Górnicy Bitcoina czeka rozrachunek w 2026 roku w obliczu zwrotu w kierunku AI i presji na marże

TLDR

• Przychody z kopania Bitcoin gwałtownie spadają po halvingu w 2024 roku, wywołując presję na marże.
• Koparki przenoszą się na usługi AI i HPC jako nowe źródła przychodów w obliczu obniżonej ceny hashrate.
• Rosnące koszty operacyjne w 2025 roku wywierają presję na zyski z kopania, wymuszając konsolidację.
• Publiczne koparki Bitcoin borykają się ze zwiększoną zmiennością przy dużych zasobach BTC i finansowaniu opartym na akcjach.

---

Branża kopania Bitcoin zmaga się z intensywną presją finansową, wchodząc w 2026 rok. Po halvingu w 2024 roku, który zmniejszył nagrody za blok o połowę, sektor stanął przed tym, co niektórzy opisują jako "najostrzejsze środowisko marżowe w historii". Przy spadających przychodach, rosnących kosztach kopania i nasilającej się konkurencji, koparki Bitcoin poszukują alternatywnych źródeł przychodów, aby utrzymać swoje operacje. Te działania coraz bardziej koncentrują się na sztucznej inteligencji (AI) i obliczeniach o wysokiej wydajności (HPC), wykorzystując istniejącą infrastrukturę do zrekompensowania spadających zarobków z kopania.

Poruszanie się w trudnym środowisku po halvingu 2024

Halving nagród za blok Bitcoin w kwietniu 2024 roku znacząco zmniejszył przychody koparek, a w 2025 roku ten ucisk na rentowność się pogorszył. Redukcja nagród za blok zmusiła koparki do szybkiej adaptacji. Według TheMinerMag, 2025 rok oznaczał historycznie niską cenę hashrate, spadając do około 35 USD za petahash na sekundę, w porównaniu ze średnią 55 USD za petahash. Ten spadek przychodów łączy się z rosnącymi kosztami operacyjnymi, które w 2025 roku osiągnęły średnio 70 000 USD za wydobyty Bitcoin.

Wiele koparek, szczególnie tych notowanych publicznie, było pod presją, aby znaleźć nowe sposoby na utrzymanie rentowności. Chociaż cena Bitcoin odgrywa kluczową rolę w przychodach z kopania, jej bardziej umiarkowany wzrost w 2025 roku nie zapewnił oczekiwanego impulsu, na który liczyło wiele koparek. Gdy branża przygotowuje się na 2026 rok, rentowność operacji kopania będzie zależeć głównie od kosztów energii i dostępu do rynku opłat transakcyjnych Bitcoin.

Przeniesienie na AI i HPC w poszukiwaniu nowych źródeł przychodów

W odpowiedzi na trudne warunki finansowe, wiele koparek Bitcoin zaczęło dywersyfikować działalność w kierunku AI i HPC. Te sektory odnotowały szybki wzrost w ostatnich latach, napędzany rosnącym zapotrzebowaniem na moc obliczeniową. Koparki Bitcoin, z ich wielkoskalowymi centrami danych i dostępem do taniej energii, są wyjątkowo dobrze przygotowane do wykorzystania tych możliwości. Przekształcając sprzęt i infrastrukturę kopania na obciążenia AI i HPC, koparki mogą wykorzystać nowe źródło przychodów, łagodząc ryzyko polegania wyłącznie na nagrodach za bloki Bitcoin.

HIVE Digital Technologies była jedną z pierwszych, która dokonała zmiany w 2022 roku, koncentrując się na obliczeniach o wysokiej wydajności w celu uzupełnienia swoich operacji kopania. Inne koparki, w tym Core Scientific i Riot Platforms, poszły w ich ślady, ogłaszając plany wykorzystania swoich obiektów do obciążeń opartych na GPU. W miarę jak te nowe rynki będą się rozwijać, koparki Bitcoin będą jeszcze bardziej integrować AI i HPC ze swoimi modelami biznesowymi, postrzegając te usługi jako kluczowe dla stabilizacji swoich finansów w 2026 roku.

Rola konsolidacji w przetrwaniu branży

Konsolidacja branży stała się kluczową strategią dla koparek borykających się z narastającą presją. Gdy mniejsi gracze zmagają się ze zmniejszoną rentownością, większe firmy koparkowe skorzystały na fuzjach i przejęciach. Oczekuje się, że ten trend przyspieszy w 2026 roku, gdy firmy będą starały się skonsolidować swoje zasoby, usprawnić operacje i zwiększyć efektywność.

Rozwój publicznych koparek Bitcoin jako dostawców infrastruktury cyfrowej również odzwierciedla tę zmianę. Zamiast skupiać się wyłącznie na Bitcoin, wiele koparek postrzega teraz swoje firmy jako zdywersyfikowanych dostawców technologii. Oferując moc obliczeniową dla usług AI i HPC, te firmy pozycjonują się, aby zdobyć udział w szerszych rynkach poza kopaniem kryptowalut. Konsolidacja pomaga również obniżyć koszty operacyjne i rozłożyć ryzyko, co może okazać się niezbędne, gdy marże kopania będą się nadal zmniejszać.

Ryzyko kapitałowe i zmienności dla publicznych koparek Bitcoin

Publiczne koparki Bitcoin borykają się z dodatkowymi wyzwaniami związanymi z ich dużymi zasobami Bitcoin. Wiele koparek, idąc za przykładem Michaela Saylora i jego firmy MicroStrategy, zgromadziło znaczące rezerwy Bitcoin. Chociaż ta strategia może przynieść korzyści koparkach na hossie, naraża je na znaczną zmienność. Wraz z wahaniami cen Bitcoin, bilanse tych koparek doświadczają znacznych wahań, które mogą stwarzać niestabilność finansową.

Ponadto, kopanie Bitcoin pozostaje biznesem kapitałochłonnym. Aby sfinansować ekspansję i utrzymać się na powierzchni w trudnych czasach, koparki coraz częściej zwracają się ku finansowaniu opartemu na akcjach. W 2025 roku kilka firm, takich jak TeraWulf i IREN, pozyskało fundusze poprzez dług i zamienne papiery wartościowe. Chociaż te działania pomagają utrzymać operacje, niosą również ryzyko rozwodnienia dla akcjonariuszy. W obliczu niższych marż i rosnących kosztów w 2026 roku, poleganie na zewnętrznym finansowaniu może się utrzymać, zwiększając obawy inwestorów.

Droga przed kopaniem Bitcoin

Gdy branża kopania Bitcoin spogląda w stronę 2026 roku, staje przed niepewną przyszłością. Wyzwania związane z halvingiem 2024, w połączeniu ze spadającymi cenami hashrate i zwiększonymi kosztami operacyjnymi, przekształcają krajobraz. Aby przetrwać, koparki muszą znaleźć nowe sposoby generowania przychodów, przy czym AI i HPC stanowią kluczowe kierunki dywersyfikacji.

Konsolidacja odegra ważną rolę w pomaganiu firmom obniżyć koszty i skalować operacje. Jednak zmienność cen Bitcoin i potrzeba ciągłych inwestycji kapitałowych będą nadal ciążyć na przyszłości branży. Kolejne kilka lat będzie kluczowych dla koparek Bitcoin, a sukces będzie prawdopodobnie zależał od ich zdolności do poruszania się po tych zmieniających się wyzwaniach, równoważąc ryzyko i możliwości.

Post Bitcoin Miners Face 2026 Reckoning Amid AI Pivots and Margin Pressure ukazał się najpierw na CoinCentral.