Kolejka do stakingu Ethereum odwraca się, gdy walidatorzy masowo wracają do sieci

Dynamika walidatorów ETH ponownie się zmienia, a kolejka stakingu Ethereum teraz wyprzedza wyjścia, sygnalizując odnowione zaufanie wśród dużych posiadaczy.

Kolejka stakingu Ethereum wyprzedza wyjścia

Kolejka stakingu Ethereum po raz pierwszy od sześciu miesięcy przewyższyła linię wyjść, przy czym prawie dwa razy więcej ETH czeka na zastakowanie niż Ether w kolejce do opuszczenia sieci.

Zgodnie z trackerem Kolejki Walidatorów Ethereum, linia wejścia dla walidatorów obecnie zawiera około 745 619 Ether (ETH), co oznacza czas oczekiwania wynoszący prawie 13 dni. Natomiast kolejka wyjścia wynosi około 360 518 ETH, a odchodzący walidatorzy muszą liczyć się z około ośmiodniowym opóźnieniem.

Punkt zwrotny nastąpił w sobotę, kiedy obie kolejki - wejścia i wyjścia - oscylowały wokół 460 000 ETH. Od tego czasu kolejka wejścia gwałtownie wzrosła, podczas gdy niektórzy analitycy twierdzą, że kolejka wyjścia zmierza w kierunku zera, potencjalnie łagodząc krótkoterminową presję sprzedażową.

Reakcje rynku na wiadomości o stakingu Ethereum i kontekst historyczny

Abdul, szef DeFi w blockchainie warstwy 1 Monad, zwrócił uwagę na tę zmianę w poście na X w niedzielę. Zauważył, że ostatnim razem, gdy kolejki wejścia i wyjścia się odwróciły w czerwcu, Ether "podwoił cenę wkrótce potem", dodając, że "2026 będzie filmem."

Wtedy Ether wzrósł powyżej 2 800 USD w czerwcu, a później wzrósł do nowego rekordu wszech czasów wynoszącego 4 946 USD do 24 sierpnia. Niemniej jednak cena od tego czasu ostygła, a ETH jest notowany na poziomie około 3 018 USD w poniedziałek, co pokazuje, że chociaż wzorce stakingu mogą pokrywać się z fazami wzrostowymi, nie gwarantują one trwałych rajdów.

Przepływy stakingu, presja sprzedażowa i zachowanie walidatorów

Ethereum działa jako sieć proof-of-stake, wymagająca od walidatorów zablokowania aktywów w celu zabezpieczenia łańcucha. Ponadto unstaking jest często interpretowany jako przygotowanie walidatorów do uwolnienia Ether w celu potencjalnej sprzedaży, podczas gdy świeży staking sugeruje rosnące zaufanie i chęć długoterminowego trzymania.

W poście z 24 grudnia Abdul argumentował, że kolejka wyjścia ETH działa jako wiodący wskaźnik przewidywalnych przepływów podaży wchodzących na rynek poprzez unstaking. Powiedział, że sieć była pod stałą presją sprzedażową od lipca, ponieważ skumulowane wypłaty stopniowo trafiały na giełdy i biurka pozagiełdowe.

Abdul oszacował, że około 5% całkowitej podaży Ether zmieniło właściciela od lipca, w tym Kiln przeprowadził unstaking na dużą skalę we wrześniu. Około 70% tego odblokowanego ETH zostało podobno zaabsorbowane przez BitMine, który jak powiedział, teraz kontroluje około 3,4% całkowitej podaży ETH. Jednak ta akumulacja zbiegła się z niedawnym złagodzeniem presji wyjścia.

Uporządkowane wyjście Kiln i oczekiwana normalizacja

Kiln, dostawca usług stakingu, zainicjował to, co nazwał "uporządkowanym wyjściem" wszystkich swoich walidatorów Ether we wrześniu. Ruch ten nastąpił jako środek ostrożności po exploicie platformy inwestycyjnej w aktywa cyfrowe SwissBorg, podkreślając ciągłe ryzyko operacyjne w stakingu stron trzecich.

Abdul dodał, że w obecnym tempie kolejka wyjścia walidatorów jest na dobrej drodze do osiągnięcia 0 w dniu 3 stycznia. Ponadto oczekuje, że presja sprzedażowa na ETH osłabnie po wyczyszczeniu tego zaległości, potencjalnie pozwalając popytowi spot i nowym przepływom stakingu odegrać większą rolę w odkrywaniu cen.

Agresywna akumulacja i staking BitMine

Inne głosy na krypto X, w tym Dylan Grabowski, gospodarz Smart Economy Podcast, wskazały na dużych graczy skarbu aktywów cyfrowych, takich jak BitMine, jako siłę napędową za najnowszą zmianą statusu stakingu ETH. Te podmioty zbierają znaczne ilości Ether i wysyłają je bezpośrednio do kontraktów walidatorów.

W niedzielę platforma analityki blockchain Lookonchain oznaczyła świeżą aktywność stakingu Bitmine. Tylko w ciągu ostatnich dwóch dni BitMine podobno zastakował 342 560 Ether, o wartości około 1 miliarda USD. To powiedziawszy, ta agresywna budowa pozycji walidatorów może wzmacniać rozbieżność między kolejkami wejścia i wyjścia.

Uaktualnienie Pectra i delewarowanie DeFi jako katalizatory

Tymczasem Ignas, pseudonimowy współzałożyciel DeFi Creator Studio Pink Brains, zasugerował, że uaktualnienie sieci Pectra to kolejny kluczowy czynnik stojący za odwróceniem. Jego zdaniem uaktualnienie poprawiło doświadczenie użytkownika stakingu i zwiększyło maksymalne limity walidatorów, ułatwiając ponowne stakowanie dużych sald.

Ignas przedstawił również inne wyjaśnienie związane z wpływami delewarowania DeFi. Kiedy wzrosły stawki kredytowe Aave, wielu użytkowników stETH z dźwignią, czyli "loopooors", zostało podobno zmuszonych do zamknięcia pozycji. Jednak te zamknięcia mogły ostatecznie otworzyć drzwi nowym, mniej lewarowanym uczestników do wejścia w staking.

Co sygnalizuje najnowszy staking Ethereum

Na razie kolejka walidatorów Ethereum sugeruje, że popyt na udział w bezpieczeństwie sieci przewyższa chęć wyjścia. Ponadto, jeśli linia wyjścia spadnie do zera około 3 stycznia, jak przewidywano, krótkoterminowa presja sprzedażowa związana z unstakingiem może się zmniejszyć, pozostawiając przepływy spot i nowe alokacje instytucjonalne jako główne czynniki napędowe.

Podczas gdy przeszłe odwrócenia pokrywały się z silniejszą akcją cenową, obecne tło obejmuje również wpływ dużych skarbów, takich jak BitMine, następstwa exploitów protokołów oraz trwające zmiany z uaktualnienia Pectra. Razem wzięte, te czynniki sprawiają, że najnowsze odwrócenie kolejki jest ważnym sygnałem on-chain dla traderów ETH i długoterminowych posiadaczy.