Krótkoterminowa kapitulacja uderza, gdy Bitcoin odbiega od wartości długoterminowej

TLDR:

• Bitcoin wykazuje silną korelację z akcjami, co sprawia, że krótkoterminowa akcja cenowa jest pod wpływem czynników makroekonomicznych i płynności.
• Posiadacze krótkoterminowi wysłali ponad 94 000 BTC na giełdy ze stratą, co stanowi największą kapitulację tej korekty.
• Dane z opcji pokazują ujemną ekspozycję gamma, zwiększając prawdopodobieństwo ostrych ruchów wokół kluczowych dat wygaśnięcia.
• Długoterminowa wycena oparta na prawie potęgowym sygnalizuje, że Bitcoin jest notowany ponad 40% poniżej trendu pomimo utrzymującej się presji makroekonomicznej.

---

Bitcoin handlował w zmiennych przedziałach, gdy presja makroekonomiczna i panika inwestorów kształtowały krótkoterminową akcję cenową. Dane pokazały masową sprzedaż przez posiadaczy krótkoterminowych, gdy aktywo spadło poniżej kluczowych poziomów technicznych. 

Jednocześnie długoterminowe modele wyceny sygnalizowały poszerzającą się lukę między ceną a wartością trendu. Rozbieżność ujawniła rynek rozdarty między stresem płynnościowym a strukturalnymi siłami przeszacowania.

Błędna wycena ceny Bitcoin powiązana z korelacją makroekonomiczną i strukturą opcji

Bitcoin poruszał się zgodnie z amerykańskimi akcjami podczas ostatniego spadku. Trzydziestodniowe korelacje wykazały silne dopasowanie z Nasdaq, S&P 500 i obligacjami wysokodochodowymi.

Dane ważone według aktualności potwierdziły, że powiązanie z aktywami ryzykownymi pozostawało podwyższone. Ten wzorzec umieścił krótkoterminowy kierunek pod wpływem czynników makroekonomicznych i płynności, a nie handlu opartego na narracji.

Sygnały wyprzedzenia i opóźnienia pokazały, że akcje i rynki kredytowe poruszały się przed Bitcoin. Według danych udostępnionych przez Davida (@david_eng_mba), Nasdaq wyprzedzał Bitcoin o około cztery dni, podczas gdy indeks dolara wyprzedzał o około dziesięć dni.

Pozycjonowanie na rynku opcji wzmocniło krótkoterminową niepewność. Cena spot utrzymywała się blisko strefy odwrócenia gamma, z oporem skupionym w okolicach 70 000 USD i ryzykiem skoncentrowanym poniżej tego poziomu.

Nettowa ekspozycja gamma pozostawała ujemna, wskazując na niestabilne zachowanie ceny. Wskaźnik ściśnięcia powyżej punktu środkowego sugerował wrażliwość na ostre ruchy w ciągu dnia.

Nadchodzące wygaśnięcia dodały kolejną warstwę presji. Ponad 15% całkowitej gamma miało wygasnąć 13 lutego, z większymi częściami wygasającymi później w lutym i marcu.

Te wygaśnięcia zwiększyły prawdopodobieństwo wybić po osłabieniu presji hedgingowej. Do tego czasu akcja cenowa pozostawała ograniczona między ciężkimi ścianami put i call.

Kapitulacja posiadaczy krótkoterminowych podkreśla lukę błędnej wyceny ceny Bitcoin

Dane on-chain pokazały transfery napędzane paniką od posiadaczy krótkoterminowych. Darkfost (@Darkfost_Coc) poinformował o średnich dziennych przepływach przekraczających 94 000 BTC na giełdy ze stratą.

Transfery miały miejsce, gdy Bitcoin spadł poniżej 65 000 USD. Wpływy na giełdy od posiadaczy krótkoterminowych często wskazują na zamiar sprzedaży, a nie repozycjonowania.

To zachowanie oznaczało największe zdarzenie kapitulacji w cyklu korekty. Odzwierciedlało emocjonalne reakcje podczas szybkich ruchów spadkowych.

Podczas gdy sprzedaż krótkoterminowa nasiliła się, długoterminowe wskaźniki wyceny wskazywały gdzie indziej. Modele trendu oparte na prawie potęgowym umieściły wartość godziwą powyżej 120 000 USD.

Luka między ceną rynkową a wartością modelową przekroczyła 40%. Ujemny wynik Z-score sygnalizował stan wyprzedania w stosunku do norm historycznych.

Harmonogramy powrotu do średniej przewidywały stopniowe odzyskiwanie w ciągu kilku miesięcy. Te prognozy rozciągały się na połowę i koniec 2026 roku w oparciu o matematykę odwrócenia trendu.

Zmienność krótkoterminowa i wycena długoterminowa rozeszły się teraz znacząco. Słabość makroekonomiczna dyktowała natychmiastowy ruch ceny, podczas gdy modele strukturalne określały inną trajektorię.

Artykuł Short-Term Capitulation Hits as Bitcoin Diverges From Long-Term Value ukazał się najpierw w Blockonomi.