Michael Burry ostrzega Wall Street, że „czuje się jak" szczyt bańki dot-com

Gdy inwestycje związane ze sztuczną inteligencją (AI) przenikają do każdego zakątka rynków finansowych, zarządzający funduszem hedgingowym Michael Burry ponownie ostrzegł Wall Street przed potencjalną bańką podobną do dot-comów.

Słynny inwestor porównał trwający rajd na rynku akcji, napędzany popytem na AI, do ostatnich miesięcy bańki z lat 1999–2000. Wskazał na niezwykły historyczny sygnał – ostatni raz New York Knicks dotarli do finałów National Basketball Association (NBA) w 1999 roku.

Dziewięć miesięcy później Nasdaq osiągnął szczyt, a następnie załamał się o 78% w kolejnych miesiącach. Gdy Knicks powrócili do finałów NBA, podkreślił, że obecne tło makroekonomiczne odzwierciedla szczyt bańki dot-comów.

Wyniki Nasdaq i S&P 500 podczas bańki dot-comów. Źródło: Bloomberg

Burry wymienił kilka fundamentalnych powodów, dla których inwestorzy z Wall Street powinni zachować ostrożność wobec potencjalnego szczytu podobnego do dot-comów. Na przykład Nasdaq wzrósł o 84% podczas swojego szczytu dot-comowego i jest o 31% wyżej przez ostatnie 12 miesięcy. Dodatkowo zauważył, że sektor technologiczny stanowił 33% S&P 500 podczas bańki dot-comów, w porównaniu z 32% dziś.

Tymczasem wskaźnik cyklicznie korygowanej ceny do zysku (CAPE), mierzący, jak drogie są akcje w stosunku do zysków przedsiębiorstw, osiągnął poziom 40x podczas szczytu dot-comów i ponownie wynosi 40x w 2026 roku. Burry podkreślił, że dług na marżę osiągał rekordowe poziomy przed krachem dot-comowym i ponownie jest na rekordowych poziomach.

Podczas bańki dot-comów fundusze hedgingowe utrzymywały 31% swoich portfeli, a w 2026 roku 33% było skoncentrowane wyłącznie w garstce dużych spółek technologicznych. Ponadto zauważył, że nadchodzące pierwsze oferty publiczne (IPO) spółek Space Exploration Technologies Corp., Anthropic PBC i Open Artificial Intelligence Inc. mogą łącznie zebrać tyle samo lub więcej niż łączne wpływy z około 300 IPO internetowych i technologicznych, medialnych oraz telekomunikacyjnych z 2000 roku.

Źródło: https://finbold.com/michael-burry-warns-wall-street-it-feels-like-dot-com-bubble-peak/