Ceny srebra gwałtownie rosną, gdy chińskie ograniczenia eksportowe pogłębiają globalny kryzys dostaw

TLDR:

• Chiny wprowadzą ograniczenia eksportu srebra od stycznia 2026 roku, wymagając od eksporterów licencji rządowych.
• Globalny deficyt srebra osiąga 230 milionów uncji, podczas gdy popyt wynosi 1,24 miliarda przy podaży 1,01 miliarda.
• Zapasy COMEX spadły o 70% od 2020 roku, podczas gdy premie w Szanghaju przekraczają obecnie 80 USD za uncję.
• Stosunek srebra papierowego do fizycznego wynosi 356:1, tworząc rozdźwięk między kontraktami a rzeczywistym metalem.

---

Ceny srebra odnotowują szybkie wzrosty, ponieważ rynki fizyczne mają trudności ze sprostaniem rosnącemu popytowi. Niedobór wynika z wielu czynników, w tym nowych chińskich kontroli eksportowych i wyczerpujących się globalnych zapasów. 

Analitycy rynkowi wskazują na deficyty strukturalne, które utrzymują się przez pięć kolejnych lat. Premie fizyczne na kluczowych rynkach przekraczają obecnie standardowe ceny o znaczące marże.

Chińskie kontrole eksportowe zacieśniają globalną podaż

Chiny ogłosiły nowe ograniczenia eksportu srebra obowiązujące od 1 stycznia 2026 roku. Firmy ubiegające się o licencje eksportowe muszą spełniać rygorystyczne wymagania, w tym roczną produkcję wynoszącą co najmniej 80 ton. 

Ponadto firmy potrzebują linii kredytowych w wysokości około 30 milionów USD, aby się zakwalifikować. Te środki skutecznie eliminują małych i średnich eksporterów z rynków międzynarodowych.

Kraj kontroluje około 60 do 70 procent globalnej podaży srebra. Kiedy Chiny ograniczają eksport, międzynarodowa dostępność natychmiast spada. 

To podejście odzwierciedla taktyki wcześniej stosowane w przypadku metali ziem rzadkich. Strategia daje Chinom większą kontrolę nad globalnymi przepływami towarów.

Uczestnicy rynku ostrzegają, że istniejące luki podażowe pogorszą się w ramach tych ograniczeń. Timing zbiega się z już napiętymi rynkami fizycznymi w głównych centrach handlowych. 

Dostosowania łańcucha dostaw zazwyczaj wymagają wydłużonych ram czasowych do wdrożenia. Krótkoterminowe alternatywy pozostają ograniczone dla importerów zależnych od źródeł chińskich.

Według Bull Theory, konta analiz rynkowych w mediach społecznościowych, te zmiany polityki reprezentują poważną zmianę. 

Konto stwierdziło, że działania Chin są zgodne z ustalonymi wzorcami w zarządzaniu rynkiem towarowym. Wcześniejsze ograniczenia metali ziem rzadkich wykazały skuteczność tego podejścia regulacyjnego.

Zapasy fizyczne spadają na głównych rynkach

Globalne rynki srebra borykają się z deficytem strukturalnym piąty rok z rzędu. Popyt na 2025 rok osiąga 1,24 miliarda uncji, podczas gdy podaż wynosi tylko 1,01 miliarda uncji. 

To tworzy niedobór między 100 a 250 milionami uncji. Luka nadal się powiększa wraz ze wzrostem konsumpcji przemysłowej.

Wydobycie górnicze nie nadąża za rosnącym popytem. Większość produkcji srebra następuje jako produkt uboczny wydobycia miedzi i cynku. Nowe kopalnie wymagają ponad dekady do rozwoju i uruchomienia. Jakość rudy spadła w istniejących operacjach. Wysiłki w zakresie recyklingu nie mogą wypełnić deficytu podażowego.

Zapasy COMEX spadły o 70 procent od 2020 roku. Skarbce londyńskie wykazują spadki o 40 procent w tym samym okresie. Zapasy w Szanghaju znajdują się na najniższym poziomie od dziesięciu lat. 

Niektóre regiony utrzymują tylko 30 do 45 dni użytecznego srebra przy obecnych wskaźnikach konsumpcji.

Premie fizyczne odzwierciedlają nasilenie niedoboru. W Szanghaju fizyczne srebro jest sprzedawane powyżej 80 USD za uncję. Ceny COMEX pozostają znacznie niższe. 

Kupujący płacą znaczne premie, aby zabezpieczyć faktyczną dostawę metalu. Stosunek srebra papierowego do fizycznego wynosi około 356 do 1.

Popyt przemysłowy stanowi od 50 do 60 procent całkowitej konsumpcji srebra. Panele słoneczne, pojazdy elektryczne, elektronika i urządzenia medyczne wymagają srebra. 

Nie istnieją opłacalne substytuty dla wielu zastosowań. Banki i instytucje odpowiednio reagują na ograniczenia podażowe i ryzyko rynku papierowego.

Wpis Ceny srebra rosną, gdy chińskie ograniczenia eksportowe pogłębiają globalny kryzys podażowy pojawił się pierwszy raz na Blockonomi.