Aave (AAVE), wiodący protokół płynności bez depozytu, ugruntował swoją pozycję jako główny gracz w ekosystemie zdecentralizowanych finansów (DeFi), kontrolując około połowy udziału w rynku pożyczek DeFi.
Jednak gdy rynek kryptowalut pozostaje w euforii w trakcie szerszej hossy w 2025 roku, pojawiają się pewne obawy dotyczące Aave, które mogą mieć poważne konsekwencje dla całego rynku.
Ryzyko związane z dominacją Aave w DeFi i kontrolą rynku
Według danych z DefiLama, całkowita zablokowana wartość (TVL) Aave wynosi 36,73 miliarda dolarów. Stanowi to prawie 50% całkowitego TVL wynoszącego 75,98 miliarda dolarów. Ponadto, TVL protokołu osiągnął w zeszłym tygodniu rekordowy poziom 40 miliardów dolarów.
Ta dominująca pozycja czyni Aave "kręgosłupem" zdecentralizowanych systemów kredytowych, umożliwiając użytkownikom pożyczanie i udzielanie pożyczek bez pośredników. Niemniej jednak, ta centralna rola oznacza również, że jeśli Aave napotka problemy, może to wywołać efekt domina na całym rynku.
Ale co może pójść nie tak? Jednym z krytycznych problemów jest koncentracja wpływów w zarządzaniu protokołem.
Wcześniej Sandeep Nailwal, założyciel i dyrektor generalny Polygon Foundation, wyraził obawy dotyczące struktury zarządzania w Aave. Podkreślił, że protokołem zarządza jedna osoba (Stani Kulechov, założyciel).
Nailwal zauważył, że Kulechov ma znaczącą kontrolę nad propozycjami i głosowaniem, efektywnie prowadząc platformę w oparciu o osobiste preferencje.
Skład bazy użytkowników dodatkowo wzmacnia podatność Aave na zagrożenia. Dane z Kaiko Research wskazują na zmianę w 2025 roku, gdzie duzi użytkownicy posiadający zabezpieczenia przekraczające 100 000 dolarów wzrosły z 29% w 2023 roku do 37%. Tymczasem mali użytkownicy z depozytami poniżej 1000 dolarów spadli z 15% do 12% w ciągu ostatnich dwóch lat.
Ta koncentracja władzy wśród uczestników o wysokiej wartości netto zwiększa potencjał wstrząsów płynnościowych i niestabilności protokołu. Jeśli ci użytkownicy wycofają się masowo lub staną w obliczu wydarzeń likwidacyjnych, wpływ może odbić się echem w połączonych platformach DeFi.
Na koniec, nadmierna ekspansja również stanowi znaczące ryzyko. Wdrożenie Aave na 16 łańcuchach nadwyrężyło zasoby operacyjne. Defi Ignas, prominentny analityk, podkreślił na X, że niektóre z tych ekspansji działają ze stratą, zwiększając ryzyko finansowe i techniczne.
Implikacje tych zagrożeń wykraczają poza samo Aave. Jako jeden z najbardziej dominujących graczy w DeFi, każde zakłócenie, czy to wynikające z niepowodzeń w zarządzaniu, koncentracji użytkowników czy nadmiernej ekspansji, może podważyć zaufanie do zdecentralizowanego pożyczania i zdestabilizować szerszy ekosystem. Dlatego rozwiązanie tych wyzwań będzie kluczowe dla Aave.
Post Czy Aave jest na skraju załamania pod ciężarem własnej potęgi DeFi? pojawił się najpierw na BeInCrypto.
Źródło: https://beincrypto.com/aave-defi-risks/
