytucjonalnych. Gdy bezpieczeństwo staje się zasadą organizującą kapitału ryzyka na rynkach wschodzących, poprawa na skalę nie następuje.