Dlaczego czołowe aktywa kryptowalutowe pozostają w tyle za rynkami ryzykownych aktywów, według analityka Garretta

Słabość Bitcoina i Ethereum odzwierciedla delewarowanie i strukturę rynku, a nie załamanie długoterminowych fundamentów.

Analityk rynkowy Garrett przedstawił swoją analizę, dlaczego najlepsze kryptowaluty pozostają w tyle za metalami szlachetnymi i innymi aktywami ryzykowymi. Odchodząc od popularnej krótkoterminowej analizy cenowej, analityk wskazał głębsze strukturalne siły rynkowe jako przyczynę tego trendu. Według niego, ta dysproporcja jest napędzana narracjami rynkowymi, a nie fundamentami aktywów.

Garrett twierdzi, że opóźnienie Bitcoina i Ethereum odzwierciedla cykle rynku kryptowalut, a nie słabe fundamenty

Traderzy są sfrustrowani ruchem czołowych aktywów kryptowalutowych, ponieważ wielu liczyło na to, że będą śledzić wzrosty akcji i towarów. Garrett twierdzi, że obecne warunki odzwierciedlają normalną fazę w dłuższym cyklu, a nie załamanie podstawowych wartości.

Gwałtowny spadek, który rozpoczął się w październiku ubiegłego roku, spowodował znaczne straty dla traderów korzystających z dźwigni finansowej, szczególnie uczestników detalicznych. W następstwie tego wydarzenia, apetyt na ryzyko spadł, ponieważ duże likwidacje wywołały defensywny sentyment rynkowy.

Co ciekawe, kapitał przesunął się do akcji związanych z AI w Azji i Stanach Zjednoczonych. Jednocześnie strach skierował inwestorów do metali szlachetnych, takich jak złoto i srebro. Inwestorzy detaliczni, którzy nadal dominują w handlu kryptowalutami, przenieśli fundusze na te rynki zamiast do aktywów cyfrowych.

Garrett wyjaśnił, że aktywa kryptowalutowe również napotykają bariery, których nie spotykają inne klasy aktywów. Na przykład, przenoszenie funduszy między zdecentralizowanymi i tradycyjnymi finansami do aktywów cyfrowych nadal podlega ograniczeniom regulacyjnym i operacyjnym. A to czasami wpływa na zaufanie użytkowników. 

Operacyjnie, akcje, towary i FX mogą być handlowane z jednego tradycyjnego konta maklerskiego. Kryptowaluty zazwyczaj wymagają oddzielnych giełd, portfeli i dodatkowej konfiguracji, co sprawia, że przenoszenie pieniędzy jest mniej wygodne.

Udział instytucji w kryptowalutach pozostaje ograniczony, ponieważ wielu traderom brakuje silnych ram analitycznych. W związku z tym pozwala to giełdom, animatorom rynku i funduszom spekulacyjnym kształtować sentyment. Jednocześnie, pomysły takie jak „czteroletni cykl" lub sezonowe przekleństwa nadal się rozprzestrzeniają pomimo słabego wsparcia danych.

Tymczasem proste wyjaśnienia często przyciągają uwagę. Na przykład, niektórzy uczestnicy rynku kryptowalut przypisują ruchy cen Bitcoina ruchom walutowym, nawet gdy głębsza analiza nie potwierdza takiego związku.

Garrett odrzuca niedźwiedzi scenariusz, gdy Bitcoin i Ethereum utrzymują długoterminowe role

Bitcoin i Ethereum pozostały w tyle za większością głównych aktywów w ciągu ostatnich trzech lat, przy czym Ethereum osiągnął najgorsze wyniki w tym okresie. Rozciągnięte na sześcioletni okres, ruchy rynkowe opowiadają inną historię. Oba aktywa przewyższyły większość rynków od marca 2020 roku, z Ethereum na czele.

Garrett twierdzi, że krótkoterminowa słabość odzwierciedla powrót do średniej w dłuższym cyklu, a ignorowanie horyzontu czasowego prowadzi do błędnych wniosków.

Analitycy wskazali na podobny wzorzec w srebrze, które zaliczało się do najsłabszych aktywów ryzykownych przed krótkim ściśnięciem w ubiegłym roku. Teraz metal prowadzi na trzyletniej podstawie, pokazując, że rotacja, a nie porażka, wyjaśnia ten ruch.

Według analityka, długoterminowe gorsze wyniki są trudne do uzasadnienia, dopóki Bitcoin zachowuje swoją rolę jako środek przechowywania wartości, a Ethereum pozostaje związany ze wzrostem AI i wykorzystaniem aktywów rzeczywistych.

Analityk wskazuje na scenariusz z Chin z 2015 roku, gdy kryptowaluty wchodzą w późny etap delewarowania

Garrett porównuje obecne warunki kryptowalutowe z rynkiem akcji A w Chinach w 2015 roku. Wtedy napędzany dźwignią finansową rynek byka załamał się w klasyczny spadek A–B–C. Po ostatnim etapie ceny poruszały się na boki przez miesiące przed wieloletnią odbudową.

Bitcoin i szersze indeksy kryptowalutowe wykazują podobne wzorce w strukturze i czasie. Wspólne cechy obejmują wysoką dźwignię finansową, gwałtowną zmienność, szczyt napędzany bańką, powtarzające się likwidacje i spadający wolumen. Rynki futures obecnie pokazują contango, odzwierciedlone w dyskontach dla akcji związanych z kryptowalutami, takich jak MSTR.

Źródło obrazu: X/Garrett

Kilka czynników makroekonomicznych się poprawia:

• Regulacje postępują dzięki środkom takim jak Clarity Act.
• Agencje takie jak SEC i CFTC wspierają handel akcjami onchain.
• Polityka monetarna łagodnieje poprzez obniżki stóp i wsparcie płynności.
• Oczekiwania dotyczące przyszłego kierownictwa banków centralnych stają się bardziej gołębie.
• Wyceny kryptowalut pozostają znacznie poniżej poprzednich szczytów.

Bitcoin i Ethereum wykazują cechy bezpiecznej przystani pomimo zmienności rynku

Garrett odrzuca pogląd, że Bitcoin i Ethereum zachowują się jak czyste aktywa ryzykowne, wyjaśniając ich niepowodzenie w podążaniu za wzrostami akcji. Aktywa ryzykowne mają tendencję do gwałtownych ruchów i silnej reakcji na sentyment inwestorów, co dotyczy akcji, metali i kryptowalut. 

Jednak Bitcoin i Ether czasami również wykazują cechy bezpiecznej przystani. Ze względu na ich zdecentralizowany charakter, te aktywa mogą działać poza tradycyjnymi systemami w okresach napięć geopolitycznych.

Według eksperta, negatywne nagłówki często ciążą bardziej na kryptowalutach niż na innych rynkach, a ryzyko handlowe lub wojskowe jest obwiniane za słabość, nawet gdy inne aktywa je ignorują. Tworzy to lukę, w której aktywa cyfrowe szybko spadają przy złych wiadomościach, ale powoli reagują, gdy pojawiają się pozytywne события.

Post Dlaczego czołowe aktywa kryptowalutowe pozostają w tyle za rynkami ryzykownych, według analityka Garretta ukazał się najpierw na Live Bitcoin News.