Użyteczność kontra spekulacja oraz utrata kontroli nad tokenami

BeInCrypto przeprowadziło rozmowę z 8Blocks, aby zrozumieć, dlaczego wiele ekosystemów tokenowych traci kontrolę po uruchomieniu, nawet jeśli początkowy popyt wydaje się silny. Odpowiedź często leży jeszcze przed wprowadzeniem tokenu na rynek – w sposobie, w jaki zespoły łączą token z wykorzystaniem produktu, planowaniem finansowym oraz długoterminowym obiegiem.

Wczesne premiery tokenów mogą wydawać się silniejsze, niż są w rzeczywistości. Popyt związany z alokacją, zainteresowanie inwestorów, uwaga związana z wprowadzeniem na rynek oraz wsparcie ze strony animatorów rynku często pojawiają się jednocześnie, powodując ożywienie na wykresach, zanim produkt udowodni, że jest w stanie wygenerować trwały popyt na token.

Problem zaczyna się, gdy wprowadzenie na rynek staje się głównym wydarzeniem ekonomicznym. Po pierwszej kampanii token musi odgrywać rolę w ramach produktu i mieć powód, by uwolnić wartość dla użytkownika. W przeciwnym razie popyt zależy od oczekiwań nabywców dotyczących wyższej ceny.

Według 8Blocks wiele projektów sprowadza projekt ekonomii tokenów do tabel alokacji i harmonogramów odblokowywania, pozostawiając token daleko od modelu biznesowego. Jego pozycjonowanie koncentruje się na tokenizowanych systemach ekonomicznych, w których popyt wynika z użytkowania, a kontrola ekonomiczna pozostaje w rękach firmy.

Użyteczność wynika z użytkowania produktu

Prawdziwa użyteczność wynika z powtarzających się działań w ramach produktu.

W GameFi użyteczność może wynikać z zasobów rozgrywki i rynków zasobów. W RWA może wynikać z dostępu do aktywów lub uprawnień inwestorów. Kategoria się zmienia, ale zasada pozostaje ta sama. Token potrzebuje powodu, by funkcjonować w ramach produktu.

Gdy popyt na produkt jest słaby, gospodarkę zaczyna napędzać aktywność handlowa. Pierwsi posiadacze czekają na wzrost ceny, użytkownicy otrzymujący nagrody sprzedają swoje tokeny, aby zapewnić płynność, osoby zbierające airdropy odchodzą po odebraniu nagród, a inwestorzy traktują każde odblokowanie jako kolejne wydarzenie związane z podażą. Z czasem każda aktualizacja produktu jest oceniana raczej na podstawie wykresu niż pod kątem użytkowania.

Planowanie podaży pomaga, ale tylko do pewnego stopnia. Tabele alokacji pokazują, dokąd trafiają tokeny, harmonogramy nabywania uprawnień wskazują, kiedy wchodzą one do obiegu, a emisje pokazują, w jaki sposób pojawia się nowa podaż. Elementy te zarządzają podażą; popyt wymaga własnego projektu.

Gdzie kontrola zawodzi

Kontrola zazwyczaj słabnie w dwóch miejscach.

1. Pojawia się presja dystrybucyjna, gdy duże rabaty i krótkie okresy blokady ułatwiają pozyskiwanie funduszy, dając jednocześnie wczesnym posiadaczom motywację do szybkiego wyjścia. Nadmiernie duże pule nagród powodują tę samą presję. Token może zyskać wczesną płynność, a następnie w ciągu pierwszego roku zmierzyć się z przewidywalnymi falami podaży.
2. Brak użyteczności stanowi drugą słabość. Niejasne prawa do zarządzania i przywileje o charakterze symbolicznym rzadko same w sobie generują popyt. Gdy użytkownicy czerpią korzyści z produktu, omijając token, staje się on opcjonalny. Opcjonalne tokeny opierają się na wierze. Wiara zmienia się szybciej niż stopień przyjęcia produktu.

Ważne jest, aby przeanalizować podstawowy model pod kątem emisji, okresu blokady, użyteczności i przepływów tokenów, aby zidentyfikować słabe założenia.

Przykłady z branży

• W GameFi presja związana z nagrodami pojawia się szybko, gdy gracze zdobywają więcej tokenów, niż gra daje im powodów do ich wydawania. Lepsze projekty łączą nagrody z postępami w rozgrywce, stakingiem, emisją NFT, wydobywaniem zasobów, ulepszeniami i rynkami łupów, dzięki czemu aktywność graczy generuje wykorzystanie tokenów, a nie tylko ich czyste pozyskiwanie.
• W sektorze RWA token musi odzwierciedlać aktywa i związane z nimi prawa. Nieruchomości, towary, faktury, umowy eksportowe i inne tokenizowane aktywa wymagają modeli opartych na rejestrach własności, dostępie inwestorów, przepływach rozliczeniowych, przechowywaniu i płynności.
• W DeFi słaba użyteczność często pojawia się, gdy staking, zarządzanie, nagrody i zachęty płynnościowe funkcjonują jako odrębne mechanizmy. Silniejszy model łączy wykorzystanie tokenów z aktywnością związaną z produktem, dzięki czemu zaciąganie pożyczek, udzielanie pożyczek, zapewnianie płynności, przepływy opłat oraz udział w protokole wspierają jeden system ekonomiczny.
• Na platformach społecznościowych i wspólnotowych tokeny często zawodzą, gdy nagrody są wypłacane głównie za uwagę. Bardziej trwałe modele łączą wykorzystanie tokenów z dostępem, reputacją, monetyzacją twórców, prawami do moderacji, funkcjami premium oraz własnością społeczności, dzięki czemu uczestnictwo zwiększa wartość produktu, a nie służy jedynie krótkoterminowemu „farmowaniu”.

Audyt przed presją

Czekanie, aż wykres się załamie, utrudnia wprowadzenie zmian. Do tego czasu pierwsi posiadacze mogą już sprzedawać, nowi nabywcy mogą czekać na uboczu, a każde odblokowanie staje się publicznym testem zaufania.

Przeglądprzed uruchomieniem daje założycielom wczesny wgląd w presję związaną z odblokowaniem tokenów, słabą użyteczność, ekspozycję skarbca oraz mechanizmy popytu, zanim kwestie te dotrą na rynek. Pomaga również sprawdzić, czy nagrody wspierają aktywność związaną z produktem, czy też generują presję sprzedaży, czy okres nabywania uprawnień odpowiada rzeczywistym kamieniom milowym oraz czy działania skarbca dają wystarczającą swobodę, by wspierać gospodarkę przez pierwszy rok.

Audytpo uruchomieniu oddziela nastroje rynkowe od projektu ekonomicznego i pokazuje, które problemy wynikają z nastrojów, terminów podaży, słabej użyteczności lub słabego obiegu. Wyniki powinny znaleźć zastosowanie zarówno w rozmowach z inwestorami, jak i w planowaniu wewnętrznym. Inwestorzy oczekują czegoś więcej niż tylko haseł dotyczących użyteczności. Chcą zobaczyć obieg, emisje, politykę skarbową, ryzyko odblokowania oraz popyt użytkowników w modelu, który są w stanie zrozumieć.

Uwaga na temat 8Blocks

8Blocks współpracuje z zespołami działającymi w środowisku Web3 oraz firmami z sektora Web2 wchodzącymi do Web3, budując ekonomie tokenów wokół wykorzystania produktu, modelowania finansowego, due diligence dla inwestorów oraz strategii wprowadzenia na rynek. Punktem wyjścia jest rola tokenu w ramach działalności firmy. Gdy token podlegający obrotowi wnosi niewielką wartość dodaną, inny format w łańcuchu bloków może lepiej służyć produktowi.

Prace firmy w zakresie tokenomiki obejmują podaż, emisję, alokację, okres nabywania uprawnień, przechowywanie w skarbcu, projektowanie nagród, zarządzanie płynnością, planowanie sprzedaży tokenów oraz modelowanie przepływu tokenów. 

Oferta usług jest również dostosowana do różnych etapów rozwoju projektu tokenowego. Doradztwo strategiczne obejmuje przygotowanie materiałów dla inwestorów, wybór partnerów, przygotowanie do TGE oraz wejście na rynek. Audyty tokenomiki obejmują analizę emisji, użyteczności, okresu nabywania uprawnień, alokacji w puli, wzorów, prognoz oraz przepływów tokenów. 

Ponadto warsztaty pomagają zespołom na wczesnym etapie w testowaniu źródeł popytu przed pełnym rozwojem projektu, a Token Lab zapewnia założycielom szybki sposób na przegląd alokacji, okresu nabywania uprawnień, odblokowań oraz presji związanej ze wczesną sprzedażą.

Użyteczność jako czynnik kontrolny

Najzdrowsze ekonomie tokenów łączą działalność biznesową z popytem na tokeny. Wykorzystanie tworzy powód do używania lub zwrotu tokenów. Obieg wspiera wówczas produkt i firmę w każdym cyklu nagród. Model ten nadal może zmagać się z cyklami rynkowymi, ale projekt dysponuje narzędziami wykraczającymi poza zarządzanie narracją.

Spekulacje zawsze będą istnieć na otwartych rynkach kryptowalut. Celem jest uniknięcie sytuacji, w której spekulacje staną się głównym motorem napędowym. Tokeny muszą pełnić określoną rolę w ramach produktu i mieć zaplanowaną ścieżkę podaży przed wprowadzeniem na rynek. 

Jak ujął to Sergey Novikov, dyrektor ds. produktów w 8Blocks: „Odblokowania, emisje i nagrody dla społeczności same w sobie nie stanowią problemu. Problem pojawia się, gdy na rynek trafia nowa podaż, a produkt nie jest w stanie wygenerować wystarczającego popytu, by ją wchłonąć”.

Projekty tracą kontrolę, gdy token staje się aktywem, które ludzie trzymają tylko dlatego, że ktoś inny może go później kupić. Odzyskują kontrolę, gdy użytkownicy potrzebują tokenu w ramach rzeczywistej aktywności, a wzrost napędza popyt, a nie presję sprzedaży.

BeInCrypto Polska - Użyteczność kontra spekulacja oraz utrata kontroli nad tokenami