Analitycy zwrócili uwagę na silną presję rozwodnienia akcji Strategy w związku z ostatnimi zakupami

Analitycy zwrócili uwagę na istotne obawy dotyczące rozwodnienia w przypadku Strategy Michaela Saylora, wynikające z agresywnych strategii finansowania mających na celu zakup większej ilości kryptowalut. 

Chociaż jej model działania stworzył wielu naśladowców, Strategy jest pod ścisłą kontrolą jeśli chodzi o długoterminowe pozycjonowanie i kondycję finansową.

Dlaczego akcje MSTR spadają?

Według ostatnich raportów CryptoQuant analitycy uważają, że sprzedaż przez Strategy akcji o wartości 700 mln USD w zeszłym tygodniu wywołała rozwodnienie i utrzymującą się presję spadkową. Akcje obecnie są niższe o 70% od swojego najwyższego poziomu w historii (ATH) i według doniesień nadal tracą w miarę napływu podaży na rynek.

Akcje spadły o około 55% w ciągu ostatnich 12 miesięcy i o 36% od początku roku, w porównaniu z 3,6% spadkiem Bitcoin w tym roku. Wartość rynkowa Strategy również spadła do około 45 miliardów USD, podczas gdy jej zasoby BTC są warte około 60 miliardów USD.

"Dźwignia bilansowa wiąże się z kosztami" - napisał jeden z analityków.

Oprócz presji sprzedażowej na akcje, innym czynnikiem wpływającym na akcje Strategy jest wykorzystywanie przez firmę ofert akcji na rynku (ATM) oraz długu zamiennego do finansowania zakupów Bitcoin.

Model ten pozwolił firmie zgromadzić ponad 900 milionów USD ze sprzedaży ATM na zakup dodatkowych Bitcoinów.

Podstawowa liczba akcji w obrocie wzrosła o około 20% od początku roku na grudzień 2025, a analitycy nadal ostrzegają, że zacieśnione rynki kapitałowe mogą pogorszyć rozwodnienie, jeśli firma będzie nadal emitować akcje lub dług.

Niedawny zakup Bitcoin o wartości 1 miliarda USD, finansowany częściowo kapitałem własnym i długiem, również przyczynił się do gorszych wyników akcji, ponieważ były krótkie okresy, kiedy wartość rynkowa firmy spadła poniżej wartości zasobów Bitcoin firmy, co podkreśla obawy inwestorów dotyczące dźwigni finansowej i przyszłych emisji akcji.

Czy MSCI usunie Strategy i spółkę?

Strategy rozpoczęła działalność jako firma programistyczna MicroStrategy, ale w 2020 roku przestawiła się na inwestowanie w Bitcoin. W grudniu ubiegłego roku została włączona do podkategorii technologicznej Nasdaq, co było decyzją kwestionowaną przez niektórych obserwatorów rynku, którzy argumentowali, ‌że pionierski model biznesowy bardziej przypomina fundusz inwestycyjny.

Na początku tego miesiąca pojawiły się spekulacje na temat usunięcia Strategy przez Nasdaq z indeksu Nasdaq100, a analitycy tacy jak Mike O'Rourke, główny strateg rynkowy w JonesTrading, argumentowali, że Strategy została włączona na zasadzie technikalności i że była to "idealna okazja dla Nasdaq do naprawienia ubiegłorocznego błędu".

Usunięcie mogło doprowadzić do odpływu funduszy pasywnych w wysokości około 1,6 miliarda USD, według szacunków Kaasha ⁠Saini, szefa strategii indeksowej w Jefferies; jednak firma nie została usunięta.

Globalny dostawca indeksów MSCI również wyraził obawy dotyczące ​obecności firm zarządzających skarbcem aktywów cyfrowych w swoich benchmarkach. Ma podjąć decyzję w styczniu ​w sprawie wykluczenia Strategy i podobnych firm, ale Saylor jest optymistycznie nastawiony co do korzystnego wyniku.

Na początku tego miesiąca powiedział, że Strategy nawiązuje kontakt z MSCI, ale że gdyby została wykluczona, nie miałoby to znaczenia. Niektórzy uważają, że jego pewność siebie wynika z wartości rynkowej, która jest wciąż stosunkowo wysoka, ale może się to zmienić, biorąc pod uwagę niedawną zmienność.

Pomimo pewności siebie Saylora, jeśli MSCI rzeczywiście wykluczy Strategy, będzie to trudne wyzwanie, powstrzymujące odpływy ze strony przestraszonych inwestorów. Decyzja spowoduje również efekt domina na całym świecie, który wpłynie na ponad 200 DAT, zniechęcając nowych uczestników i wywierając presję na obecnych, aby zmienili kierunek, wydzielili zasoby lub ograniczyli alokacje w celu uniknięcia kar.

Bądź widoczny tam, gdzie się liczy. Reklamuj się w Cryptopolitan Research i dotrzyj do najbystrzejszych inwestorów i twórców w świecie kryptowalut.