Akcje MSTR spadają o 17%, gdy Strategy raportuje stratę na Bitcoin w wysokości 12,4 mld USD w Q4 2025

Strategy Inc. Michaela Saylora odnotowało oszałamiającą stratę netto w wysokości 12,4 miliarda dolarów w czwartym kwartale 2025 roku, spowodowaną niemal całkowicie niezrealizowanymi stratami na skarbcu bitcoinów, gdy ceny kryptowalut spadły.

Spółka ujawniła w środę, że posiada obecnie 713 502 bitcoiny nabyte za łączny koszt 54,26 miliarda dolarów, co odpowiada średniej cenie zakupu 76 052 dolarów za monetę. Pomimo strat księgowych, Strategy dodało 41 002 bitcoiny tylko w styczniu 2026 roku, sygnalizując brak odwrotu od podstawowej strategii akumulacji.

Kwartalna masakra w rachunku zysków i strat odzwierciedla przyjęcie przez Strategy rachunkowości według wartości godziwej w styczniu 2025 roku, która wymusza bezpośrednie przepływanie wahań cen bitcoina przez wyniki finansowe w każdym okresie. To oznacza dramatyczną zmianę w stosunku do poprzedniego modelu kosztu pomniejszonego o utratę wartości, który rozpoznawał jedynie ruchy w dół.

Akcje Strategy (MSTR) odzwierciedliły ból, spadając o 17,12% do zamknięcia na poziomie 106,99 dolarów w środę, zanim spadły dalej do 103,14 dolarów w handlu po godzinach — łączny spadek o ponad 20%, gdy inwestorzy trawili zarówno stratę kwartalną, jak i utrzymującą się słabość bitcoina. Analitycy zaczęli obniżać ceny docelowe w obliczu podwójnego ciosu strat księgowych i utrzymującej się zmienności rynku.

Akcje Strategy (MSTR) spadły o 17,12% do 106,99 dolarów | Źródło: Yahoo Finance

Saylor, prezes zarządu spółki, podtrzymał swoje długoterminowe przekonanie, stwierdzając: „Strategy zbudowało cyfrową fortecę zakotwiczoną w 713 502 bitcoinach i naszym przejściu na Digital Credit, co jest zgodne z naszym nieokreślonym horyzontem bitcoinowym". Posiadane aktywa miały wartość rynkową 59,75 miliarda dolarów na dzień 1 lutego w oparciu o cenę bitcoina 83 740 dolarów — wycenę, która wyglądała na coraz bardziej oderwana od rzeczywistości, gdy ceny spadły poniżej 63 000 dolarów zaledwie kilka dni później.

Akcje uprzywilejowane STRC osiągają 3,4 miliarda dolarów przy rentowności 11,25%

Strategy rozszerzyło swój flagowy instrument Digital Credit przez cały kwartał pomimo zawirowań rynkowych. Akcje uprzywilejowane STRC (Stretch), które charakteryzują się zmienną stopą dywidendy, wzrosły do łącznej kwoty 3,4 miliarda dolarów. Obecna roczna dywidenda wynosi 11,25%, korygowana miesięcznie według formuły zaprojektowanej w celu zakotwiczenia ceny handlowej w pobliżu wartości nominalnej 100 dolarów.

Od momentu uruchomienia instrumentu Strategy wypłaciło 413 milionów dolarów skumulowanych wypłat akcjonariuszom STRC, co stanowi mieszaną roczną rentowność 9,6%. Wszystkie wypłaty z 2025 roku kwalifikowały się jako niepodlegający opodatkowaniu zwrot kapitału dla celów podatku amerykańskiego, korzyść, którą Strategy spodziewa się kontynuować w dającej się przewidzieć przyszłości — potencjalnie dziesięć lat lub dłużej — biorąc pod uwagę, że spółka przewiduje zerowe skumulowane zyski do obliczeń podatkowych.

W całym 2025 roku Strategy zakończyło pięć pierwszych ofert publicznych w różnych klasach akcji uprzywilejowanych, pozyskując 5,5 miliarda dolarów wpływów brutto. Spółka zbudowała również to, co nazywa „rezerwą USD" w wysokości 2,25 miliarda dolarów — wystarczająco, aby pokryć 2,5 roku zobowiązań dywidendowych i płatności odsetek od długu. Dyrektor finansowy Andrew Kang podkreślił, że „struktura kapitałowa Strategy jest dziś silniejsza i bardziej odporna niż kiedykolwiek wcześniej", wskazując, jak bufor gotówkowy wzmacnia wiarygodność kredytową nawet wtedy, gdy narastają straty mark-to-market.

Bitcoin spada poniżej 63 000 dolarów, gdy pozycje lewarowane o wartości 2,11 miliarda dolarów wyparowują

Środowa sesja handlowa zamieniła się w rzeź dla rynków kryptowalut, potęgując problemy Strategy. Bitcoin BTC 63 614 USD Zmienność 24h: 13,0% Kapitalizacja rynkowa: 1,27 bln USD Wolumen 24h: 139,78 mld USD spadł z blisko 73 340 dolarów do śróddziennego minimum 62 345 dolarów — najsłabszego poziomu od listopada 2025 roku. Wykres godzinowy pokazuje bezlitosną wyprzedaż, która zniszczyła każdy poziom wsparcia pośredniego, a ceny straciły ponad 25 000 dolarów od trzymiesięcznych szczytów. Dzienny spadek przekroczył 12,80%, uwięzając niezliczonych inwestorów na podwodnych pozycjach i wywołując kaskadowe likwidacje na rynkach instrumentów pochodnych.

Krach Bitcoina z 73 340 do 62 345 dolarów | Źródło: TradingView

Według danych CoinGlass, 433 413 traderów zostało zlikwidowanych na wszystkich kryptowalutach w ciągu ostatnich 24 godzin, eliminując pozycje o wartości 2,11 miliarda dolarów. Sam Bitcoin stanowił 1,15 miliarda dolarów w wymuszonych likwidacjach według stanu na moment pisania tego tekstu,

Mapa cieplna likwidacji i całkowite likwidacji na dzień 5 lutego 2026 r. | Źródło: CoinGlass

Post Akcje MSTR spadają o 17%, gdy Strategy raportuje stratę na Bitcoinie w wysokości 12,4 mld USD w IV kwartale 2025 roku pojawił się najpierw w Coinspeaker.