Dlaczego cena Bitcoina na poziomie 74 000 $ NIE zmusi Strategy do sprzedaży BTC

<p>Nowa fala strachu rozprzestrzenia się w społeczności kryptowalutowej na X. Twierdzenie brzmi dramatycznie: jeśli Bitcoin spadnie do 74 000 USD, <strong>Strategy</strong> może być zmuszona do sprzedaży swoich Bitcoinów lub nawet stanąć w obliczu bankructwa. To klarowna, przerażająca narracja. Jest również błędna.</p>
<p>Ta analiza pochodzi z artykułu udostępnionego przez <strong>Bull Theory</strong> na X i warto przejść przez nią spokojnie, posługując się liczbami zamiast emocjami.</p>
<h3 class="wp-block-heading">Strategy nie jest już typową firmą softwarową</h3>
<p>Pierwszym błędem, jaki ludzie popełniają, jest analizowanie Strategy jak firmy handlowej lub funduszu hedgingowego. Te ramy już nie obowiązują.</p>
<p><strong>Strategy</strong> działa teraz jako firma bilansowa Bitcoin. Bitcoin nie jest pobocznym zakładem. To główny aktyw.</p>
<p>Oto jak wygląda dzisiaj ten bilans:</p>
<ul class="wp-block-list">
 <li><strong>Zasoby Bitcoin:</strong> 672 497 BTC</li>
 <li><strong>Wartość BTC przy 87 000 USD:</strong> ~58,7 mld USD</li>
 <li><strong>Wartość BTC przy 74 000 USD:</strong> ~49,76 mld USD</li>
 <li><strong>Całkowity dług:</strong> ~8,24 mld USD</li>
</ul>
<p>Nawet po spadku do 74 000 USD wartość ich zasobów Bitcoin pozostaje wielokrotnie wyższa niż całkowite zobowiązania. Niewypłacalność nie wchodzi w grę w tym scenariuszu.</p>
<p>Ruch cenowy z 87 000 USD do 74 000 USD wpływa na nastroje. Nie niszczy jednak bilansu.</p>
<h3 class="wp-block-heading">Brak depozytu zabezpieczającego, brak zabezpieczenia, brak mechanizmu likwidacji</h3>
<p>Większość obaw o przymusową sprzedaż wynika z zastosowania logiki tradera do struktury korporacyjnej.</p>
<p>Strategy nie handluje Bitcoinem z wykorzystaniem dźwigni.</p>
<p>Ich Bitcoin:</p>
<ul class="wp-block-list">
 <li>Nie jest zastawiony jako zabezpieczenie</li>
 <li>Nie jest powiązany z pożyczkami z depozytem zabezpieczającym</li>
 <li>Nie podlega progom likwidacji</li>
</ul>
<p>Ich dług składa się głównie z <strong>niezabezpieczonych obligacji zamiennych</strong>. Ten szczegół jest bardzo ważny. Pożyczkodawcy nie mają prawa żądać Bitcoina, jeśli cena spadnie. Nie ma klauzuli łączącej obsługę długu z poziomami cen BTC.</p>
<p>Dlatego idea przymusowej sprzedaży przy 74 000 USD po prostu nie działa mechanicznie.</p>
<h3 class="wp-block-heading">Płynność: czy Strategy może opłacić swoje rachunki?</h3>
<p>Inny argument twierdzi, że Strategy może potrzebować sprzedać Bitcoin tylko po to, aby pozostać płynną. Firma już bezpośrednio się do tego odniosła.</p>
<p>Strategy odłożyła <strong>2,188 mld USD w rezerwach USD</strong>, wystarczająco, aby pokryć około <strong>32 miesięcy</strong> zobowiązań.</p>
<p>Kluczowe fakty:</p>
<ul class="wp-block-list">
 <li>Roczne koszty odsetek + dywidend: ~750 mln USD–800 mln USD</li>
 <li>Brak znaczących terminów spłaty długu do <strong>2028 roku</strong></li>
 <li>Biznes softwarowy nadal generuje przychody</li>
</ul>
<p>Oznacza to, że nawet jeśli Bitcoin nigdzie nie pójdzie lub będzie spadał, Strategy nie musi sprzedać ani jednego Bitcoina w najbliższym czasie, aby kontynuować działalność.</p>
<p>To nie jest firma walcząca o gotówkę.</p>
<p><em><span style="text-decoration:underline"><strong>Przeczytaj również: Złoto, akcje i Bitcoin spadają – oto co może się łamać za kulisami</strong></span></em></p>
<h3 class="wp-block-heading">Nawet analitycy Bitcoin odrzucają panikę</h3>
<p>To nie tylko zwolennicy Strategy się bronią.</p>
<p>W grudniu CIO Bitwise Matt Hougan publicznie odrzucił narrację o przymusowej sprzedaży, mówiąc, że nie przetrwa ona konfrontacji z liczbami. To stwierdzenie idealnie pokrywa się z tym, co pokazuje bilans.</p>
<p>Strach istnieje, ponieważ historia brzmi intuicyjnie. Gdy przedstawi się matematykę, rozpada się.</p><img alt="" class="wp-image-827242" height="542" src="https://captainaltcoin.com/wp-content/uploads/2026/02/image-104-1024x542.png" width="1024"><strong>Źródło: CoinMarketCap/1-miesięczny wykres BTC</strong>
<h3 class="wp-block-heading">Dlaczego więc akcje spadły?</h3>
<p>Jeśli nic strukturalnie nie jest nie tak, dlaczego akcje Strategy tak mocno spadły?</p>
<p>Bull Theory przedstawia sekwencję zewnętrznych presji, które pojawiły się jednocześnie:</p>
<ul class="wp-block-list">
 <li><strong>Propozycja MSCI:</strong> Nowe zasady mogłyby usunąć firmy posiadające ponad 50% aktywów w Bitcoin z niektórych indeksów. To wywołało obawy o przymusową sprzedaż indeksową, chociaż nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji.</li>
 <li><strong>Zmiany depozytu zabezpieczającego JPMorgan:</strong> Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego dla handlu MSTR zostały podniesione z 50% do 95%, zmuszając niektórych inwestorów do zmniejszenia ekspozycji.</li>
 <li><strong>Rosnące zainteresowanie krótką sprzedażą:</strong> Kilka funduszy zwiększyło pozycje krótkie, w tym te otwarcie prowadzące transakcje „długi BTC, krótki MSTR".</li>
 <li><strong>Produkty Bitcoin emitowane przez banki:</strong> Morgan Stanley i JPMorgan uruchomiły produkty strukturyzowane powiązane z IBIT BlackRock, przekierowując przepływy z dala od Strategy.</li>
 <li><strong>Timing pesymistycznych badań:</strong> Negatywne notatki pojawiły się już w słabych warunkach, wzmacniając pętlę strachu.</li>
</ul>
<p>Żadne z tych wydarzeń nie dotyczy niewypłacalności Strategy. Dotyczą struktury rynku, pozycjonowania i dynamiki przepływów.</p>
<h3 class="wp-block-heading">Luka wyceny, której nikt nie może zignorować</h3>
<p>Oto część, która wyróżnia ten moment.</p>
<p>Obecnie Strategy posiada <strong>więcej Bitcoinów niż wynosi cała jej kapitalizacja rynkowa</strong>. Nawet po odjęciu długu wartość netto jej BTC przekracza wycenę firmy.</p>
<p>To rzadka konfiguracja.</p>
<p>Rynki mogą pozostawać irracjonalne dłużej niż oczekiwano, ale luki wyceny tak duże rzadko pozostają otwarte na zawsze bez rozwiązania.</p>
<h3 class="wp-block-heading">Co faktycznie dzieje się przy 74 000 USD BTC?</h3>
<p>Odrzucając szum, wniosek jest prosty:</p>
<ul class="wp-block-list">
 <li>Brak przymusowej likwidacji</li>
 <li>Brak mechanizmów długu powiązanych z BTC</li>
 <li>32 miesiące zabezpieczonych rezerw USD</li>
 <li>Brak znaczącego długu do spłaty do 2028 roku</li>
</ul>
<p>Ruch z 87 000 USD do 74 000 USD szkodzi nastrojom. Nie zmienia jednak wypłacalności Strategy, płynności ani zdolności do długoterminowego utrzymywania Bitcoin.</p>
<p><em><span style="text-decoration:underline"><strong>Przeczytaj również: UJAWNIONO listę akumulacji altcoinów BlackRock – Najlepsze kryptowaluty do kupienia teraz w 2026 roku</strong></span></em></p>
<h3 class="wp-block-heading">Prawdziwe ryzyka, na które należy uważać</h3>
<p>Bull Theory nie twierdzi, że Strategy jest wolna od ryzyka.</p>
<p>Pozostają dwa rzeczywiste problemy:</p>
<p><strong>Ryzyko rozwodnienia.</strong> Strategy polegała na emisji nowych akcji w celu rozszerzenia swojej pozycji Bitcoin. Jeśli rynek osłabnie na dłuższy okres, rozwodnienie przyspiesza i wywiera presję na dotychczasowych akcjonariuszy.</p>
<p><strong>Ryzyko NAV.</strong> Jeśli wartość aktywów netto Strategy pozostanie poniżej 1 zbyt długo, pozyskiwanie kapitału poprzez kapitał staje się trudniejsze. Niektórzy analitycy zauważają, że przedłużająca się kompresja NAV może ostatecznie wymusić decyzje bilansowe, w tym częściową sprzedaż Bitcoin.</p>
<p>Te ryzyka istnieją. Są strukturalne i długoterminowe. Nie są wyzwalane przez cenę Bitcoin na poziomie 74 000 USD.</p>
<p><em><strong>Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby otrzymywać codzienne aktualizacje kryptowalutowe, informacje rynkowe i analizy ekspertów.</strong></em></p>
<p>Wpis Dlaczego cena Bitcoin na poziomie 74 000 USD NIE zmusi Strategy do sprzedaży BTC pojawił się jako pierwszy na CaptainAltcoin.</p>