Oto jak Coinbase planuje przetrwać kryptowalutowy kryzys, rezygnując z uzależnienia od opłat transakcyjnych

Podsumowanie

Pokaż

• Coinbase wykorzystało wydarzenie System Update, aby zaprezentować przejście od uzależnienia od przychodów z handlu powiązanego z bitcoinem ku szerszej platformie finansowej obejmującej instrumenty pochodne, tokenizowane akcje, płatności stablecoinami, pożyczki i sztuczną inteligencję.
• Analitycy postrzegają instrumenty pochodne jako kluczową szansę, zauważając, że opcje i kontrakty perpetual futures stanowią większość globalnego wolumenu obrotu kryptowalutami i mogą zapewnić Coinbase większe i trwalsze źródło przychodów z transakcji niż handel spot.
• Stablecoiny, narzędzia deweloperskie i produkty AI na wczesnym etapie są postrzegane jako wschodzące, mniej zmienne strumienie przychodów, które mogą nie wpłynąć na krótkoterminowe wyniki, ale sygnalizują, że Coinbase poszerza bazę przychodów i długoterminowe perspektywy wzrostu.

Najnowsze wydarzenie premierowe Coinbase (COIN) mogło nie zmienić krótkoterminowych prognoz zysków Wall Street, ale umocniło rosnące przekonanie analityków, że giełda kryptowalut stale przekształca się w szerszą platformę finansową ze strumieniami przychodów wykraczającymi poza cykle cenowe bitcoina.

Podczas wtorkowego wydarzenia System Update w Nowym Jorku Coinbase zaprezentowało produkty obejmujące instrumenty pochodne, tokenizowane akcje, płatności stablecoinami, pożyczki i sztuczną inteligencję. Chociaż ogłoszenia dotyczyły szerokiego zakresu działalności, analitycy skupiali się mniej na poszczególnych produktach, a bardziej na tym, co ujawniają o długoterminowej strategii firmy.

Od lat losy Coinbase były ściśle związane z aktywnością handlową w kryptowalutach. Gdy BTC BTC$64,097.10 rośnie, a inwestorzy detaliczni wracają na rynek, przychody z handlu mają tendencję do gwałtownego wzrostu. W spokojniejszych okresach te przychody mogą gwałtownie spadać. Analitycy coraz częściej postrzegają ekspansję produktową Coinbase jako wysiłek mający na celu zmniejszenie tego uzależnienia.

Analityk Cantor Fitzgerald, Ramsey El-Assal, przyjął podobny ton. Uznając słabsze warunki na rynkach kryptowalut, stwierdził, że „silnik innowacji Coinbase nie zwolnił ani na chwilę" i argumentował, że firma pozycjonuje się, aby skorzystać z przyszłości, w której konsumenci zarządzają inwestowaniem, wydatkami i pożyczkami za pośrednictwem jednej aplikacji lub portfela.

„Nagroda"

Wśród niezliczonych premier produktów Coinbase to instrumenty pochodne wyróżniły się w oczach analityków.

Kilka firm podkreśliło wysiłki Coinbase na rzecz rozszerzenia dostępu do rynków opcji i kontraktów perpetual futures, które stanowią większość globalnej aktywności handlowej w kryptowalutach. JPMorgan wskazał na dążenie firmy do udostępnienia większej liczby produktów pochodnych klientom w USA, podczas gdy Cantor podkreślił stworzenie przez Coinbase zunifikowanej globalnej puli płynności łączącej aktywność handlową na różnych rynkach i klasach aktywów.

Analityk Clear Street, Owen Lau, nazwał instrumenty pochodne „nagrodą", zauważając, że około 80% wolumenu obrotu kryptowalutami odbywa się na rynkach instrumentów pochodnych. Argumentował, że rozszerzenie oferty opcji i kontraktów futures mogłoby zapewnić Coinbase większe i potencjalnie trwalsze źródło przychodów z transakcji niż tradycyjny handel spot.

Analitycy podkreślili również stablecoiny i infrastrukturę płatniczą jako coraz ważniejsze elementy tej historii.

Barclays stwierdził, że Coinbase nadal koncentruje się na płatnościach stablecoinami i handlu agentycznym, podczas gdy Cantor wskazał na ulepszenia Coinbase Developer Platform umożliwiające firmom integrację płatności stablecoinami i usług kryptowalutowych w ich działalności. Clear Street opisał stablecoiny i narzędzia deweloperskie jako rosnące źródło powtarzalnych przychodów, mniej wrażliwych na zmienność rynku kryptowalut.

Sztuczna inteligencja wyłoniła się jako kolejny główny temat. Coinbase wprowadziło narzędzia łączące agentów AI z systemami handlu i płatności, co jest częścią wizji kierownictwa, aby stać się „kontem finansowym dla AI". Choć analitycy generalnie postrzegali te inicjatywy jako wczesne etapy, stwierdzili, że produkty poszerzają przyszły zestaw możliwości Coinbase.

Jednak niewielu analityków spodziewa się, że nowe oferty istotnie wpłyną na wyniki finansowe w krótkim terminie. Zamiast tego postrzegali to wydarzenie jako dowód, że Coinbase poszerza bazę przychodów i tworzy nowe ścieżki wzrostu.

Akcje spółki wzrosły o około 2% w środę, zanim zredukowały część zysków. Akcje spadły o około 26% w tym roku, podobnie jak wyniki bitcoina.