Warunki makroekonomiczne dla Bitcoina w 2026 roku: Analityk je omawia

Makro trader plur daddy (@plur_daddy) twierdzi, że ustawienie bitcoina na 2026 rok ma mniej wspólnego z katalizatorami specyficznymi dla krypto, a bardziej z tym, czy warunki płynności w USA znormalizują się po tym, co opisał jako niezwykle napięte kilka miesięcy dla ryzyka.

Jego głównym twierdzeniem jest, że „hydraulika" repo została nadwyrężona przez niedobór rezerw bankowych, gdy dźwignia w gospodarce rosła szybciej niż bilans Fed, a wynikający z tego stres pojawił się na szerszych rynkach — „bardzo niestabilna i rotacyjna dynamika w akcjach" — obok „dość niekorzystnego środowiska dla krypto". Wchodząc w nowy rok, spodziewa się zestawu przyrostowych zmian, które mogą przesunąć warunki z napiętych z powrotem w kierunku neutralnych, nawet jeśli nie stworzą nowego „luźnego" reżimu.

4 Makro Tematy Będą Kluczowe Dla Bitcoina

Pierwszą dźwignią są zakupy zarządzania rezerwami Fed (RMP). „Od grudniowego FOMC, gdzie ogłosili 40 mld USD/mies. w RMP przez 3 miesiące (i nieokreśloną niższą kwotę później), ta płynność napływa. Fed już zakupił 38 mld USD z alokacji pierwszego miesiąca" — napisał. „Jak dotąd nie widzieliśmy ogromnego wpływu, ponieważ było to kompensowane przez czynniki płynności na koniec roku, gdy brokerzy-dealerzy zamykają swoje księgi i redukują ryzyko na koniec roku, ale to powinno się zmienić."

Podkreśla, że program ma na celu złagodzenie presji finansowania, a nie napędzanie wzrostu ryzyka. „Dodam zastrzeżenie, że to nie jest QE, to jest ukierunkowane narzędzie do odblokowania zatkanych rur w matrycy hydrauliki finansowej, więc nie dajcie się ponieść wpływowi, jaki to może mieć" — napisał. „Może pomóc przesunąć napięte środowisko z powrotem do normalnego, ale nie przesunie normalnego środowiska do luźnego."

Co do rozmiaru, nazywa go nieprecyzyjnym, ale znaczącym: „Ocena deficytu to bardziej sztuka niż nauka, ale instynktownie jest prawdopodobnie około 100-200 mld USD (łączy się z ogłoszonym rozmiarem RMP), więc 1 miesiąc RMP nie załata całej sprawy, ale powinien mieć znaczący wpływ."

Drugi to przyrostowość fiskalna. Spodziewa się skromnego ponownego poszerzenia deficytu: „Moja praca sugeruje wzrost o 12-15 mld USD/mies. od 1 stycznia z wpływów OBBBA" — powiedział, dodając: „Jesteśmy w reżimie dominacji fiskalnej."

Analityk wiąże niedawną słabość z przeciwnym impulsem, argumentując, że kurczenie się deficytu — które przypisuje taryfom — obciążyło rynki, i że nawet częściowe odwrócenie ma znaczenie: „12-15 mld USD/mies. nie wystarczy, aby przezwyciężyć wpływy taryf, ale jest przyrostowe w porównaniu z listopadem/grudniem, i wierzę, że przyrostowość jest tym, co ma znaczenie." Zwraca również uwagę na zmianę eSLR obowiązującą od 1 stycznia dla wczesnych adoptujących jako mniejszy wiatr w plecy, z szerszą deregulacją bankową „w kolejce na 2026."

Trzeci to dezinflacja i ścieżka polityki. Wskazuje na spadające oczekiwania inflacyjne oparte na rynku, cytując roczny swap inflacyjny, i przedstawia mieszankę jako „konfigurację złotowłosa". „Środowisko dezinflacyjne tworzy konfigurację złotowłosa" — napisał. „Gospodarka jest słaba, ale nie za słaba, a łagodniejsza inflacja daje Fed osłonę, aby kontynuować cięcia." Zauważa, że rynki są obecnie konserwatywne — „cięcie w styczniu tylko na poziomie 13%" i „łącznie 2 cięcia wycenione w krzywej na cały rok" — następnie przedstawia własną linię bazową: „Spodziewałbym się czegoś bliższego 4 cięciom przy założeniu ortodoksyjnej polityki, i więcej niż to przy przejęciu przez Trumpa."

Wreszcie, argumentuje, że polityka może mieć znaczenie poprzez przewodniczącego Fed. „Trump ostatecznie będzie cenił lojalność ponad wszystko" — napisał, ponieważ wierzy, że Trump czuł się „zdradzony przez Powella." Dodaje: „Przewodniczący Fed jest szczególnie ważny w tym wymiarze, ponieważ Trump nie ma uprawnień do ich zwolnienia, w przeciwieństwie do innych stanowisk." Jego zdaniem Kevin Hassett jest „bardzo prawdopodobny" biorąc pod uwagę tę relację. Szkicuje również wrażliwość rynku: „Złoto w szczególności skorzysta z nominacji Hassetta. Akcje mogą początkowo mieć zgagę, ale myślę, że ostatecznie wzrosną."

Dla bitcoina jego wniosek jest ostrożny, ale kierunkowo konstruktywny, jeśli te makro elementy się zgadzają. „Jeśli chodzi o krypto, teoretycznie wszystko to powinno mu przynieść korzyść" — napisał. „Prawdopodobnie nie będę w to grał, ponieważ preferuję tutaj złoto, a krypto jest coraz trudniejszym zakładem, gdy uwzględnia się drenaż kapitału mentalnego." Mimo to pozostawia wskazówkę czasową: „Jednak można argumentować, że jeśli miałbyś być byczy, gdzieś w okolicach teraz jest czas. Nie bądź bohaterem, szukaj zmian w charakterze i pozytywnej odpowiedzi, gdy warunki płynności się poprawiają."

W momencie publikacji BTC był notowany po 87 053 USD.