Szansa na tokenizację srebra: Przeniesienie fizycznego srebra do blockchaina

Wprowadzenie

Tokenizowane metale szlachetne stanowią rosnący pomost między tradycyjnymi rynkami towarowymi a finansami cyfrowymi. Dzięki powiązaniu fizycznych sztabek przechowywanych w bezpiecznych skarbcach z tokenami opartymi na technologii blockchain, inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na aktywa rzeczywiste bez operacyjnych obciążeń związanych z fizyczną własnością.

W przypadku srebra tokenizacja umożliwia handel przez całą dobę, własność ułamkową i globalną możliwość transferu, podczas gdy sam metal pozostaje bezpiecznie przechowywany. Ten model już zyskał popularność na rynkach złota i obecnie rozszerza się na srebro wraz z rozwojem infrastruktury i popytu

Dlaczego srebro jest dobrze dostosowane do tokenizacji

Srebro zajmuje wyjątkową pozycję na rynkach globalnych. Funkcjonuje zarówno jako metal monetarny, jak i jako kluczowy surowiec przemysłowy, wykorzystywany w elektronice, panelach słonecznych, sprzęcie medycznym i rozwijających się technologiach czystej energii.

Ta podwójna rola nadaje srebru cechy różniące się od złota:

• większa zmienność cen
• silniejsze powiązania z cyklami przemysłowymi
• niższa cena jednostkowa, co czyni je bardziej dostępnym dla inwestorów detalicznych

Tokenizacja sprawia, że srebro jest łatwiejsze w dostępie i wykorzystaniu. Zamiast zajmować się kontraktami terminowymi, uzgodnieniami przechowywania lub fizyczną dostawą, inwestorzy mogą uzyskać bezpośrednią ekspozycję poprzez tokeny cyfrowe zabezpieczone metalem w skarbcu.

Wraz z przesuwaniem się większego kapitału on-chain, srebro naturalnie pasuje i zajmuje własną unikalną pozycję, obok tokenizowanego złota, stablecoinów i innych aktywów rzeczywistych.

Wyzwanie kosztów przechowywania

Największym strukturalnym wyzwaniem srebra jest przechowywanie.

W porównaniu ze złotem srebro jest masywne i ciężkie w stosunku do swojej wartości. Milion dolarów w srebrze wymaga znacznie więcej miejsca w skarbcu i obsługi niż ta sama wartość złota. W rezultacie opłaty za przechowywanie i ubezpieczenie srebra są często kilkakrotnie wyższe w ujęciu procentowym.

Dla emitentów tokenów stwarza to rzeczywisty problem kosztowy. Przerzucanie opłat za przechowywanie bezpośrednio na posiadaczy tokenów, szczególnie poprzez widoczne opłaty roczne, grozi uczynieniem produktów nieatrakcyjnymi dla użytkowników przyzwyczajonych do aktywów cyfrowych o niskich opłatach.

Odpowiedź rynku była jasna: udane projekty tokenizowanych kruszców unikają narażania użytkowników na bezpośrednie koszty przechowywania. Zamiast tego absorbują lub kompensują te koszty na poziomie systemu.

Jak rynki tokenizowanych kruszców rozwiązują problem kosztów

Doświadczenia z istniejących tokenizowanych produktów kruszców pokazują kilka powtarzających się strategii.

Opłaty wbudowane, a nie opłaty za przechowywanie

Wiodące platformy tokenizowanych metali nie pobierają od użytkowników powtarzających się opłat powierniczych lub za przechowywanie. Zamiast tego koszty są pokrywane przez:

• opłaty za wybijanie i wykup
• opłaty transakcyjne
• spready lub dostarczanie płynności

Opłaty te są często niewielkie, rzadkie lub niewidoczne dla traderów na rynku wtórnym, zachowując czyste doświadczenie użytkownika.

Modele oparte na transakcjach

Niektóre platformy wykorzystują opłaty transakcyjne do finansowania przechowywania i operacji. W bardziej zaawansowanych rozwiązaniach część tych przychodów jest redystrybuowana z powrotem do użytkowników jako zysk, tworząc zachętę do posiadania lub używania tokena.

Ten model działa najlepiej, gdy aktywność sieci jest wysoka, skutecznie pozwalając aktywnym użytkownikom subsydiować pasywnych posiadaczy.

Skala i efektywność

Wraz ze wzrostem aktywów będących w pieczy, emitenci mogą negocjować lepsze stawki za przechowywanie i rozłożyć koszty stałe na większą bazę. Skala jest zatem kluczowa dla długoterminowej zrównoważoności na rynkach tokenizowanego srebra.

Razem te podejścia pokazują, że chociaż przechowywanie srebra jest drogie, nie stanowi ono bariery dla opłacalnej tokenizacji, gdy jest właściwie obsługiwane.

Obecnie istnieje tylko jeden aktywny, płynny tokenizowany zasób srebrny, Kinesis Silver (KAG). Ma imponującą kapitalizację rynkową ~282 milionów USD. Wskazuje to zarówno na popyt, jak i lukę na rynku. Względny sukces KAG 

Popyt rynkowy na tokenizowane srebro

Rosnący, ale słabo rozwinięty segment

Tokenizowane złoto osiągnęło już kapitalizację rynkową ~4,5 miliarda USD. Wiodące tokeny: Tether Gold (XAUT) i Paxos Gold (PAXG), mają kapitalizacje rynkowe ~2,3 miliarda USD i ~1,7 miliarda USD. 

Tokenizowane srebro pozostaje mniejsze w porównaniu, ale wykazało stały wzrost, prowadzony głównie przez niewielką liczbę ugruntowanych platform.

Ta luka podkreśla raczej szansę niż słabość. Rynki srebra są duże, płynne i globalnie handlowane, jednak reprezentacje on-chain pozostają ograniczone w stosunku do popytu.

Atrakcyjność detaliczna i makroekonomiczna

Niższa cena srebra za uncję czyni je atrakcyjnym dla uczestników detalicznych poszukujących ekspozycji na metale szlachetne bez angażowania dużych kwot kapitału. Jego zmienność również przyciąga traderów, szczególnie w okresach niepewności makroekonomicznej lub obaw inflacyjnych.

Gdy inwestorzy w aktywa cyfrowe coraz częściej spoglądają poza kryptowaluty na aktywa rzeczywiste, srebro oferuje dywersyfikację bez poświęcania płynności.

Przypadki użycia tokenizowanego srebra

Tokenizowane srebro może pełnić wiele funkcji na rynkach cyfrowych:

Handel i zabezpieczanie

Tokeny srebrne umożliwiają ciągły handel bez polegania na tradycyjnych godzinach rynku towarowego lub infrastrukturze kontraktów terminowych.

Dywersyfikacja portfela

Inwestorzy mogą przechowywać srebro obok kryptowalut, stablecoinów i tokenizowanego złota w jednym portfelu cyfrowym.

Zdecentralizowane finanse

Tokeny zabezpieczone srebrem mogą być używane jako zabezpieczenie lub zintegrowane z protokołami kredytowymi i płynności, pod warunkiem wsparcia platformy i ram ryzyka.

Rozliczenie fizyczne

Możliwość wykupu tokenów za fizyczne srebro stanowi podstawę zaufania i zapewnia zgodność z cenami spot, nawet jeśli większość użytkowników nigdy nie korzysta z tej opcji.

Dlaczego szansa pojawia się teraz

Kilka trendów zbiega się, aby wspierać tokenizowane srebro:

• rosnąca akceptacja aktywów rzeczywistych on-chain
• ulepszona infrastruktura powiernicza, audytowa i zgodności
• zwiększony popyt na niepaństwowe środki przechowywania wartości
• rosnąca świadomość roli srebra w technologiach transformacji energetycznej

Perspektywy

Wyższy koszt przechowywania srebra jest realny, ale globalne doświadczenia pokazują, że można nim zarządzać bez podważania użyteczności. Udane modele koncentrują się na prostocie dla użytkowników, jednocześnie rozwiązując aspekty ekonomiczne za kulisami.

Gdy tokenizacja rozszerza się poza złoto na szersze rynki towarowe, srebro jest naturalnym kolejnym krokiem. Jego połączenie znaczenia przemysłowego, historii monetarnej i dostępności dobrze pozycjonuje je do adopcji on-chain.

Dla inwestorów tokenizowane srebro oferuje ekspozycję na znajome aktywo w nowoczesnym formacie. Dla ekosystemu aktywów cyfrowych reprezentuje kolejny krok w kierunku integracji tradycyjnych rynków z infrastrukturą natywną dla blockchain.