Bitcoin powraca do fazy dystrybucji w obliczu spadku nastrojów na rynku kryptowalut

Bitcoin (BTC) spadł poniżej poziomu 70 000 USD podczas europejskiej sesji handlowej, wznawia fazę dystrybucji, gdy sprzedający odbudowują impet. Ruch ten następuje w obliczu zbieżności sygnałów on-chain sugerujących, że krótkoterminowi posiadacze realizują straty, a napływy na giełdy rosną, nawet gdy wśród większych posiadaczy utrzymują się kieszenie popytu.

Analitycy wskazują na odnowione przechylenie w kierunku dystrybucji, a nie trwałego odbicia. Wskaźniki krótkoterminowych posiadaczy, napływy od inwestorów przenoszących monety na giełdy oraz zmiana nastrojów rynkowych – wszystko to jest zgodne z ostrożnym, defensywnym tonem panującym na szerszym rynku kryptowalut. Jednocześnie obserwatorzy on-chain odnotowali znaczną aktywność wśród długoterminowych posiadaczy i wielorybów, sygnalizując, że rynek pozostaje podzielony co do dalszego kierunku.

Kluczowe wnioski

• Krótkoterminowi posiadacze realizują straty, gdy BTC testuje kluczowe wsparcie, a wskaźnik Short-Term Holder SOPR (STH-SOPR) spada do 0,98, sygnalizując odnowioną presję sprzedażową.
• Posiadacze z okresu sześciu do dwunastu miesięcy zwiększyli depozyty na giełdach od maja, osiągając poziomy ostatnio widziane w październiku 2025 r., co sugeruje, że więksi gracze mogą rebalansować pozycje ryzyka.
• Wskaźnik zrealizowanych zysków/strat dla Bitcoin pogorszył się do -0,87 z -0,4 w ubiegłym tygodniu – Glassnode określa ten punkt danych jako część fazy dystrybucji z pogarszającym się zasięgiem.
• Nastroje rynkowe powracają do „ekstremalnego strachu", podczas gdy spotowe ETF-y Bitcoin notują 11-dniową serię odpływów netto, podkreślając ostrożny, defensywny nastrój.

Sygnały on-chain wskazują na odnowioną dystrybucję

Dane CryptoQuant pokazują, że wskaźnik STH-SOPR – miernik tego, czy zasoby przenoszone przez krótkoterminowych posiadaczy są realizowane z zyskiem czy ze stratą – spadł poniżej linii progu rentowności, obecnie wynoszącego 0,98. Ta konfiguracja sugeruje, że krótkoterminowi inwestorzy częściej sprzedają ze stratą niż realizują zyski – wzorzec kojarzony z dystrybucją, a nie akumulacją, gdy jest podtrzymywany przez szerszą presję sprzedażową.

Ten sam ośrodek badawczy wyróżnia istotną dynamikę wśród uczestników średnioterminowych: kohorta posiadaczy z okresu sześciu do dwunastu miesięcy zwiększyła depozyty na giełdach od maja. Napływy wzrosły do poziomów ostatnio obserwowanych w październiku 2025 r., kiedy Bitcoin był notowany powyżej 126 000 USD, co podkreśla potencjalną gotowość tej grupy do realizowania zysków lub ograniczania ekspozycji w obliczu niepewności.

Dodatkowo, najnowszy Market Pulse Glassnode odnotowuje, że wskaźnik zrealizowanych zysków/strat Bitcoin przesunął się do -0,87 z -0,4, wskazując na przesunięcie w kierunku zrealizowanych strat w całej sieci. Raport określa obecny okres jako fazę dystrybucji z pogarszającym się zasięgiem, sugerując, że presja sprzedażowa może się nasilić, jeśli popyt pozostanie słaby.

Bitcoin: STH-SOPR krótkoterminowych posiadaczy. Źródło: CryptoQuant

Działania cenowe w tym tygodniu przywołują również historyczne echo. Analitycy CryptoQuant wskazali na lutowy epizod, gdy nagłówki makro i niepewność polityczna zbiegły się z szerszym umocnieniem USD i spadkiem BTC, podkreślając wzorzec, w którym niepewność może katalizować dystrybucję on-chain zamiast szybkiego odbicia.

Pasma wiekowe SOPR giełd Bitcoin. Źródło: CryptoQuant

Nastroje ostygają w obliczu dominującego tonu defensywnego

Psychologia rynkowa przesunęła się w kierunku strachu, gdy Indeks Strachu i Chciwości Kryptowalut spadł do 23, sygnalizując „ekstremalny strach" wśród inwestorów. Wskaźnik wykorzystuje zmienność, impet, wolumen handlu i sygnały społecznościowe do kwantyfikacji nastrojów, a odczyty poniżej 25 historycznie kojarzą się z defensywnym pozycjonowaniem.

Szerszy rynek kryptowalut osłabł, a globalna kapitalizacja rynkowa spadła o około 7% w ciągu ostatniego tygodnia, a sam Bitcoin stracił około 9% w tym samym okresie, podkreślając, jak zmienność cen odzwierciedla ostrożny nastrój, a nie odnowiony rajd risk-on.

Tymczasem spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały 11 kolejnych dni odpływów, według danych śledzonych przez Farside Investors. Utrzymujące się odpływy kontrastują z nadziejami na odnowiony popyt instytucjonalny i ilustrują napięcie między krótkoterminowymi przesunięciami płynności a długoterminowym pozycjonowaniem.

Wykres przepływów spotowych ETF-ów Bitcoin. Źródło: Farside Investors

W tym kontekście niektórzy obserwatorzy on-chain odnotowali oznaki bieżącej aktywności wśród większych graczy. Santiment zauważył, że gdy BTC był notowany w strefie poniżej 70 000 USD, większość transakcji on-chain o wartości powyżej 100 000 USD – wyznacznik zaangażowania wielorybów – stanowiła formę akumulacji, która historycznie poprzedzała bardziej znaczące ruchy. Platforma opisała ten wzorzec jako „historycznie silny sygnał akumulacji wielorybów".

Transakcje BTC powyżej 100 000 USD. Źródło: Santiment

Na co zwrócić uwagę dla traderów i inwestorów

Obecna konfiguracja – podwyższone napływy na giełdy wśród średnioterminowych posiadaczy, wciąż kruchy krajobraz zrealizowanych strat oraz wskaźnik nastrojów odzwierciedlający strach – sugeruje, że BTC może mieć trudności z odzyskaniem stabilnego krótkoterminowego oparcia, chyba że pojawią się nowe katalizatory. Dolna strona ceny w okolicach 70 000 USD wydaje się być krytycznym punktem zwrotnym: utrzymane wsparcie mogłoby wzmocnić nastroje i zaprosić do stopniowej reakumulacji, podczas gdy przełamanie mogłoby nasilić dynamikę dystrybucji i pchnąć presję spadkową głębiej w 2026 r.

Inwestorzy będą chcieli monitorować, czy długoterminowi posiadacze i wieloryby podtrzymują jakąkolwiek akumulację przy braku szerszych katalizatorów makro, oraz czy przepływy ETF-ów odwrócą się wraz z ewolucją popytu instytucjonalnego. Każda istotna zmiana w zachowaniu on-chain – taka jak trwały spadek napływów na giełdy od kohorty sześciu do dwunastu miesięcy lub znaczny wzrost zrealizowanych zysków – mogłaby zmienić równowagę podaży i popytu w nadchodzących tygodniach.

Jak zawsze, następny rozdział rynku będzie zależał zarówno od rozwoju sytuacji makroekonomicznej, jak i od ewoluującej narracji dotyczącej ryzyka w aktywach kryptograficznych. Obserwuj potencjalne katalizatory – jasność polityki, sygnały regulacyjne lub umacniające się wskazówki makro – które mogłyby przesunąć nastroje od strachu w kierunku bardziej stabilnej i konstruktywnej ścieżki dla Bitcoin.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Bitcoin Returns to Distribution Phase Amid Crypto Sentiment Slump na Crypto Breaking News – zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, Bitcoin i aktualizacjach blockchain.