Fed wchodzi w fazę stopniowego drukowania pieniędzy, twierdzi Lyn Alden

Ekonomistka i zwolenniczka Bitcoina Lyn Alden twierdzi, że Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych może przechodzić w fazę stopniowego drukowania pieniędzy, zwiększając płynność stopniowo, a nie wszystko naraz. Spodziewa się, że proces ten spowoduje wzrost cen aktywów, choć nie tak duży, jak oczekiwali niektórzy fani Bitcoina. 

Zdaniem Alden Fed nie przyspieszy tego na masową skalę, stopniowo rozszerzając swój bilans w okresie ogólnej ekspansji gospodarczej i aktywności bankowej. 

W swoim biuletynie strategii inwestycyjnej z 8 lutego Alden stwierdziła, że jej najważniejszym oczekiwaniem wobec Fed jest zwiększenie bilansu w tempie podobnym do wzrostu całkowitych aktywów bankowych lub nominalnego PKB kraju. Sugeruje to, że bank centralny nadal będzie dodawał płynność do systemu finansowego. 

Taka ekspansja podaży pieniądza jest często nazywana „drukowaniem pieniędzy", chociaż jest realizowana głównie poprzez cyfrowe operacje finansowe, a nie fizyczną gotówkę. Kiedy Fed rozszerza swój bilans, zazwyczaj kupuje obligacje rządowe lub inne aktywa finansowe. 

Wprowadza to pieniądze do systemu bankowego, czyniąc kredyt bardziej dostępnym i zachęcając do inwestycji. Alden zauważyła, że takie środowisko pomaga utrzymać „wysokiej jakości rzadkie aktywa". Obejmuje to inwestycje o ograniczonej podaży i silnych właściwościach przechowywania wartości. 

Towary takie jak złoto, niektóre akcje i kryptowaluty takie jak Bitcoin to typowe przykłady. Ostrzegła jednak inwestorów, aby uważali na części rynku, które stały się zbyt gorące i zwracali uwagę na aktywa, które pozostają niedowartościowane lub pominięte. 

Jej komentarze pojawiły się wkrótce po tym, jak prezydent USA Donald Trump mianował Kevina Warsha na stanowisko następnego przewodniczącego Rezerwy Federalnej. Implikacja wywołała znaczną niepewność na rynkach finansowych, ponieważ niektórzy inwestorzy uważają, że Warsh bardziej opowiada się za bardziej restrykcyjną polityką pieniężną niż inni kandydaci. 

Rynki pozostają niepewne co do stóp procentowych przed posiedzeniem Fed

Polityka stóp procentowych jest głównym czynnikiem na rynkach finansowych (włączając w to kryptowaluty). Kiedy stopy procentowe są niskie, a podaż pieniądza wysoka, wielu inwestorów zwraca się ku bardziej ryzykownym aktywom w poszukiwaniu wyższych zwrotów. Może to podnieść ceny akcji, kryptowalut i innych inwestycji. 

Następnie, gdy stopy procentowe są wyższe i trudniej jest pożyczyć pieniądze, ceny aktywów mogą spowolnić lub spaść. Najnowsze badania rynkowe wskazują na mieszane nadzieje dotyczące kolejnego posunięcia Fed. Około 19,9% traderów twierdzi, że Fed obniży stopy w przyszłym miesiącu na kolejnym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), zgodnie z CME FedWatch. 

To mniej niż 23%, którzy zaledwie kilka dni wcześniej spodziewali się obniżki stóp, co wskazuje na słabnące zaufanie do perspektywy krótkoterminowego złagodzenia. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell wykazywał ostrożność i czasami wysyłał mieszane sygnały dotyczące przyszłej polityki. Fed kilkakrotnie obniżył stopy procentowe w 2023 roku, ale Powell ostrzegał, że ryzyko inflacji utrzymuje się. 

Jednocześnie wyraził obawy dotyczące zatrudnienia. Ilustruje to bardzo wyraźnie, jak delikatną równowagę musi utrzymać Fed. Powell powiedział, że uważa, iż po grudniowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku ryzyko inflacji pozostaje przechylone w górę, a ryzyko zatrudnienia jest przechylone w dół.

Zmiana przywództwa Fed zwiększa niepewność na rynku

Zmiana w zarządzaniu Rezerwą Federalną to kolejny czynnik kształtujący oczekiwania rynkowe. Kadencja Powella jako przewodniczącego Fed ma wygasnąć w maju 2025 roku, a Kevin Warsh został nominowany jako możliwy następca. 

Ale Warsh nie został jeszcze zatwierdzony przez Senat, pozostawiając niepewność co do przyszłego kierunku polityki pieniężnej. Różni przywódcy Fed mogą mieć różne priorytety. Niektórzy opowiadają się za bardziej restrykcyjną polityką w celu okiełznania inflacji, podczas gdy inni opowiadają się za luźniejszą polityką w celu pobudzenia wzrostu i zatrudnienia. 

Inwestorzy uważnie obserwują zmiany przywództwa, ponieważ mogą one wpłynąć na stopy procentowe, płynność i szersze warunki rynkowe. Ale mimo że niepewność nadal się utrzymuje, perspektywa Alden sugeruje, że Fed nie zwiększy znacznie podaży pieniądza w dającej się przewidzieć przyszłości. 

Jeśli to czytasz, jesteś już do przodu. Pozostań tam z naszym newsletterem.