Ukryta rola animatorów rynku w krypto

Traderzy wskazują na zmienne wydarzenia rynkowe i twierdzą, że cena była sztucznie manipulowana, obwiniając animatorów rynku w kryptowalutach. Często dane wskazują na animatorów rynku, którzy są widziani jako przemieszczający ogromne sumy na blockchainie tuż przed dużymi ruchami cenowymi i zmianami kierunku rynku. Anomalie cenowe, takie jak gwałtowne załamania lub wzrosty, luki cenowe lub poszerzające się spready, mogą być charakterystycznym znakiem animatorów rynku. 

W przestrzeni kryptowalut animatorzy rynku są zawsze obecni i czasami są bardziej wpływowi niż wieloryby. Rola animatorów rynku może być niezbędna, chociaż czasami ich działania są sprzeczne z oczekiwaniami traderów detalicznych i wyglądają jak siła chaosu na rynku. 

Czym naprawdę jest animator rynku?

Rola animatora rynku ma ścisłe parametry techniczne, jeśli chodzi o handel. Ich główną rolą jest zapewnienie przewidywalnej płynności rynków kryptowalut poprzez utrzymywanie ciągłych zleceń kupna i sprzedaży. W przypadku braku animatorów rynku handel kryptowalutami wymagałby dopasowania zleceń po dokładnych punktach cenowych, co sprawiłoby, że handel byłby bardzo nieefektywny. 

Animator rynku określa spread, ustawiając swoje zlecenia kupna i sprzedaży. Spread, czyli różnica między cenami bid i ask, pozwala animatorowi rynku osiągnąć zysk, sprzedając po wyższej cenie i kupując po niższej cenie. Zwykle animatorzy rynku starają się utrzymywać mniejsze spready, aby uczynić rynki bardziej efektywnymi. 

Animatorzy rynku często otrzymują skargi za przechylanie rynku w jednym kierunku. Zdarzały się przypadki, gdy animator rynku dostarczał zlecenia tylko po stronie sprzedaży aktywów, prowadząc do załamania cen. Jednak w ogólnym przypadku animatorzy rynku są neutralni pod względem ryzyka. W przeciwieństwie do funduszy hedgingowych lub traderów instrumentów pochodnych, animatorzy rynku nie obstawiają kierunku rynku, a zamiast tego polegają na spreadzie bid-ask w swoich zarobkach. 

Animatorzy rynku również ściśle śledzą swoje zapasy tokenów i stablecoinów, wykorzystując wcześniej przetestowane modele do testowania swoich transakcji i strategii. Uważnie wyceniają swoje kwotowania nieco poniżej prawdziwej wartości rynkowej, a następnie dostosowują swoje ceny bid i ask w miarę ruchu rynku. Muszą zapewnić, że odbywa się to płynnie, aby uniknąć zakłóceń, błędów handlowych lub nieregularnych ruchów cenowych. 

Zwykli traderzy mogą przyjmować różne strategie, bez wymogu konkretnej płynności. Traderzy dążą do preferowanej przez siebie ceny i mogą podejmować bardziej losowe wybory. Zwykle również obstawiają kierunek ceny. Rolą animatorów rynku jest absorbowanie ruchów traderów. 

Animatorzy rynku również zapewniają płynność rynkowi poprzez odpowiednio rozmieszczone zapasy. Nie spekulują na temat kierunku, ponieważ starają się zapewnić zrównoważoną płynność. 

Dlaczego rynki kryptowalut potrzebują animatorów rynku bardziej niż TradFi

Rynki kryptowalut są zasadniczo inne w porównaniu z tradycyjnymi giełdami. Rynki nie mają czasów rozliczeniowych i handlują 24/7 z globalnym dostępem. Giełdy są pofragmentowane i mają bardzo różne grupy traderów. 

Rynki kryptowalut często również notują nowe monety i tokeny, prowadząc do ekstremalnej zmienności. Wszystkie notowane aktywa są bezpośrednio dostępne dla handlu detalicznego, co sprawia, że płynność i księgi zleceń są jeszcze bardziej nieprzewidywalne. 

W rezultacie rynki kryptowalut nie są wystarczająco ustabilizowane, aby budować płynność. Zamiast tego stabilne warunki płynności muszą być zapewniane zewnętrznie i konstruowane przez animatorów rynku. 

Jak animatorzy rynku faktycznie zarabiają pieniądze

Animatorzy rynku mają motywację do zapewniania płynności, upewniając się, że zarobią pieniądze na swoich spreadach. Przechwytywanie spreadu to umieszczanie nieco różnych cen ask i bid, co oznacza, że animator rynku kupuje nieco niżej i sprzedaje nieco wyżej. Spread między pozycjami jest pobierany jako opłata dla animatora rynku. 

Ze względu na duże wolumeny animatorzy rynku zazwyczaj mają zniżkę na opłaty lub nie ponoszą żadnych opłat handlowych na rzecz giełdy. Transakcje animatorów rynku zazwyczaj płacą niższe opłaty w porównaniu z market takerami, którzy tylko absorbują istniejące zlecenia. 

Animatorzy rynku również budują własne systemy transakcyjne o niskim opóźnieniu. Niektórzy animatorzy rynku, oprócz zapewniania płynności, budują również infrastrukturę transakcyjną o niskim opóźnieniu, rozszerzając narzędzia dostępne dla ich własnych operacji, a także dla innych animatorów rynku. 

Animatorzy rynku są często aktywni na wielu platformach handlowych, w tym na scentralizowanych i zdecentralizowanych giełdach. Niektórzy animatorzy rynku mogą również wykorzystywać swoje narzędzia handlowe do przechwytywania możliwości arbitrażu lub nieefektywności cenowych między giełdami. Ponownie, profesjonalni animatorzy rynku polegają na ścisłym zarządzaniu uprawnieniami i handlu o niskim opóźnieniu, aby osiągnąć te cele. 

Osiągnięcie zarobków wymaga również, aby animator rynku był gotowy do generowania handlu o dużym wolumenie. Spready oferują tylko niewielkie marże, co oznacza, że animator rynku może osiągnąć tylko stosunkowo niewielkie zyski. Animator rynku musi również śledzić swoje zapasy, aby proponować optymalne zlecenia i spready. 

Relacja między giełdami a animatorami rynku

Giełdy i animatorzy rynku mają symbiotyczną relację. Giełdy oferują podstawową platformę, podczas gdy animatorzy rynku dostarczają płynność. Z tego powodu giełdy często oferują poziomy motywacyjne oparte na opłatach handlowych. Opłaty animatorów rynku są zawsze niższe w porównaniu z market takerami. 

Giełdy również oferują specjalne okresy zapewniania płynności ze specjalnymi zachętami. Binance ma natywny Program Płynności z niższymi lub zerowymi opłatami. Animatorzy rynku mogą również zarabiać rabaty i uzyskać dostęp do raportów wydajności i statystyk. Animatorzy rynku otrzymują również dostęp o niskim opóźnieniu dla bardziej efektywnego handlu. 

Coinbase ma podobny program płynności, który oferuje dodatkowe korzyści dla animatorów rynku na dużą skalę. 

Giełdy często oferują preferencyjne warunki profesjonalnym dostawcom płynności. Animatorzy rynku są liczni i różnią się wielkością, ale garść profesjonalnych dostawców płynności jest zwykle wybierana dla kluczowych par rynkowych. 

Niektóre nowe notowania często zależą od animatorów rynku, którzy otrzymują alokacje tokenów i zapewniają dwustronną płynność. Giełdy również uważnie śledzą najlepszych dostawców płynności, aby uniknąć nieuczciwych traderów, którzy mogą zawiesić rynek jednostronną płynnością.

Scentralizowane vs zdecentralizowane animowanie rynku

Animatorzy rynku mogą działać za pośrednictwem scentralizowanych giełd, a także przez ekosystem zdecentralizowanego handlu (DEX). Na scentralizowanych giełdach animatorzy rynku wykorzystują technologię księgi zleceń do składania swoich zleceń. 

Na DEX-ach animatorzy rynku mogą deponować pasywną płynność, zwykle stablecoiny, lub dwustronną płynność. Zarobią zysk na swojej pasywnej płynności, chociaż będą narażeni na ryzyko niepermanentnej straty. Animatorzy rynku mogą również aktywnie handlować i składać zlecenia, korzystając z bardziej agresywnej strategii i z realizowania zysku na spreadach. 

DEX-y nie wyeliminowały animatorów rynku, ale zmieniły możliwości i narzędzia zapewniania płynności. Animatorzy rynku są często pierwszymi uczestnikami dołączającymi do nowo uruchomionych pul tokenów, często poprzez partnerstwa z zespołami. 

Kiedy animatorzy rynku wycofują płynność — i dlaczego to ma znaczenie

Animatorzy rynku są codzienną obecnością, ale traderzy zauważają ich podczas dramatycznych wydarzeń rynkowych. Skoki zmienności są powszechne na rynkach kryptowalut. Animatorzy rynku mogą pogorszyć problem zmienności, wycofując swoją płynność. 

Jak już omówiono, animatorzy rynku starają się zarabiać pieniądze, unikając strat. Skoki zmienności narażają animatora rynku na ryzyko utraty bazowych aktywów. Na przykład Wintermute ma algorytmiczne zabezpieczenia, które dostosowują kwotowania w oparciu o poziomy zapasów i zmienność rynku. 

Wstrząsy informacyjne lub ryzykowny handel mogą nastąpić szybko, uruchamiając algorytmy animatora rynku. Może to spowodować skorelowane zachowanie risk-off, zamykając pozycje na wielu rynkach. Animatorzy rynku zmniejszą ekspozycję zapasów na wielu pozycjach w okresach stresu rynkowego. Często prowadzi to do załamania wielu aktywów, bez innej korelacji między nimi. 

Dla traderów ta aktywność animatorów rynku przekłada się na błyskawiczne załamania, które mogą powodować anomalne ceny znacznie wykraczające poza zwykły zakres handlowy. W przypadku całkowitego wycofania płynności aktywa mogą spaść do zera przed odzyskaniem w oparciu o pozostałe zlecenia. 

Animatorzy rynku mogą również spowodować „wybuch" spreadu, poszerzając swoje zwykle ciasne różnice bid-ask. Animatorzy rynku celowo zwiększą swój spread bid-ask, aby chronić się przed znacznymi stratami. Oznacza to również, że traderzy nie zobaczą realizacji swoich zleceń zgodnie z oczekiwaniami. 

Czy animatorzy rynku manipulują cenami?

Aktywność animatorów rynku może koniecznie prowadzić do głębokich i anomalnych załamań rynkowych. Często traderzy będą oskarżać animatorów rynku o celowe zawiesanie ceny i pogarszanie zmiennych ruchów cenowych. 

Manipulacja oznacza intencję, która nie została jeszcze udowodniona dla animatorów rynku. Normalne reakcje rynkowe i uruchamianie algorytmiczne mogą przypominać celowe jednostronne ruchy cenowe. Rzadko niektórzy animatorzy rynku mogą oferować jednostronną płynność, prowadząc do załamania. Jednak podczas zwykłych warunków handlowych animatorzy rynku reagują na wiadomości i nie są zainteresowani powodowaniem dużych kierunkowych ruchów cenowych. 

Animatorzy rynku otrzymują zachęty od giełd, ale nie są zainteresowani powodowaniem ruchów kierunkowych. Zachęty nie oznaczają intencji. Podczas gdy niektóre wieloryby mogą działać w sposób kierunkowy, giełdy mają tendencję do kuratorowania animatorów rynku i oczekują, że ich zachowanie ustabilizuje rynek. Binance na przykład usunie nieuczciwych animatorów rynku, którzy nie zapewnią stabilności. 

Narracje pochodzą z różnych źródeł i mogą powodować reakcje traderów. Działania animatora rynku w tym momencie mogą być źle zrozumiane, ponieważ algorytmy ochrony zapasów nie zawsze są przejrzyste. 

Jak animatorzy rynku kształtują odkrywanie cen

Animatorzy rynku muszą śledzić swoje zapasy w różnych warunkach rynkowych. Ceny referencyjne to jeden ze sposobów określania zakresu rynku. Te ceny są ustalane według formuły i stanowią podstawę aktywności DEX. 

Formuła określa cenę na podstawie dostępności tokenów po każdej stronie pary handlowej. Jeśli zdeponuje się więcej tokenów, cena spadnie. Odwrotnie, jeśli dostępnych jest więcej stablecoinów, cena może wzrosnąć. Ta cena referencyjna porusza się po krzywej, chociaż niektóre giełdy oferują skoncentrowaną płynność w z góry określonym, węższym zakresie cenowym. 

Animatorzy rynku otrzymują dostęp o niskim opóźnieniu i śledzą wiele rynków. Pozwala im to na dokonywanie transakcji, które przesuwają ceny do wyrównania między giełdami. Jeśli występują niewielkie różnice, animatorzy rynku szybko wykorzystują możliwość arbitrażu i wyrównują ceny. 

Aktywność animatorów rynku jest głównym powodem, dla którego ceny aktywów w przestrzeni kryptowalut zbiegają się globalnie, a występują tylko krótkie epizody różnic cenowych.

Rynki kryptowalut są wtedy w stanie osiągnąć efektywność rynkową pomimo ich rozdrobnionej płynności. Zwiększa to wiarygodność rynków poprzez zmniejszenie niewłaściwie wycenionych aktywów lub bardziej znaczących różnic cenowych. 

Co traderzy detaliczni mylą się na temat animatorów rynku

Traderzy często wskazują na animatorów rynku podczas zmiennych wahań cen. Jedną ze skarg jest to, że animatorzy rynku celowo składają zlecenia w celu uruchomienia zleceń stop-loss, wykorzystując dostępną płynność. Jednak animatorzy rynku nie określają kierunku ceny. Pozycjonują się w oparciu o ogólne ruchy rynkowe. 

Animatorzy rynku koncentrują się na swoich ciasnych spreadach i zarządzaniu zapasami. Mogą wpływać na ceny poprzez zapewnianie płynności, ale nie obstawiają kierunku, zamiast tego wybierając neutralną strategię i zarabiając na spreadach. 

Czy animatorzy rynku zawsze wygrywają? W niektórych przypadkach animatorzy rynku mogą wycofać płynność, aby uniknąć dużych strat. Również podejmują ryzyko z ich zapasami i nie są odporni na niepermanentną stratę lub ogólne ryzyko handlowe. 

Zachowanie animatorów rynku jest wymagane przez ich rolę. Animatorzy rynku mają zachęty do handlu w taki sposób, w jaki to robią, aby korzystać ze spreadów, niskiego opóźnienia i niskich opłat. 

Dlaczego animatorzy rynku stają się ważniejsi w kryptowalutach

Handel kryptowalutami rozprzestrzenia się na instytucje i przyciąga napływy od traderów ETF. Rynki również zwiększają swoje wolumeny handlu instrumentami pochodnymi i opcjami. Wszystkie te struktury rynkowe wymagają gwarancji stabilności cen. 

Animatorzy rynku zapewniają, że jest mniej momentów nieregularnych ruchów cenowych i dostępną płynność w rozsądnych zakresach cenowych. Brak płynności może skutkować bardziej zmiennymi cenami i niemożliwym dopasowaniem zleceń.