Bitcoin Nigdy Nie Osiągnie Dokładnie 21 Milionów BTC

Całkowita podaż Bitcoina nigdy faktycznie nie osiągnie 21 000 000 BTC. Nagrody blokowe protokołu są denominowane w całych satoshi, a wielokrotne halvingowanie tych wartości całkowitych powoduje drobne straty wynikające z zaokrągleń, które sumują się przez ponad wiek emisji, pozostawiając rzeczywisty pułap nieco poniżej słynnej okrągłej liczby.

Liczba „21 milionów" jest tak głęboko zakorzeniona w kulturze kryptowalut, że funkcjonuje jako skrót całej tezy o niedoborze Bitcoina. Jednak liczba ta jest przybliżeniem, a nie precyzyjnym wynikiem protokołu.

Dlaczego podaż Bitcoina nigdy nie była zaprojektowana tak, aby wynosić dokładnie 21 milionów

Nagrody blokowe Bitcoina są wypłacane w satoshi, najmniejszej niepodzielnej jednostce BTC (jedna stutysięczna część monety). Początkowa nagroda wynosiła 50 BTC za blok, a protokół zmniejsza ją o połowę co 210 000 bloków, mniej więcej co cztery lata.

Mechanizm halvingu w funkcji GetBlockSubsidy Bitcoin Core używa operacji przesunięcia bitowego w prawo na liczbach całkowitych (nSubsidy >>= halvings) do podziału subwencji. Ponieważ satoshi są liczbami całkowitymi, każde przesunięcie obcina ułamkową resztę zamiast ją zaokrąglać.

We wczesnych halvingach strata jest niewidoczna, ponieważ liczby dzielą się równomiernie. Jednak gdy subwencja zmniejsza się do jednocyfrowych satoshi, obcinanie odrzuca wartość, której nie można już odzyskać. Subwencja całkowicie spada do zera po 64 halvingach, kończąc nową emisję.

Do jakiej wartości sumuje się rzeczywista maksymalna podaż Bitcoina

Gdy zsumuje się wszystkie nagrody blokowe we wszystkich erach halvingu, suma zbiega do 20 999 999,9769 BTC, a nie 21 000 000. Niedobór wynosi 0,0231 BTC, co odpowiada 2 310 000 satoshi.

Przy obecnej cenie Bitcoina wynoszącej 78 012 USD, ta różnica jest warta około 1 802 USD. W ujęciu procentowym stanowi to około 0,00000011% całkowitej podaży, co jest błędem zaokrąglenia według wszelkich miar makroekonomicznych.

Wykres CoinMarketCap ilustrujący tło cenowe, do którego odwołuje się ten artykuł o bitcoinie.

Ostatnia era subwencji wypłaci tylko 1 satoshi za blok, zanim emisja spadnie do zera. Po tym punkcie górnicy będą polegać wyłącznie na opłatach transakcyjnych jako źródle przychodów. Około 20 030 493 BTC z teoretycznego maksimum jest już w obiegu.

Efektywna wydawalna podaż jest jeszcze niższa. Istnieją udokumentowane przypadki, w których górnicy zgłosili mniej niż pełna dostępna subwencja, trwale zmniejszając liczbę monet, które kiedykolwiek będą użyteczne. Utracone klucze prywatne jeszcze bardziej zmniejszają funkcjonalną podaż, choć te monety nadal są uwzględniane w matematyce emisji protokołu.

Dlaczego ten mały szczegół dotyczący zaokrąglania ma znaczenie dla historii o niedoborze Bitcoina

Niedobór nie jest błędem, atakiem hakerskim ani wsteczną zmianą polityki. Jest nieodłączną konsekwencją tego, jak działa arytmetyka liczb całkowitych w oryginalnej bazie kodu Bitcoina. Satoshi Nakamoto zdecydował się denominować nagrody w całych satoshi, a obcinanie podczas halvingu jest matematycznie nieuniknionym rezultatem.

Model stałej podaży Bitcoina pozostaje nienaruszony. Protokół nadal egzekwuje twardy pułap emisji, a „21 milionów" pozostaje ważnym skrótem dla tego ograniczenia. Żadne głosowanie w zakresie zarządzania, aktualizacja oprogramowania ani interwencja regulacyjna nie może zmienić harmonogramu podaży bez forka łamiącego konsensus.

Widok metryk CoinMetrics użyty do poparcia sekcji on-chain dotyczącej bitcoina.

Zrozumienie niuansu ma znaczenie z innego powodu: pokazuje, że polityka monetarna Bitcoina jest definiowana przez kod, a nie przez slogany. Rzeczywista krzywa podaży jest obliczalna aż do ostatniego satoshi, a każdy może ją zweryfikować, czytając kod źródłowy. Na rynku, gdzie zaufanie do scentralizowanych obietnic jest rutynowo wystawiane na próbę, ta weryfikowalność jest prawdziwą gwarancją niedoboru.

Indeks Fear & Greed obecnie wynosi 27, odzwierciedlając ostrożny nastrój rynkowy. Jednak fundamenty Bitcoina na poziomie protokołu, w tym precyzyjnie zdefiniowany i niezależnie audytowalny pułap podaży, pozostają niezmienione niezależnie od krótkoterminowych zmian nastrojów.

Zastrzeżenie: Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą ze sobą znaczne ryzyko. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podejmowaniem decyzji.