Epoch Ventures Przewiduje, że Bitcoin Osiągnie $150K w 2026 Roku, Ogłasza Koniec 4-Letniego Cyklu Halvingu

Bitcoin Magazine

Epoch Ventures przewiduje, że Bitcoin osiągnie 150 tys. USD w 2026 roku i ogłasza koniec 4-letniego cyklu halvingu

Epoch, firma venture specjalizująca się w infrastrukturze Bitcoin, opublikowała 21 stycznia 2026 roku swój drugi roczny raport ekosystemu, prognozując silny wzrost dla tego aktywa pomimo słabych wyników w 2025 roku.

186-stronicowy dokument analizuje dynamikę cen Bitcoin, trendy adopcji, perspektywy regulacyjne i zagrożenia technologiczne, pozycjonując kryptowalutę jako dojrzewający system monetarny. Kluczowe punkty obejmują prognozę, że Bitcoin osiągnie co najmniej 150 000 USD do końca roku, napędzany napływem instytucjonalnym i oddzieleniem od akcji. Raport przewiduje również, że ustawa Clarity Act nie zostanie uchwalona, chociaż jej treść dotycząca taksonomii aktywów i władzy regulacyjnej może zostać wdrożona poprzez wytyczne SEC. Dodatkowe prognozy obejmują rotacje ze złota zwiększające Bitcoin o 50 procent, głównych zarządzających aktywami alokujących 2 procent do portfeli modelowych oraz Bitcoin Core utrzymujący dominację implementacyjną.

Eric Yakes, posiadacz certyfikatu CFA i partner zarządzający w Epoch Ventures, wnosi ponad dekadę doświadczenia finansowego do przestrzeni Bitcoin, rozpoczynając karierę w finansach korporacyjnych i restrukturyzacji w FTI Consulting, zanim awansował do private equity w Lion Equity Partners, gdzie koncentrował się na wykupach. W ostatnich latach opuścił tradycyjne finanse, aby zanurzyć się w Bitcoin, będąc autorem wpływowej książki "The 7th Property: Bitcoin and the Monetary Revolution", która bada rolę Bitcoin jako transformacyjnego aktywa monetarnego, i od tego czasu pisał obszernie o jego technologiach i ekosystemie. Yakes posiada podwójny kierunek studiów z finansów i ekonomii na Uniwersytecie Creighton, co pozycjonuje go jako kluczowy głos w venture capital Bitcoin poprzez Epoch, firmę dedykowaną finansowaniu infrastruktury Bitcoin.

Śmierć cztero­letniego cyklu

Bitcoin zamknął 2025 rok na poziomie 87 500 USD, notując 6-procentowy spadek roczny, ale 84-procentowy zysk czteroletni, który plasuje się w dolnych 3 procentach historycznie. Raport stwierdza śmierć 4-letniego cyklu bez wahania: "Wierzymy, że teoria cykli to relikt przeszłości, a same cykle prawdopodobnie nigdy nie istniały. Faktem jest, że Bitcoin jest teraz nudny i stopniowo rośnie. Uzasadniamy, dlaczego stopniowy wzrost jest właśnie tym, co napędzi moment 'stopniowo, a potem nagle'." 

Raport kontynuuje dogłębną dyskusję o teorii cykli, przedstawiając wizję przyszłości, która staje się nowym oczekiwaniem rynkowym: mniejsza zmienność w dół, powolny i stabilny wzrost w górę. 

Akcja cenowa sugeruje, że nowa hossa rozpoczęła się w 2026 roku, a spadek z 2025 roku z 126 000 USD do 81 000 USD potencjalnie był samospełniającą się przepowiednią z powodu oczekiwań cyklicznych, ponieważ RSI pozostawał poniżej wykupienia od końca 2024 roku, sugerując, że bitcoin już przeszedł przez bessę i rozpoczynamy nowy rodzaj cyklu. 

W porównaniu do złota, Bitcoin spadł o 49 procent od swoich szczytów, w bessie od grudnia 2024 roku. Meteoryczny wzrost złota stanowi potencjalny katalizator cenowy dla bitcoin; niewielka realokacja rebalansująca ze złota o 0,5% wywołałaby większe napływy niż amerykańskie ETF-y; przy 5,5% zrównałoby się to z kapitalizacją rynkową bitcoin. Wzrost złota czyni bitcoin bardziej atrakcyjnym na względnej podstawie, a im wyżej idzie złoto, tym bardziej prawdopodobna jest rotacja do bitcoin. Analiza czasowa, jak widać na wykresie poniżej, która liczy dni od lokalnego szczytu, sugeruje, że Bitcoin może zbliżać się do dna względem złota.

Pod względem zmienności bitcoin zrównał się z mega-cap jak Tesla, ze średnimi z 2025 roku dla liderów Nasdaq 100 przekraczającymi Bitcoin, sugerując oddzielenie aktywów ryzykownych i ograniczające spadki. Długoterminowe korelacje akcji utrzymują się, ale dojrzewające rynki kredytowe i narracje bezpiecznej przystani mogą przekierować Bitcoin w kierunku zachowania podobnego do złota. 

Raport zagłębia się w inne potencjalne katalizatory na 2026 rok, broniąc swojej byczej tezy, takie jak:

• Stałe napływy do ETF
• Adopcja przez państwa narodowe
• Firmy mega-cap alokujące do Bitcoin
• Zarządzający majątkiem alokujący klientów
• Alokacja dziedziczenia

FUD, sentyment i analiza mediów

Analiza 356 423 punktów danych z 653 źródeł ujawnia rozdrobniony krajobraz nastrojów, z narracjami "Bitcoin jest martwy" zakończonymi. FUD jest stabilny na poziomie 12-18 procent, ale tematy się zmieniają, tematy przestępcze i prawne wzrosły o 277 procent, podczas gdy środowiskowy FUD spadł o 41 procent.

Istnieje 125-punktowa luka percepcji między uczestnikami konferencji (+90 pozytywnych), podczas gdy media technologiczne są generalnie negatywne na poziomie (-35). Brytyjskie media wykazują 56-64 procent negatywności, 2-3 razy więcej niż średnie międzynarodowe. 

Zasięg Lightning Network dominuje w podcastach na poziomie 33 procent, ale zdobywa tylko 0,28 procent zasięgu głównego nurtu, dysproporcja 119x. Rozwiązania Layer 2 nie są grą o sumie zerowej, z Lightning na poziomie 58 procent wzmianek i Ark wzrostem o 154 procent.

Ramy medialne spowodowały, że sentyment do kopania wahał się o 67 punktów: główne media pokrywają sektor na poziomie 75,6 procent pozytywnie, podczas gdy społeczności Bitcoin postrzegają go tylko na poziomie 8,4 procent pozytywnie, podkreślając znaczenie narracji i wiarygodności odbiorców dla firm wydobywczych.

Spółki skarbowe Bitcoin

Więcej firm dodało Bitcoin do swoich bilansów w 2025 roku niż w jakimkolwiek poprzednim roku, oznaczając ważny krok w adopcji korporacyjnej. Ugruntowane firmy, które już posiadały Bitcoin – znane jako spółki skarbowe Bitcoin lub BtcTCs – kupiły jeszcze większe kwoty, podczas gdy nowi uczestnicy weszli na giełdę specjalnie w celu zebrania pieniędzy i zakupu Bitcoin. Według raportu, publiczne zasoby bitcoin firm wzrosły o 82% r/r do ₿1,08 miliona, a liczba spółek publicznych posiadających bitcoin wzrosła z 69 do ponad 191 w ciągu 2025 roku. Korporacje posiadają co najmniej 6,4% całkowitej podaży Bitcoin – spółki publiczne 5,1%, a prywatne 1,3%. Stworzyło to wyraźny wzorzec boomu i krachu w ciągu roku.

Wyceny spółek gwałtownie wzrosły do połowy 2025 roku, zanim się wycofały, gdy szersza cena Bitcoin skorygowała. Raport wyjaśnia, że te publiczne spółki skarbowe oferują inwestorom łatwiejszy dostęp poprzez tradycyjnych brokerów, możliwość pożyczania pod zastaw posiadanych aktywów, a nawet wypłaty dywidend, choć z ryzykiem rozwodnienia. W przeciwieństwie do tego, kupowanie i trzymanie Bitcoin bezpośrednio pozostaje prostsze i zachowuje pełną rzadkość aktywa.

W przyszłości Epoch oczekuje, że japoński Metaplanet osiągnie najwyższy mnożnik wartości aktywów netto (mNAV) – kluczowy wskaźnik wyceny – wśród wszystkich spółek skarbowych o kapitalizacji rynkowej powyżej 1 miliarda USD. Firma przewiduje również, że aktywista inwestycyjny lub rywalizująca firma wymusi likwidację jednej słabo działającej firmy skarbowej, aby przechwycić dyskonto między ceną jej akcji a rzeczywistą wartością jej zasobów Bitcoin. 

Z czasem te spółki będą się wyróżniać, oferując konkurencyjne zyski na swoim Bitcoin. W sumie spółki skarbowe nabyły około 486 000 BTC w 2025 roku, co stanowi 2,3 procent całej podaży Bitcoin, przyciągając dalsze zainteresowanie korporacyjne Bitcoin. Dla właścicieli firm rozważających skarbiec Bitcoin, raport podkreśla zarówno potencjał wzrostu, jak i ryzyko zmienności rynku publicznego.

Sekcja spółek skarbowych Bitcoin raportu bada: 

• Podstawy alokacji skarbowej Bitcoin, w tym potencjalne korzyści i zagrożenia związane z inwestowaniem w spółki skarbowe Bitcoin. 
• Oś czasu spółek skarbowych Bitcoin z 2025 roku. 
• Obecne wyceny BtcTCs. 
• Naszą opinię na temat BtcTCs ogólnie i jak je postrzegamy w porównaniu do bezpośredniego posiadania Bitcoin. 
• Komentarz dotyczący konkretnych BtcTCs. 
• Prognozy dotyczące spółek skarbowych Bitcoin w nadchodzących latach. 

Oczekiwania regulacyjne na 2026 rok

Epoch przewiduje, że ustawa Clarity Act – proponowany projekt ustawy mający na celu wyjaśnienie nadzoru nad aktywami cyfrowymi poprzez podział uprawnień między SEC i CFTC – nie przejdzie przez Kongres w 2026 roku. Jednak raport oczekuje, że główne idee ustawy, w tym jasne definicje kategorii aktywów i jurysdykcji regulacyjnej, zostaną wdrożone zamiast tego poprzez rozporządzenia SEC lub wytyczne. Firma prognozuje również straty Republikanów w wyborach śródokresowych, co może wywołać nową presję regulacyjną na krypto, najprawdopodobniej w formie środków ochrony konsumentów mających na celu postrzegane zagrożenia branżowe. W sprawach prawnych wysokiego szczebla Epoch nie oczekuje ułaskawień dla założycieli Samurai Wallet lub Tornado Cash w tym roku, chociaż przyszłe odwołania prawne lub powiązane postępowania mogą ostatecznie wesprzeć ich obronę. 

Raport przyjmuje krytyczny pogląd na ostatnie wysiłki legislacyjne, argumentując, że projekty ustaw takie jak ustawa GENIUS (skupiona na stablecoinach) i ustawa Clarity Act priorytetyzują lobbing branżowy nad troską zwykłych użytkowników Bitcoin, szczególnie możliwością bezpośredniego posiadania i kontroli aktywów bez ingerencji stron trzecich (samodzielne przechowywanie). 

Raport wskazuje na rozbieżność między tym, czego chcą wyborcy posiadający krypto – większość preferuje przede wszystkim prawo do transakcji. Podczas gdy ustawy Clarity i Genius koncentrują się na mniej popularnych interesach specjalnych, mieszczą się one w zakresie 50% poparcia. Epoch ostrzega, że "To odchylenie między wolą wyborców a wolą największych graczy branżowych jest wczesnym sygnałem ostrzegawczym potencjalnej szkody wynikającej z przechwycenia regulacyjnego (zamierzonego lub nie)".  

Raport jest szczególnie krytyczny wobec sposobu, w jaki ustawa GENIUS ustanowiła strukturę regulacyjną dla stablecoinów. Paragraf na ten temat jest tak wymowny, że zasługuje na wydrukowanie w całości:

"Poznaj nowego szefa, tego samego co stary szef:

W zeszłym roku, w naszym raporcie Bitcoin Banking, omawialiśmy strukturę 2-poziomowego systemu bankowego w USA (patrz rysunek poniżej). W tym systemie Bank Centralny płaci zysk od depozytów, które otrzymuje od banków komercyjnych poziomu II, które następnie dzielą się częścią tego zysku ze swoimi deponentami. Brzmi znajomo?

Kompromisowa struktura w ustawie GENIUS zasadniczo tworzy równoległy system bankowy, w którym emitenci stablecoinów pełnią rolę banków centralnych poziomu I, a giełdy kryptowalut pełnią rolę banków komercyjnych poziomu II. 

Co gorsza, emitenci stablecoinów są zobowiązani do przechowywania swoich rezerw w regulowanych bankach poziomu II i prawdopodobnie nie będą mieli dostępu do kont Master Fed. Rezultatem tego wszystkiego jest to, że ustawa GENIUS przekształca mechanizm płatności peer-to-peer w silnie pośredniczącą sieć płatniczą, która znajduje się na szczycie innej silnie pośredniczącej sieci płatniczej."

Raport zagłębia się dalej w tematy regulacji i ryzyka przechwycenia regulacyjnego, zamykając temat analizą tego, jak ustawa CLARITY może i, według nich, powinna się ukształtować. 

Ryzyko obliczeń kwantowych

Obawy dotyczące obliczeń kwantowych potencjalnie łamiących kryptografię Bitcoin pojawiły się prominentnie pod koniec 2025 roku, częściowo przyczyniając się do wyprzedaży instytucjonalnych, gdy inwestorzy reagowali na nagłówki o szybkich postępach w tej dziedzinie. Raport Epoch przypisuje większość tej reakcji uprzedzeniom behawioralnym, w tym awersji do strat – gdzie ludzie obawiają się strat bardziej niż cenią równoważne zyski – i mentalności stadnej, w której uczestnicy rynku podążają za tłumem bez niezależnej oceny. Autorzy opisują postrzegane zagrożenie jako znacznie przesadzone, zauważając, że twierdzenia o wykładniczym postępie w możliwościach kwantowych, często powiązane z "prawem Nevena", brakuje solidnych dowodów obserwacyjnych do tej pory.

"Prawo Nevena stwierdza, że moc obliczeniowa komputerów kwantowych wzrasta w podwójnie wykładniczym tempie w stosunku do komputerów klasycznych. Jeśli to prawda, termin na złamanie kryptografii Bitcoin może być tak krótki jak 5 lat. 

Jednak prawo Moore'a było obserwacją. Prawo Nevena nie jest obserwacją, ponieważ logiczne kubity nie rosną w takim tempie. 

Prawo Nevena jest oczekiwaniem ekspertów. Na podstawie naszego zrozumienia opinii ekspertów w dziedzinach, w których się znamy, jesteśmy bardzo sceptyczni wobec prognoz ekspertów," wyjaśnił raport Epoch.

Dodają, że obecne komputery kwantowe nie odniosły sukcesu w faktoryzacji liczb większych niż 15, a wskaźniki błędów rosną wykładniczo wraz ze skalą, czyniąc niezawodne obliczenia na dużą skalę dalekie od praktycznych. Raport argumentuje, że postęp w fizycznych kubitach nie przełożył się jeszcze na logiczne kubity lub systemy skorygowane o błędy potrzebne do faktoryzacji dużych liczb leżących u podstaw bezpieczeństwa Bitcoin.

Wdrażanie przedwcześnie sygnatur odpornych na kwanty – które istnieją – wprowadziłoby nieefektywności, zużywając więcej przestrzeni blokowej w sieci, podczas gdy powstające schematy pozostają niesprawdzone w rzeczywistych warunkach. Dopóki nie nastąpią znaczące postępy w faktoryzacji, Epoch konkluduje, że zagrożenie kwantowe nie uzasadnia natychmiastowego priorytetu ani zmian sieciowych.

Oczekiwania dotyczące wydobycia

Raport prognozuje, że żadna firma wśród dziesięciu największych publicznych górników Bitcoin nie wygeneruje więcej niż 30 procent swoich przychodów z usług obliczeniowych AI w roku fiskalnym 2026. Ten wynik wynika ze znacznych opóźnień w rozwoju i wdrażaniu niezbędnej infrastruktury dla obciążeń AI na dużą skalę, uniemożliwiając górnikom zwrot tak szybko, jak sugerowały niektóre narracje rynkowe.

Zasięg mediów dla wydobycia Bitcoin pokazuje wyraźny podział w zależności od tego, kto kieruje dyskusją. Główne media mają tendencję do pozytywnego przedstawiania branży – 75,6 procent zasięgu jest korzystne, często podkreślając innowacje energetyczne, tworzenie miejsc pracy lub korzyści ekonomiczne – podczas gdy rozmowy w społecznościach Bitcoin pozostają znacznie bardziej sceptyczne, z tylko 8,4 procent pozytywnego nastawienia. Ta 67-punktowa zmiana w pozytywności netto podkreśla, jak ramy i odbiorcy kształtują percepcje tego samego sektora, a wiarygodność społeczności pozostaje krytycznym czynnikiem dla firm wydobywczych starających się utrzymać wsparcie wśród posiadaczy Bitcoin.

Raport ma o wiele więcej do zaoferowania, w tym analizę systemów drugiej warstwy i dane adopcji Bitcoin na wielu frontach, można go przeczytać bezpłatnie na stronie Epoch. 

Ten post Epoch Ventures przewiduje, że Bitcoin osiągnie 150 tys. USD w 2026 roku i ogłasza koniec 4-letniego cyklu halvingu pojawił się najpierw w Bitcoin Magazine i został napisany przez Juana Galta.