Trump podpisuje rozporządzenie wykonawcze zezwalające amerykańskim funduszom emerytalnym na inwestowanie w kryptowaluty, potencjalnie wprowadzając istotną zmianę na rynku o wartości prawie 9 bilionów dolarów

Opracowane przez: Felix, PANews

Prezydent USA Donald Trump podpisał w czwartek (7 sierpnia) rozporządzenie wykonawcze zezwalające Amerykanom na inwestowanie oszczędności emerytalnych 401(k) w inne alternatywne aktywa, takie jak kryptowaluty, private equity i nieruchomości. Rozporządzenie wykonawcze stanowi:

• Departament Pracy ma 180 dni na ponowną ocenę swoich wytycznych dotyczących obowiązków planów 401(k) i innych planów o zdefiniowanej składce podlegających ustawie o zabezpieczeniu emerytalnym pracowników (ERISA) w zakresie inwestycji w alternatywne aktywa.
• Sekretarz Pracy wyjaśnił stanowisko Departamentu Pracy w sprawie alternatywnych aktywów i odpowiednich procedur powierniczych związanych z oferowaniem funduszy alokacji aktywów, które obejmują inwestycje w alternatywne aktywa.
• Sekretarz Pracy konsultuje się z Sekretarzem Skarbu, Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz innymi federalnymi organami regulacyjnymi w celu ustalenia, czy podobne reformy regulacyjne powinny zostać przeprowadzone w tych agencjach.
• Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zmienia obowiązujące przepisy i wytyczne, aby ułatwić dostęp do alternatywnych aktywów dla planów oszczędności emerytalnych o zdefiniowanej składce kierowanych przez uczestników.

Rozporządzenie wykonawcze Trumpa wyraźnie klasyfikuje kryptowaluty jako aktywa alternatywne i włącza je do planów inwestycyjnych oszczędności emerytalnych 401(k). Wcześniej Departament Pracy USA wydał wytyczne wymagające od powierników "zachowania szczególnej ostrożności przed rozważeniem dodania kryptowalut do menu inwestycyjnego uczestników planu 401(k)". Te wytyczne zostały całkowicie uchylone w maju tego roku.

Pod wpływem tych wiadomości, dane rynkowe pokazały, że Bitcoin wzrósł o prawie 2% w ciągu ostatnich 24 godzin, a Ethereum wzrósł o ponad 7%.

Prawie 900 milionów dolarów z amerykańskich funduszy emerytalnych zostanie otwartych na ekspozycję na kryptowaluty

Plany emerytalne w Stanach Zjednoczonych są podzielone na trzy części: pierwsza to krajowe fundusze zabezpieczenia społecznego, które gwarantują podstawowe wydatki na życie emerytalne dla pracowników. Druga to firmowe plany emerytalne, których kluczowym elementem jest plan 401(k). Plany te są dostępne tylko dla pracowników firm prywatnych i są najpopularniejszym planem emerytalnym dla pracowników w Stanach Zjednoczonych. Trzecią częścią są prywatne plany rentowe.

Plan 401(k) to plan oszczędności emerytalnych oferowany przez pracodawcę z korzyściami podatkowymi. Jest on głównie finansowany przez pracowników, co oznacza, że pracownicy wpłacają część swojego wynagrodzenia przed opodatkowaniem na swoje konto 401(k). Pracodawca zazwyczaj również dopasowuje wkład pracownika. Na przykład pracownicy wpłacają 6% swojego wynagrodzenia, a pracodawca dokłada dodatkowe 3% lub 6%. (Konkretne procenty i zasady są określane przez pracodawcę.)

W 2025 roku IRS ograniczył dobrowolne składki pracowników do 23 500 dolarów, z dodatkowym 7 500 dolarów dla pracowników w wieku 50 lat i starszych. Pracownicy mogą zazwyczaj wybierać spośród szeregu funduszy inwestycyjnych oferowanych przez swoich pracodawców, ponosząc własne ryzyko inwestycyjne. Jednak wypłaty przed ukończeniem 59,5 lat podlegają zazwyczaj 10% karze podatkowej i podatku dochodowemu wstecznemu.

Obecnie koncentracja rynkowa dostawców platform 401(k) w Stanach Zjednoczonych jest stosunkowo wysoka. Szacuje się, że pięciu największych dostawców (Fidelity, Empower, Vanguard, Principal i ADP) kontroluje łącznie ponad 60% aktywów rynku 401(k).

Jeśli chodzi o modele biznesowe, Fidelity, Empower, Principal i Voya mają tendencję do bycia kompleksowymi, oferując prowadzenie rejestrów, zarządzanie inwestycjami i własne produkty funduszowe. Vanguard i BlackRock specjalizują się głównie w zarządzaniu inwestycjami.

Według raportu opublikowanego przez Investment Company Institute (ICI) w czerwcu tego roku, plany 401(k) posiadają aktywa o wartości 8,7 biliona dolarów, a ponad 90 milionów Amerykanów uczestniczy w sponsorowanych przez pracodawcę planach o zdefiniowanej składce. W ramach planów 401(k), fundusze inwestycyjne zarządzają aktywami o wartości 5,3 biliona dolarów, co stanowi 61%. Fundusze akcyjne, największa kategoria, posiadają 3,2 biliona dolarów, a następnie fundusze łączone, które posiadają około 1,4 biliona dolarów.

Mieszane recenzje, pozytywne dla kryptowalut

Chociaż wprowadzenie aktywów kryptowalutowych do planów 401(k) zwiększa ryzyko funduszy emerytalnych, jest to niewątpliwie dobrodziejstwo dla rozwijającego się sektora kryptowalut.

Analityk Geiger Capital napisał na Twitterze: "Emerytury 401k posiadają około 9 bilionów dolarów w aktywach. Gdyby tylko 5% z tego zainwestowano w Bitcoin, byłoby to warte 450 miliardów dolarów. Całkowita kapitalizacja rynkowa Bitcoina wynosi 2 biliony dolarów."

Tom Dunleavy, partner w firmie inwestycyjnej Varys Capital, przeanalizował, że "większość Amerykanów przeznacza część swoich dwutygodniowych wypłat (zwykle między 1% a 10%) na swoje emerytalne konta 401(k). Zazwyczaj akcje stanowią 60%, a obligacje 40%. Jeśli alokacja na kryptowaluty nagle stanie się 5%, zobaczysz setki miliardów dolarów napływających do tej klasy aktywów w ciągu najbliższych kilku lat."

"Krótkoterminowy wpływ rozporządzenia wykonawczego Trumpa dotyczącego 401(k) polega na tym, że wysyła kolejny sygnał do inwestorów, że regulacyjne przebudzenie kryptowalut jest tu, aby zostać" - powiedział Ryan Rasmussen, dyrektor ds. badań w Bitwise. "To oczywiście pchnie rynek w górę." "W średnim okresie rozporządzenie wykonawcze i odpowiedzi dostawców planów 401(k) skierują dziesiątki, jeśli nie setki miliardów dolarów w aktywa kryptowalutowe."

W przeciwieństwie do okrzyków ze społeczności kryptowalutowej, z tradycyjnego sektora finansowego pojawiły się również racjonalne głosy, przypominające, że ten ruch wiąże się również z pewnymi ryzykami i wyzwaniami.

Po pierwsze, opłaty inwestycyjne mogą zmniejszyć zwroty. Fundusze private equity zazwyczaj pobierają od inwestorów 2% rocznej opłaty za zarządzanie, plus 20% zysków funduszu. Analityk Morningstar Jason Kephart powiedział, że rozporządzenie wykonawcze stwarza "ogromne możliwości" dla zarządzających aktywami, ale również budzi obawy wśród indywidualnych inwestorów. "Dodatkowe koszty, złożoność i zmniejszona przejrzystość sprawiają, że obraz jest mniej jasny."

Po drugie, nastąpi wzrost liczby sporów sądowych. Brian Gardner, główny strateg ds. polityki waszyngtońskiej w Stifel, przewiduje, że Departament Pracy będzie musiał przejrzeć swoje wytyczne dotyczące obowiązków powierniczych planu, ponieważ straty w inwestycjach prywatnych uczestników planu 401(k) mogą prowadzić do pozwów przeciwko zarządzającym.

Po trzecie, brak płynności jest główną wadą. Chociaż plany 401(k) pozwalają na inwestycje w private equity, aktywa te są często niepłynne, a środki inwestorów mogą być często zamrożone na miesiące, a nawet lata. Może to oznaczać, że posiadacze funduszy private equity w planach 401(k) mogą mieć trudności z szybką sprzedażą swoich udziałów, czy to w celu pozyskania gotówki, czy zakupu innych inwestycji.

Na koniec warto zauważyć, że chociaż rozporządzenie wykonawcze zostało podpisane, dostawcy tacy jak Fidelity i Vanguard będą musieli opracować odpowiednie produkty, a powszechne przyjęcie tych produktów może zająć lata.

Powiązane czytanie: 12,5 biliona dolarów w funduszach emerytalnych? Czy Trump popiera kryptowaluty w planach 401(k)?