Z ponad 97% poparciem, kto będzie największym beneficjentem przejęcia Stargate przez LayerZero?

Oryginalny artykuł od matt

Opracowane przez Odaily Planet Daily Golem

Nota redakcyjna: Rankiem 18 sierpnia rozpoczęło się głosowanie nad propozycją Fundacji LayerZero dotyczącą przejęcia Stargate, z obecnym poparciem na poziomie 97,09%. Głosowanie zakończy się 24 sierpnia. Sądząc po obecnej liczbie głosów, udane przejęcie Stargate przez LayerZero jest przesądzone. Kto więc będzie największym beneficjentem tego przejęcia?

Podsumowanie propozycji

LayerZero zamierza przejąć token Stargate i jego skarbiec (konkretnie, skarbiec zabezpieczający każdy token STG o wartości 0,1444 USD), tym samym rozwiązując Stargate DAO i łącząc go z gospodarką opartą na ZRO. Cena przejęcia wynosi 0,1675 USD za STG, lub 1 ZRO = 0,08634 STG.

Ta propozycja podąża za tym samym standardowym procesem co inne propozycje opublikowane na Stargate DAO, wymagając co najmniej 1,2 miliona głosów i 70% kworum do zatwierdzenia. Jeśli przejęcie zostanie zatwierdzone, wszelkie przyszłe nadwyżki przychodów generowane przez Stargate zostaną wykorzystane do zmniejszenia podaży ZRO w obiegu poprzez wykupy.

Kto jest największym beneficjentem przejęcia?

W obecnych okolicznościach wydaje się, że LayerZero i posiadacze tokenów ZRO skorzystają najbardziej na tym przejęciu, ponieważ jest to dla nich nabycie płynności za pomocą własnych tokenów, co oznacza:

• Przejęcie z 16% premią do ceny STG zabezpieczonej przez skarbiec Stargate, przy jednoczesnym zwiększeniu liczby posiadaczy ZRO;
• Przychody pochodzą z opłat generowanych przez protokół. Według danych DefiLlama, protokół Stargate generuje 1,74 miliona dolarów rocznego przychodu. Opłaty te zostaną wykorzystane do odkupienia ZRO na otwartym rynku.
• Pionowa integracja ekonomii tokenów ZRO z wiedzą LayerZero w zakresie biznesu międzyłańcuchowego i zwiększenie jej użyteczności poprzez wykupy.

Ale co otrzymują posiadacze STG i veSTG (zablokowane STG)? Właściwie niewiele.

Ze względu na niedawny wzrost ceny tokena ZRO, dyskonto stało się mniejsze, podczas gdy premia STG jest mniejsza z powodu zmienności rynku i ma wyraźny poziom cenowy. Po pewnej dyskusji, LayerZero zdecydowało się wypłacić sześć miesięcy przychodów Stargate posiadaczom veSTG, ponieważ nie mogli oni odblokować swoich tokenów przed końcem okresu blokady.

Skargi posiadaczy STG

Jest tu wiele do omówienia, ale myślę, że wszystko sprowadza się do jednego słowa: kompromis. W obecnych okolicznościach LayerZero zyskuje więcej, podczas gdy posiadacze tokenów Stargate prawdopodobnie będą niezadowoleni, delikatnie mówiąc.

Niezadowolenie wśród posiadaczy STG

Oto trzy główne pytania i niepewności:

• Z jaką premią LayerZero powinno przejąć tokeny STG?
• Co jest mniejszym złem dla posiadaczy STG? Sprzedaż tokenów na stałe, czy wybór bezpieczniejszej opcji z mniejszym zyskiem?
• Jakie są zachęty dla posiadaczy veSTG teraz, biorąc pod uwagę, że średni okres blokady wynosi około roku, a otrzymaliby tylko sześć miesięcy rekompensaty, jeśli propozycja zostanie przyjęta?

FDV STG jest tylko nieznacznie niższe od FDV ZRO o 10%, a 8,1 miliona dolarów w STG jest zablokowane w veSTG. Wielu posiadaczy STG domaga się wymiany 1:1 między ZRO a STG, ale nie jest to zbyt rozsądne, ponieważ oznaczałoby to, że natychmiast otrzymaliby 12-krotny zwrot, podczas gdy LayerZero musiałoby zainwestować całe swoje FDV, aby przejąć dobrze finansowaną firmę o niskich obecnych przychodach.

Oczekuje się, że przejęcie przyniesie sytuację korzystną dla obu stron

Chociaż zespół LayerZero powinien rozważyć ponowną ocenę premii wypłacanej posiadaczom STG i zaoferowanie lepszego planu podziału przychodów dla stakerów, przejęcie nie jest katastrofalne dla samego projektu Stargate.

Ponieważ DAO polegają głównie na przychodach i emisji tokenów w celu finansowania, a tokeny takie jak STG spadły o ponad 95% od swoich historycznych maksimów, Stargate ma niewielkie pole do dalszej ekspansji z tylko 2 milionami dolarów rocznego przychodu. Ponadto Stargate już polega na infrastrukturze LayerZero, co ułatwia Stargate dostarczanie i rozszerzanie swoich możliwości dzięki stosowi technologicznemu i wsparciu finansowemu LayerZero.

To przejęcie ma sens dla Stargate. Jednak utrzymanie i lojalność posiadaczy STG wobec LayerZero będzie w dużej mierze zależeć od tego, jak zespół poradzi sobie z tą sprawą. W przeciwnym razie LayerZero ryzykuje utratę znacznej liczby nowych, potencjalnie lojalnych posiadaczy ZRO i interesariuszy Stargate, którzy często wspierali projekt od jego początku.

Ale nie jest to przejęcie drapieżne, ponieważ obecne zyski LayerZero są z pewnością znacznie większe niż zyski posiadaczy tokenów STG i veSTG.