Hongkong przygotowuje się do zatwierdzenia pierwszych emitentów stablecoinów, ponieważ HKMA zaostrza przepisy

TLDR

• Hongkong zbliża się do pierwszych zatwierdzeń stablecoinów pod ścisłym nadzorem HKMA
• HKMA przygotowuje ograniczone licencje na stablecoiny po miesiącach przeglądów
• Hongkong przenosi stablecoiny z testów sandboxowych do regulacji
• Pierwsi emitenci stablecoinów oczekują na zatwierdzenie, gdy HKMA zaostrza zasady
• HKMA uruchamia kontrolowane wdrożenie stablecoinów z niewielką liczbą zatwierdzeń

Hongkong przygotowuje się do zatwierdzenia pierwszych emitentów stablecoinów, gdy HKMA kończy ostatnie kontrole licencyjne. Regulator planuje wydać bardzo niewielką liczbę zatwierdzeń w marcu w ramach nowych ram. Posunięcie to sygnalizuje początek nadzorowanej działalności, gdy HKMA przechodzi od konsultacji do kontrolowanego wdrożenia.

HKMA przygotowuje ostateczne decyzje licencyjne

HKMA finalizuje oceny po miesiącach przeglądania planów operacyjnych i struktur zgodności. Jego celem jest autoryzacja tylko ograniczonej grupy, aby zapewnić kontrolowane wejście i stabilne warunki rynkowe. Regulator postrzega to podejście jako podstawę szerszego nadzoru.

HKMA ocenia każdego wnioskodawcę pod kątem określonego przypadku użycia i spójnej gotowości operacyjnej. Sprawdza również kontrole ryzyka finansowego, modele rezerw i zabezpieczenia AML. Wymaga od każdego emitenta spełnienia zasad działalności transgranicznej określonych w prawie Hongkongu.

Reżim licencyjny wynika z rozporządzenia o stablecoinach, które weszło w życie w sierpniu 2025 roku. HKMA traktuje teraz emisję stablecoinów odnoszących się do walut fiducjarnych jako regulowaną działalność wymagającą formalnego zatwierdzenia. Wnioskodawcy muszą wykazać zdolności techniczne i wiarygodne plany realizacji przed przejściem dalej.

Uczestnicy sandboxa i zmiana regulacyjna

Hongkong wprowadził sandbox dla stablecoinów w 2024 roku, aby przetestować gotowość. HKMA włączył do programu JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited i RD InnoTech Limited. Dopuścił również konsorcjum obejmujące Standard Chartered Bank Hong Kong, Animoca Brands i Hong Kong Telecommunications.

Sandbox umożliwił uczestnikom testowanie systemów pod nadzorem podczas przygotowywania się do wymagań licencyjnych. HKMA oświadczył, że sandbox wspierał wczesne oceny ryzyka i przeglądy operacyjne. Pomógł wyjaśnić oczekiwania dotyczące zarządzania rezerwami i procesów umorzenia.

Zmiana regulacyjna rozpoczęła się po tym, jak Hongkong uchwalił ustawę ustanawiającą obowiązkowe zasady działania stablecoinów. HKMA następnie wdrożył szczegółowe wymagania związane z rezerwami, raportowaniem i ochroną konsumentów. W rezultacie regulator stworzył ustrukturyzowaną ścieżkę od testowania do zatwierdzenia.

Wnioski i oczekiwany wpływ na rynek

HKMA otrzymał 36 wniosków podczas pierwszego okna licencyjnego. Uznał również, że wielu wczesnym wnioskodawcom brakowało pełnej gotowości operacyjnej. Dlatego regulator oczekuje mniejszej liczby zatwierdzeń w początkowej rundzie pomimo szerokiego zainteresowania.

Kilka grup finansowych zasygnalizowało plany aplikacji, w tym podmioty powiązane z Ant International. Standard Chartered i Animoca Brands utworzyły Anchorpoint Financial w celu uzyskania licencji. HSBC i ICBC wyraziły zainteresowanie, gdy Hongkong rozszerzył swoją mapę drogową regulacyjną.

Niewielka pierwsza grupa może kształtować wczesne integracje i partnerstwa w całym regionie. HKMA oczekuje, że licencjonowane podmioty będą wpływać na powiązania płatnicze i interfejsy transgraniczne. Rozważa również potencjalne ustalenia dotyczące wzajemnego uznawania z zagranicznymi regulatorami w przyszłym planowaniu.

Post Hongkong gotowy do zatwierdzenia pierwszych emitentów stablecoinów, gdy HKMA zaostrza zasady pojawił się najpierw na CoinCentral.