Coinbase Sygnalizuje Wczesne Oznaki Sezonu Altcoinów, z Ethereum w Centrum Dynamiki

Coinbase uważa, że rynki kryptowalut mogą być na progu pełnowymiarowego sezonu altcoinów, przy czym instytucjonalne zapotrzebowanie na Ethereum odgrywa kluczową rolę, a potencjalna obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu stwarza warunki dla napływu kapitału detalicznego.

W opublikowanej w czwartek sierpniowej prognozie badawczej, giełda stwierdziła, że rynek w dużej mierze podążał ścieżką, którą przewidziała wcześniej w tym roku, kiedy spodziewała się nowych szczytów w drugiej połowie 2025 roku. Silniejsze niż oczekiwano warunki makroekonomiczne i jaśniejsze ramy regulacyjne pomogły napędzić tę dynamikę.

Dominacja Bitcoina na rynku spadła z 65% w maju do około 59% w sierpniu. Coinbase stwierdził, że spadek wskazuje na wczesne etapy rotacji kapitału w kierunku altcoinów. Jednocześnie kapitalizacja rynkowa altcoinów wzrosła o ponad 50% od lipca do 1,4 biliona dolarów.

Kapitalizacja rynkowa ETH wzrosła o 50% od lipca dzięki zakupom skarbowym

Indeks Sezonu Altcoinów, wskaźnik śledzący czy altcoiny przewyższają wynikami Bitcoin, pozostaje na niskim poziomie 40, poniżej progu 75, który sygnalizuje pełną rotację. Mimo to, Coinbase zauważył, że warunki układają się pod szerszy rajd wraz z nadejściem września.

Ethereum było głównym beneficjentem tej zmiany. Jego kapitalizacja rynkowa wzrosła o 50% od początku lipca, napędzana popytem ze strony skarbców aktywów cyfrowych i rosnącą narracją wokół stablecoinów i aktywów ze świata rzeczywistego.

Sama firma Bitmine Immersion Technologies nabyła 1,2 mln ETH po zebraniu 20 mld dolarów, z możliwością zakupu o wartości 24,5 mld dolarów. Firma wyprzedziła Sharplink Gaming, byłego lidera wśród skarbców skoncentrowanych na Ethereum. Razem, czołowi instytucjonalni posiadacze kontrolują obecnie prawie 3 miliony ETH, około 2% podaży.

Źródło: Coinbase

Tokeny ściśle powiązane z Ethereum, w tym Arbitrum, Ethena, Lido DAO i Optimism, wszystkie poruszały się w zgodzie z ETH. Z tych tylko Lido odnotowało gwałtowny wzrost, zyskując 58% w tym miesiącu.

Coinbase stwierdził, że wzrost Lido odzwierciedlał zarówno jego ekspozycję na ETH, jak i oświadczenie personelu amerykańskiej SEC z początku sierpnia, że tokeny płynnego stakingu nie są papierami wartościowymi w określonych warunkach.

Sezon altcoinów jeszcze nie w pełni, ale warunki się budują

Podczas gdy przepływy instytucjonalne dominują w historii ETH, Coinbase stwierdził, że kapitał detaliczny również czeka na ruch. Ponad 7,2 biliona dolarów znajduje się obecnie w amerykańskich funduszach rynku pieniężnego, największy zapas w historii.

Te salda reprezentują to, co firma nazwała "utraconymi kosztami alternatywnymi" spowodowanymi wysokimi tradycyjnymi wycenami, niepewnościami handlowymi i utrzymującymi się wątpliwościami dotyczącymi wzrostu. Oczekuje się, że nadchodzące cięcia Fed zmniejszą atrakcyjność funduszy rynku pieniężnego i przekierują kapitał do kryptowalut i innych aktywów ryzykownych.

Indeks płynności firmy, który śledzi emisję stablecoinów, wolumeny handlowe, głębokość księgi zleceń i wolny przepływ, również zaczął się odbudowywać po sześciu miesiącach spadku. Coinbase stwierdził, że jest to wczesny znak powrotu płynności na rynek kryptowalut.

"Nasza perspektywa na 3Q25 pozostaje konstruktywna, choć nasz pogląd na sezon altcoinów ewoluował," stwierdza raport. "Niedawny spadek dominacji Bitcoina sugeruje wczesną rotację kapitału w kierunku altcoinów, a nie pełnowymiarowy sezon altcoinów na tym etapie.

Przy oczekiwanym złagodzeniu polityki Fed we wrześniu i sygnalizowaniu przez SEC elastyczności wokół niektórych modeli tokenów, Coinbase stwierdził, że warunki dla głębszego sezonu altcoinów zaczynają się układać.