Stablecoin powiązany z wonem wywołuje pilne ostrzeżenie: Prezes BOK obawia się luki umożliwiającej ucieczkę kapitału

BitcoinWorld

Stablecoin powiązany z wonem wywołuje pilne ostrzeżenie: Prezes BOK obawia się luki w ucieczce kapitału

HONGKONG, styczeń 2025 – Prezes Banku Korei Lee Chang-yong wydał surowe ostrzeżenie dotyczące potencjalnych zagrożeń związanych ze stablecoinem powiązanym z wonem, podkreślając poważne obawy dotyczące stabilności finansowej i integralności kontroli kapitałowych. Przemawiając na prestiżowym Azjatyckim Forum Finansowym, prezes Lee przedstawił pojawienie się takiego aktywa cyfrowego jako bezpośrednie wyzwanie dla narodowej suwerenności monetarnej. Jego komentarze pojawiają się w krytycznym momencie, gdy globalni regulatorzy usiłują ustanowić ramy dla szybko rozwijającego się sektora kryptowalut. Ten rozwój podkreśla złożoną interakcję między innowacyjną technologią finansową a tradycyjnymi zabezpieczeniami ekonomicznymi.

Stablecoin powiązany z wonem stanowi wyjątkowe wyzwanie regulacyjne

Głównym zmartwieniem prezesa Lee jest specyficzne ryzyko unikania regulacji. Wysunął tezę, że waluta cyfrowa powiązana z południowokoreańskim wonem mogłaby być strategicznie połączona z istniejącymi stablecoinami powiązanymi z dolarem amerykańskim. Ta kombinacja, argumentował, mogłaby stworzyć wyrafinowany kanał do omijania ustalonych przepisów dotyczących odpływu kapitału. W konsekwencji duże sumy pieniędzy mogłyby potencjalnie opuścić kraj przy ograniczonym nadzorze. Ten scenariusz stanowi poważną zagadkę dla władz finansowych na całym świecie, które muszą zrównoważyć innowacje z ochroną systemową.

Ponadto prezes rozwinął mechanizmy tego zagrożenia. Stablecoiny powiązane z dolarem, takie jak Tether (USDT) i USD Coin (USDC), cieszą się już szerokim zastosowaniem w wielu jurysdykcjach. Oferują użytkownikom niższe koszty transakcji i szybsze czasy rozliczeń w porównaniu z tradycyjnymi transgranicznymi transferami dolarowymi. Gdyby krajowy stablecoin powiązany z wonem zyskał na popularności, mógłby działać jako wjazd. Użytkownicy mogliby konwertować wony na aktywo cyfrowe, wymienić je na stablecoin dolarowy na zdecentralizowanej giełdzie i skutecznie przenosić kapitał za granicę poza konwencjonalnymi kanałami bankowymi.

Mechanizmy przepływów kapitału napędzanych przez stablecoiny

Aby zrozumieć wagę ostrzeżenia, należy zbadać nieodłączne właściwości stablecoinów. Te aktywa cyfrowe są zaprojektowane tak, aby utrzymywać stałą wartość dzięki zabezpieczeniu rezerwami waluty fiducjarnej lub innych aktywów. Ich natura oparta na blockchain umożliwia niemal natychmiastowe, globalne transakcje. Ta wydajność, choć korzystna dla handlu, zmniejsza również tarcia w przepływie kapitału. Prezes Lee szczególnie zauważył, że zmienność kursu walutowego mogłaby działać jako katalizator. Na przykład w okresach deprecjacji wona spekulacje rynkowe mogą wywołać pośpiech w konwersji posiadanych aktywów na stablecoiny denominowane w dolarach jako postrzegana bezpieczna przystań.

• Mniejsze tarcie: Transfery stablecoinów omijają tradycyjne sieci bankowości korespondencyjnej, radykalnie skracając czas i koszty.
• Dostęp do rynku 24/7: W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków, giełdy kryptowalut działają nieprzerwanie, umożliwiając natychmiastową reakcję na wiadomości lub zmienność.
• Potencjał pseudonimowości: Choć nie są w pełni anonimowe, niektóre transakcje blockchain mogą bardziej ukrywać tożsamość użytkowników niż regulowane przelewy bankowe.

Te czynniki łącznie obniżają bariery dla zakrojonych na szeroką skalę, szybkich przepływów kapitału. Nagłe, skoordynowane przesunięcie środków do amerykańskich stablecoinów mogłoby teoretycznie wywierać presję na wona i komplikować cele polityki monetarnej Banku Korei. Poniższa tabela porównuje tradycyjne i oparte na stablecoinach mechanizmy przepływu kapitału.

Tradycyjny vs. oparty na stablecoinach przepływ kapitału

Aspekt	Tradycyjny kanał bankowy	Kanał oparty na stablecoinach
Szybkość	1-5 dni roboczych	Minuty do godzin
Koszt	Wyższy (opłaty za przelewy, spready FX)	Niższy (opłaty za gaz sieciowy)
Nadzór	Wysoki (KYC/AML, raportowanie)	Zmienny (zależy od zgodności giełdy)
Godziny rynkowe	Ograniczone	24/7

Rozszerzający się krajobraz emitentów spoza sektora bankowego

Prezes Lee podkreślił również równoległy trend komplikujący krajobraz regulacyjny: proliferację emitentów stablecoinów, którzy nie są tradycyjnymi bankami. Ta zmiana reprezentuje fundamentalną zmianę w ekosystemie finansowym. Historycznie moc tworzenia instrumentów przypominających pieniądz spoczywała niemal wyłącznie w rękach licencjonowanych instytucji depozytowych. Teraz firmy technologiczne, startupy fintech i zdecentralizowane organizacje autonomiczne (DAO) wkraczają w tę przestrzeń. Ta dywersyfikacja emitentów fragmentuje odpowiedzialność regulacyjną i kwestionuje istniejące modele nadzorcze zbudowane wokół scentralizowanych podmiotów.

Regulatorzy muszą teraz angażować się z szerszą, bardziej złożoną technologicznie grupą podmiotów. Każdy emitent może mieć różne struktury rezerw, modele zarządzania i zasięg jurysdykcyjny. Zapewnienie spójnej ochrony konsumentów, stabilności finansowej i zgodności z przepisami przeciwdziałającymi praniu pieniędzy w tej heterogenicznej grupie to ogromne zadanie. Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) i Rada Stabilności Finansowej (FSB) wielokrotnie podkreślały to jako kluczowy obszar międzynarodowej koordynacji. Stanowisko Korei Południowej, wyrażone przez prezesa Lee, wpisuje się w globalny konsensus regulacyjny dążący do objęcia tych działań zarządzanym obwodem.

Kontekst globalny i proaktywne stanowisko Korei Południowej

Korea Południowa nie jest osamotniona w swoim ostrożnym podejściu. Główne gospodarki aktywnie opracowują przepisy. Rozporządzenie Unii Europejskiej w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA), w pełni obowiązujące od 2025 roku, nakłada surowe wymagania na emitentów stablecoinów, w tym solidne zabezpieczenie rezerw i autoryzację emitenta. Podobnie trwają prace legislacyjne w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii. Komentarze prezesa Lee sygnalizują, że władze Korei Południowej dokładnie analizują te globalne wydarzenia, aby kształtować własną politykę. Jego przemówienie służy jako zapobiegawcze oświadczenie zasad, mające na celu kształtowanie oczekiwań rynkowych i zniechęcanie do niekontrolowanych eksperymentów, które mogłyby zagrozić stabilności finansowej.

Timing jest również istotny. Korea Południowa szczycić się może jedną z najbardziej aktywnych detalicznych populacji handlujących kryptowalutami na świecie. Rząd historycznie przyjmował zdecydowane stanowisko regulacyjne, wymagając prawdziwych nazwisk kont bankowych do handlu i ścisłej kontroli giełd. Ostrzeżenie prezesa Lee dotyczące stablecoina powiązanego z wonem można postrzegać jako rozszerzenie tej ochronnej filozofii. Ma ono na celu zapobieżenie pojawieniu się aktywa cyfrowego, które mogłoby podważyć te starannie skonstruowane kontrole, zwłaszcza zanim kompleksowe krajowe ramy regulacyjne zostaną w pełni wprowadzone.

Podsumowanie

Ostrzeżenie prezesa Banku Korei Lee Chang-yonga dotyczące potencjalnego stablecoina powiązanego z wonem oświetla pierwszą linię nowoczesnej regulacji finansowej. Jego analiza łączy techniczne mechanizmy kryptowalutowe z głębokimi obawami makroekonomicznymi, takimi jak ucieczka kapitału i suwerenność monetarna. Głównym problemem nie jest sama technologia, ale jej potencjalne zastosowanie do omijania długotrwałych zabezpieczeń finansowych. W miarę jak krajobraz emitentów wykracza poza tradycyjne banki, regulatorzy stoją przed bezprecedensowym wyzwaniem utrzymania stabilności systemowej. Oświadczenie prezesa Lee to wyraźny sygnał, że Korea Południowa będzie priorytetowo traktować ostrożność i kontrolę, dostosowując się do globalnych trendów, aby zapewnić, że innowacje w zakresie aktywów cyfrowych nie odbywają się kosztem bezpieczeństwa finansowego.

FAQ

P1: Czym jest stablecoin powiązany z wonem?
Stablecoin powiązany z wonem to rodzaj kryptowaluty zaprojektowanej tak, aby utrzymywać wartość równą jednemu południowokoreańskiemu wonowi. Zazwyczaj byłby zabezpieczony rezerwami rzeczywistych wonów przechowywanych w banku lub innych bezpiecznych aktywach.

P2: Dlaczego Bank Korei jest tym zaniepokojony?
Głównym zmartwieniem jest to, że taki stablecoin w połączeniu ze stablecoinami powiązanymi z dolarem mógłby stworzyć nową, trudną do uregulowania ścieżkę przenoszenia dużych ilości kapitału z Korei Południowej, potencjalnie omijając istniejące środki kontroli kapitałowej.

P3: Jak stablecoiny ułatwiają przepływ kapitału?
Stablecoiny umożliwiają szybsze i tańsze transfery transgraniczne w porównaniu z tradycyjnymi systemami bankowymi. Działają w sieciach blockchain 24/7, umożliwiając natychmiastowe transakcje bez opóźnień banków pośredniczących.

P4: Co prezes Lee powiedział o emitentach spoza sektora bankowego?
Stwierdził, że regulacja staje się coraz trudniejsza, ponieważ rosnąca liczba instytucji spoza tradycyjnego sektora bankowego, takich jak firmy technologiczne, emituje stablecoiny, komplikując nadzór i egzekwowanie przepisów.

P5: Czy Korea Południowa zakazuje stablecoinów?
Komentarze prezesa Lee były ostrzeżeniem, a nie ogłoszeniem zakazu. Wskazują, że władze są bardzo ostrożne i prawdopodobnie nałożą surowe przepisy na każdy potencjalny stablecoin powiązany z wonem, zgodnie z globalnymi trendami regulacyjnymi.

Ten wpis Stablecoin powiązany z wonem wywołuje pilne ostrzeżenie: Prezes BOK obawia się luki w ucieczce kapitału pojawił się po raz pierwszy na BitcoinWorld.