Strategia Michaela Saylora dodaje 430 BTC, zasoby osiągają 629 376 – Jaki jest haczyk?

Strategy ujawniła nowy zakup bitcoina obejmujący okres od 11 do 17 sierpnia 2025 r.: 430 BTC nabytych za 51,4 miliona dolarów, co oznacza średnią cenę zakupu 119 666 dolarów za Bitcoina.

Ten dodatek kontynuuje program firmy taktycznego zwiększania pozycji skarbowej w okresach płynności.

Po transakcji łączne zasoby wynoszą 629 376 BTC na dzień 17 sierpnia 2025 r. Zarząd wskazał również na 25,1% zysku z BTC od początku roku 2025, pokazując, jak ekspozycja bilansowa przyczyniła się do wyników podczas tegorocznej hossy.

Podstawa kosztowa i skala zakładu

Aktualizacja ustala łączny koszt bitcoina Strategy na 46,15 miliarda dolarów, co przekłada się na średnią cenę zakupu 73 320 dolarów za monetę w całym okresie trwania programu.

W porównaniu z tą historyczną podstawą kosztową, najnowsza transza — kupiona w pobliżu 120 000 dolarów — pokazuje, że firma nadal gromadzi aktywa na podwyższonych poziomach rynkowych, utrzymując jednocześnie tezę długoterminową.

Podejście firmy pozostaje proste: rozszerzać podstawowe zasoby, gdy kapitał jest dostępny, a warunki rynkowe na to pozwalają, z oczekiwaniem, że wielocyklowa aprecjacja bitcoina przeważy nad krótkoterminową zmiennością cen.

Strategia ATM: Wyzwalacz emisji poniżej 2,5x mNAV

Wraz z aktualizacją skarbową, Strategy doprecyzowała wytyczne dotyczące wykorzystania programu Common ATM equity. Gdy mNAV (zgodnie z definicją na Strategy.com) spadnie poniżej 2,5×, firma może taktycznie emitować akcje MSTR w celu:

1. płacenia odsetek od zobowiązań dłużnych
2. finansowania dywidend z akcji uprzywilejowanych
3. wykorzystania kapitału "gdy uznane zostanie to za korzystne dla Spółki."

Formalizuje to sposób, w jaki emisja akcji wpisuje się w zestaw narzędzi bilansowych firmy. W praktyce daje to zarządowi oparty na zasadach mechanizm pozyskiwania gotówki, gdy warunki rynkowe wywierają presję na mnożnik, zachowując płynność na obsługę zadłużenia i oportunistyczne działania skarbowe.

Saylor aktualizuje wytyczne dotyczące kapitału MSTR, aby zwiększyć elastyczność kapitałową

Strategy wprowadziła zaktualizowane wytyczne MSTR Equity ATM, które oferują inwestorom jaśniejszy obraz podejścia zarządu do alokacji kapitału.

Najnowszy zakup Strategy jest skromny pod względem wielkości, ale zgodny z jej długoterminową tezą: wykorzystanie dźwigni finansów korporacyjnych — długu, kapitału własnego i przepływów pieniężnych — do budowania dużej, niskokosztowej pozycji w bitcoinie.

Dzięki doprecyzowanym ramom ATM i przejrzystemu cyklowi ujawniania informacji, firma pokazuje, że będzie nadal selektywnie zwiększać zasoby, zarządzając jednocześnie zobowiązaniami i cyklami rynkowymi.

W zeszłym tygodniu Saylor wypowiedział się na platformie X (dawniej Twitter), aby wyjaśnić, dlaczego akcje MSTR są notowane z premią w stosunku do wartości aktywów netto (NAV) Bitcoina.

W swoim poście Saylor przypisał tę przewagę czterem kluczowym czynnikom: Wzmocnieniu Kredytowemu, Przewadze Opcji, Pasywnym Przepływom i Lepszemu Dostępowi Instytucjonalnemu — korzyściom, które instrumenty kapitałowe i kredytowe oferują w porównaniu z aktywami towarowymi takimi jak Bitcoin.