RBI wykorzystuje swapy walutowe w celu złagodzenia napięć płynnościowych, gdy rupia osiąga rekordowo niski poziom

Bank Rezerw Indii (RBI) przeprowadził w ciągu ostatnich dwóch dni swapy walutowe dolar/rupia o wartości ponad 2 miliardów dolarów, aby zrównoważyć odpływ płynności spowodowany sprzedażą dolarów na rynku kasowym, zgodnie z raportem Reutera.

Transakcje sugerują, że bank centralny dąży do ograniczenia presji walutowej przy jednoczesnym unikaniu ostrzejszego zmniejszenia płynności w systemie bankowym.

RBI zwiększył interwencje na rynku kasowym, ponieważ rupia znajduje się pod presją odpływu kapitału z akcji, wyższego popytu związanego z importem kruszców szlachetnych oraz zwiększonej aktywności zabezpieczającej.

Waluta spadła w środę o 0,8% do historycznego minimum 91,7425, podkreślając zakres narastającej zmienności na rynku.

Sprzedaż dolarów na rynku kasowym zacieśnia płynność

Sprzedaż dolarów na rynku kasowym może pomóc wygładzić nadmierne wahania rupii, ale także absorbują rupie z systemu bankowego. Staje się to bardziej znaczące, gdy warunki płynności są już kruche.

Płynność indyjskiego systemu bankowego okresowo popadała w deficyt w ostatnich tygodniach, pomimo zakupów obligacji przez RBI i wcześniejszych operacji swap walutowych.

Kilku bankierów stwierdziło, że warunki gotówkowe znalazły się pod rosnącą presją w miarę intensyfikacji interwencji na rynku kasowym.

W środę płynność systemu bankowego wpadła w deficyt wynoszący około 60 miliardów rupii (655,4 miliona dolarów).

Swapy walutowe dodają środki w rupiach

Swapy walutowe kupna-sprzedaży dolar/rupia to jeden ze sposobów, w jaki RBI może przeciwdziałać wpływowi interwencji kasowych na płynność.

W takich transakcjach pierwsza część jest rozliczana w dniu kasowym, a druga w przyszłym terminie, pomagając uzupełnić płynność w rupiach, podczas gdy RBI nadal dostarcza dolary na rynku kasowym.

Reuters podaje, że według bankierów RBI przeprowadził swapy walutowe we wtorek i środę o różnych terminach zapadalności. Chociaż szacunki całkowitej wartości różniły się, jeden bankier oszacował ją na ponad 3 miliardy dolarów, podczas gdy inne szacunki zaczynały się od około 2 miliardów dolarów.

Uczestnicy rynku stwierdzili, że RBI regularnie wykorzystuje swapy wraz z interwencjami kasowymi, ale bankierzy opisali wolumeny kupna-sprzedaży z tego tygodnia jako niezwykle duże w porównaniu z przeszłymi epizodami.

Swapy obniżają koszty zabezpieczenia

Aktywność swapowa RBI wpłynęła również na koszt zabezpieczenia ekspozycji dolarowej.

W okresach osłabienia waluty premie terminowe mają tendencję do wzrostu, napędzane większym popytem na ochronę i wyższymi implikowanymi kosztami pożyczek.

Według bankierów swapy RBI pomogły złagodzić presję na wzrost premii terminowych poprzez obniżenie kosztów zabezpieczenia.

Implikowana rentowność rocznej premii dolar/rupia spadła o około 10 punktów bazowych w ciągu ostatnich dwóch dni, spadając dalej w czwartek.

Ta zmiana przyniosła ulgę firmom i inwestorom zarządzającym ryzykiem walutowym, szczególnie w fazie, gdy zmienność rupii wzrosła, a popyt na zabezpieczenia pozostał na wysokim poziomie.

Może nastąpić więcej swapów

Wysoki rangą urzędnik skarbowy z banku sektora prywatnego powiedział w raporcie, że RBI może potrzebować przeprowadzać swapy kupna-sprzedaży regularnie, biorąc pod uwagę jak często interweniuje na rynku kasowym i utrzymujący się niedobór płynności.

Uwaga ta odzwierciedla wyzwanie, przed którym stoi RBI przy zarządzaniu zmiennością walutową.

Interwencja kasowa może pomóc ograniczyć gwałtowne ruchy rupii, ale może również zacieśnić warunki gotówkowe, chyba że będzie wspierana środkami takimi jak swapy walutowe.

Zwiększając operacje swapowe, bank centralny wydaje się próbować powstrzymać pogorszenie się stresu płynnościowego, kontynuując jednocześnie reagowanie na presję na rupię wywołaną odpływami, popytem importowym i aktywnością zabezpieczającą.

Post RBI wykorzystuje swapy walutowe, aby złagodzić napięcia płynnościowe, gdy rupia osiąga rekordowo niski poziom, ukazał się najpierw na Invezz