Zysk Tethera w wysokości 10 miliardów dolarów sygnalizuje strategiczny zwrot, gdy gigant stablecoinów celuje w historyczną wycenę

Tether Holdings osiągnął zysk w wysokości 10 miliardów dolarów w 2025 roku, co oznacza spadek o 23% w porównaniu z 13 miliardami dolarów zarobionymi w poprzednim roku, jednak największy na świecie emitent stablecoinów pozostaje w pozycji, która pozwoli mu stać się jedną z najcenniejszych prywatnych firm, rozpoczynając ambitny proces pozyskiwania funduszy.

Spadek zysków odzwierciedla dojrzewającą dynamikę rynku stablecoinów, a nie słabość operacyjną. Przy 187 miliardach dolarów w obiegu USDT, Tether generuje przychody, inwestując prawdziwe dolary zabezpieczające każdy token w amerykańskie obligacje skarbowe i aktywa alternatywne, przechwytując spread między tym, co użytkownicy deponują, a zyskami z tych inwestycji. 23% spadek zysków jest zgodny ze zmianami polityki monetarnej Rezerwy Federalnej i wahaniami rentowności obligacji skarbowych w 2025 roku.

Co ważniejsze, strategiczny zwrot Tethera w kierunku pozycjonowania w metalach szlachetnych demonstruje wyrafinowaną dywersyfikację portfela. Firma zgromadziła około 140 ton fizycznego złota o wartości 23 miliardów dolarów, czyniąc ją jednym z największych niepaństwowych posiadaczy złota na świecie. Ta agresywna strategia akumulacji, kupująca od jednej do dwóch ton tygodniowo, stanowi coś więcej niż tylko dywersyfikację rezerw — jest zabezpieczeniem przed zmiennością tradycyjnego systemu finansowego i grą na wyjątkowe wyniki złota.

Wzrost ceny złota do 5 600 dolarów za uncję potwierdza strategiczną dalekowzroczność Tethera. 18% wzrost od początku roku, opierający się na 64% wzroście w 2024 roku, dodał znaczną wartość do rezerw Tethera. Plan CEO Paolo Ardoino, aby przeznaczyć 10-15% portfela inwestycyjnego na fizyczne złoto, pozycjonuje firmę, aby czerpać korzyści z dalszej aprecjacji metali szlachetnych, jednocześnie utrzymując wsparcie dolara niezbędne dla stabilności USDT.

Proces pozyskiwania funduszy stanowi przełomowy moment dla firm infrastruktury kryptowalutowej. Chociaż konkretne cele wyceny pozostają nieujawnione, timing sugeruje, że Tether dąży do wykorzystania odnowionego apetytu instytucjonalnego na ekspozycję na aktywa cyfrowe. Obecne środowisko rynku kryptowalut, z dominacją Bitcoina na poziomie 59,1% i całkowitą kapitalizacją rynkową zbliżającą się do 2,84 biliona dolarów, zapewnia korzystne tło dla tak znaczącej emisji prywatnej.

Ostatnie wyniki Ethereum, notowanego po 2 701,64 dolara z 11,47% dominacją rynkową i kapitalizacją rynkową 326 miliardów dolarów, ilustrują szerszą korektę rynkową, która może stworzyć możliwości dla dobrze ustawionych graczy takich jak Tether. 42,5 miliarda dolarów platformy w 24-godzinnym wolumenie demonstruje ciągłą aktywność instytucjonalną pomimo 8,5% spadku tygodniowego.

Pozycjonowanie konkurencyjne Tethera staje się bardziej krytyczne, ponieważ tradycyjne banki stoją w obliczu potencjalnych odpływów depozytów do stablecoinów. Prognozy branżowe sugerują, że banki amerykańskie mogą stracić 500 miliardów dolarów na rzecz platform stablecoinowych do 2028 roku, tworząc ogromną szansę dla ugruntowanych graczy z jasnością regulacyjną. Federalne ramy stablecoinów ustanowione w 2025 roku zapewniają Tetherowi pewność operacyjną, potencjalnie ograniczając nowych uczestników.

Zdywersyfikowane strumienie przychodów firmy poza operacjami USDT wzmacniają jej atrakcyjność inwestycyjną. Aktywa obejmują Bitcoin, inwestycje w sektor technologiczny, firmy royalty złota i różne aktywa alternatywne. To podejście portfelowe izoluje Tethera od zależności od pojedynczego punktu przychodów, jednocześnie tworząc wielokrotne wektory aprecjacji wartości dla potencjalnych inwestorów.

Konkurencja ze strony USDC Circle i wschodzących graczy stablecoinowych pozostaje możliwa do opanowania, biorąc pod uwagę przewagę pierwszego ruchu Tethera i efekty sieciowe. Sam blockchain TRON obsługuje ponad 83 miliardy dolarów w podaży USDT, przetwarzając 20 miliardów dolarów dziennie, demonstrując ugruntowaną pozycję ekosystemu. Ponad 361 milionów kont użytkowników i 12 miliardów transakcji tworzą znaczne koszty zmiany dla konkurentów do pokonania.

Prognoza Ardoino, że zyski w 2026 roku mogą przekroczyć 10 miliardów dolarów zarobionych w 2025 roku, odzwierciedla zaufanie do rozszerzających się przypadków użycia i ulepszonego zarządzania skarbem. Szwajcarska operacja przechowywania złota firmy i systematyczne tygodniowe zakupy tworzą zalety skali operacyjnej, których mniejsi konkurenci nie mogą powielić.

Timing pozyskiwania funduszy jest zgodny z szerszymi trendami rynku prywatnego, ponieważ inwestorzy instytucjonalni poszukują ekspozycji na infrastrukturę kryptowalutową bez bezpośredniej zmienności aktywów cyfrowych. Tether oferuje unikalną propozycję wartości: stabilne przychody z najczęściej używanego stablecoina na świecie, strategiczne pozycjonowanie w metalach szlachetnych i opcjonalność ekspansji na rynki wschodzące i infrastrukturę cyfrowych walut banków centralnych.

Dla wyrafinowanych inwestorów Tether stanowi rzadką okazję do uzyskania ekspozycji na kluczową warstwę infrastruktury płatności gospodarki cyfrowej. Rentowne operacje firmy, strategiczna dywersyfikacja aktywów i defensywna pozycja rynkowa tworzą przekonujące cechy inwestycyjne zazwyczaj niedostępne w sektorze kryptowalut.

Proces pozyskiwania funduszy prawdopodobnie ustanowi nowe benchmarki wyceny dla firm infrastruktury kryptowalutowej, jednocześnie zapewniając Tetherowi kapitał na przyspieszenie strategii akumulacji złota i rozszerzenie możliwości operacyjnych. Przy kapitalizacji rynkowej stablecoinów wynoszącej 261 miliardów dolarów i rosnącej adopcji instytucjonalnej, pozycjonowanie Tethera jako dominującego gracza tworzy znaczny potencjał długoterminowego tworzenia wartości.